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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李炳瑤

        11月3日，浙江欣興工具股份有限公司(以下簡稱欣興工具) 滬主板IPO發(fā)布了對(duì)第一輪問詢函的回復(fù)。招股書顯示，欣興工具是國內(nèi)領(lǐng)先的孔加工刀具生產(chǎn)企業(yè)，自設(shè)立以來始終聚焦于孔加工刀具中鉆削刀具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，形成了環(huán)形鉆削系列產(chǎn)品、實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品及相關(guān)配套產(chǎn)品。

        在閱讀該公司提供的上市資料時(shí)，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，欣興工具的業(yè)績增長在2022年大幅放緩，產(chǎn)能利用率也在下降。該公司的實(shí)控人家族100%控股，過去三年分紅3.625億元，超過該公司此次募資總額的六成。另外，值得注意的是，該公司的產(chǎn)能利用率披露存在矛盾。

        業(yè)績見頂?產(chǎn)能利用率降低

        招股書顯示，此次IPO，欣興工具計(jì)劃募集資金5.6億元，將用于精密數(shù)字控刀具夾具數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目。

        招股書顯示，欣興工具主要從事孔加工刀具中鉆削刀具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括鋼板鉆、孔鉆在內(nèi)的環(huán)形鉆削系列產(chǎn)品以及包括鏟鉆、S鉆在內(nèi)的實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品。

        從2020年至2022年(以下簡稱報(bào)告期)，欣興工具的營業(yè)收入分別為3.154億元、3.847億元和3.913億元，2021年和2022年，該公司的營收增幅分別為21.97%和1.72%;各期凈利潤分別為1.337億元、1.71億元和1.715億元，凈利潤在2022年幾乎原地不動(dòng)，其業(yè)績增長在似乎見頂了。

        與此同時(shí)，欣興工具的毛利率也在下降。報(bào)告期內(nèi)，該公司的綜合毛利率分別為59.09%、58.78%和58.06%。該公司在招股書中表示，未來若由于市場競爭加劇、技術(shù)更迭、新產(chǎn)品未能成功研發(fā)并實(shí)現(xiàn)銷售、終端客戶提高技術(shù)要求而公司研發(fā)能力無法同步提升、匯率波動(dòng)等因素，使公司產(chǎn)品售價(jià)及毛利率下降，屆時(shí)若公司不能有效抵消不利因素影響，則公司將存在毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

        報(bào)告期各期末，欣興工具存貨賬面價(jià)值分別為1.933億元、1.975億元和1.863億元，占當(dāng)期末總資產(chǎn)的比例分別為23.69%、23.61%和20.03%，存貨余額較大、占資產(chǎn)總額的比重較高。各期存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為1296.08萬元、1399.91萬元和1722.70萬元。

        同期，欣興工具存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.68次、0.76次和0.79次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為538.13天、480.17天和460.76天。該公司的存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于可比同行均值2.41次、2.57次和2.04次。

        報(bào)告期內(nèi)，欣興工具的兩大核心產(chǎn)品產(chǎn)能利用率在下降。該公司的環(huán)形鉆削系列產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為103.56%、97.62%和95.18%;同期實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為94.87%、93.46%和78.68%。

        分紅總額超過募資額的六成

        招股書顯示，在業(yè)績似乎見頂?shù)那闆r下，欣興工具進(jìn)行了大手筆分紅，報(bào)告期內(nèi)，該公司的分紅金額分別為17250萬元、15000萬元和4000萬元，合計(jì)36250萬元。這些分紅全部落入了實(shí)控人家族口袋。

        欣興工具的前身欣興金屬在1994年設(shè)立時(shí)，朱虎林和徐孝囡以固定資金(實(shí)物)和流動(dòng)資金出資，固定資產(chǎn)系來源于北橋工具廠，企業(yè)性質(zhì)屬“合作經(jīng)營集體企業(yè)”，限于歷史環(huán)境和政策，存在掛靠為鄉(xiāng)辦集體企業(yè)的情況，實(shí)際由朱虎林和徐孝囡各持股50%，其中，徐孝囡出資部分系為朱虎林代持。2021年11月，整體變更為股份公司。

        截至招股說明書簽署日，朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟直接持有公司的股份數(shù)量分別為900萬股、450萬股、450萬股、225萬股、225萬股，合計(jì)2,250萬股，占公司總股本的30%;同時(shí)朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟等五人通過欣興控股合計(jì)間接控制公司70%的股份。朱冬偉家族可實(shí)際支配公司股份表決權(quán)的比例為100%，朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟為公司的共同實(shí)際控制人。

        朱虎林與朱冬偉為父子關(guān)系，與朱紅梅為父女關(guān)系，朱冬偉與郁其娟為夫妻關(guān)系，姚紅飛與朱紅梅為夫妻關(guān)系。

        朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟于2019年8月20日簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議書》，協(xié)商無法統(tǒng)一意見時(shí)，則一致同意以朱冬偉的意見作為一致行動(dòng)的意見，并對(duì)各方具有約束力，各方需按該意見采取一致行動(dòng)。

        招股書顯示，朱冬偉，男，1972年出生，本科學(xué)歷;朱虎林，1948年出生，中國國籍，小學(xué)學(xué)歷;姚紅飛，1973年出生，本科學(xué)歷，高級(jí)工程師、高級(jí)技師，全國勞動(dòng)模范，享受國務(wù)院特殊津貼專家。

        2009年8月，朱虎林以知識(shí)產(chǎn)權(quán)(專利權(quán))出資899萬元，朱冬偉以知識(shí)產(chǎn)權(quán)(專利權(quán))出資275萬元，由于朱虎林和朱冬偉申請前述出資專利前至前述專利獲得授權(quán)期間一直在公司人任職，且前述專利與公司業(yè)務(wù)相關(guān)，前述專利存在職務(wù)發(fā)明的可能。

        截至招股說明書簽署日，欣興工具的高級(jí)管理人員為朱冬偉、姚紅飛、朱紅梅、郁其娟、唐雪光。其中，朱冬偉為總經(jīng)理，姚紅飛為副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書，朱紅梅、郁其娟為副總經(jīng)理，唐雪光為財(cái)務(wù)總監(jiān)。姚紅飛、朱紅梅、郁其娟均為實(shí)際控制人家族成員，在公司長期從事管理工作;唐雪光于2011年1月入職，主要從事財(cái)務(wù)管理工作。

        此次IPO，欣興工具計(jì)劃募集資金5.6億元，而過去幾年的分紅總額占此次募資額的65%。

        產(chǎn)能披露存在矛盾

        招股書顯示，欣興工具的環(huán)形鉆削系列產(chǎn)品及實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品部分生產(chǎn)設(shè)備重疊，各期不同類型產(chǎn)品的生產(chǎn)安排主要根據(jù)訂單及庫存管理安排進(jìn)行。

        報(bào)告期內(nèi)，該公司的環(huán)形鉆削系列產(chǎn)品的產(chǎn)能分別為506萬件、586萬件和589萬件，實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品的產(chǎn)能為13萬件、15萬件和15.1萬件。若合并分析，該公司報(bào)告期內(nèi)刀具產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為103.35%、97.52%及94.77%。

        欣興工具于2020年初整體搬遷至新廠區(qū)，隨著公司新生產(chǎn)線的不斷調(diào)試和工藝升級(jí)改造，2021年以來公司產(chǎn)品產(chǎn)能逐步釋放，公司環(huán)形鉆削系列產(chǎn)品的產(chǎn)能由2020年的505.83萬件提升至585.99萬件，實(shí)心鉆削系列產(chǎn)品的產(chǎn)能由2020年的12.97萬件提升至15.03萬件。產(chǎn)能的提升為公司產(chǎn)品銷量的增長提供了有力保障。

        然而，值得注意的是，2023年4月7日海鹽縣生態(tài)環(huán)境分局公示的《關(guān)于浙江欣興工具股份有限公司精密數(shù)控刀具夾具數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目(年產(chǎn)660萬件精密數(shù)控刀具數(shù)字化工廠及配套研發(fā)中心項(xiàng)目)環(huán)境影響評(píng)價(jià)受理情況》環(huán)評(píng)報(bào)告企業(yè)現(xiàn)狀里，欣興工具年總產(chǎn)能分別為225萬件、321萬件(套)和123萬件(套)。

        2022年，該公司的企業(yè)高效精密數(shù)控刀具、機(jī)床用高端精密刀具實(shí)際已經(jīng)達(dá)產(chǎn)。幾項(xiàng)產(chǎn)能相加，則欣興工具的產(chǎn)能已過669萬件(套)，與招股書披露的2022年最大產(chǎn)能588.76萬件相差甚遠(yuǎn)。

        對(duì)于上述問題，《電鰻財(cái)經(jīng)》向欣興工具發(fā)去了求證函，截至發(fā)稿時(shí)未收到該公司對(duì)相關(guān)問題的回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》