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38億元并購實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型后，湖北上市公司

　　今年三季報顯示，公司實現(xiàn)凈利潤2.21億元，同比大增5.31倍。公司預(yù)計，全年凈利潤的增幅將超過6倍。

　　國創(chuàng)高新原本是一家主營改性瀝青的公司，經(jīng)營業(yè)績一直不太理想，2010年上市以來，其凈利潤處于增長一年下降兩年的循環(huán)中，基本上處于微利時代。

　　改變從2016年開始，當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績跌入谷底，國創(chuàng)高新決定破釜沉舟實施轉(zhuǎn)型計劃。2017年，公司完成了以38億元的交易價格收購了深圳云房，切入房地產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域，成為A股房地產(chǎn)服務(wù)第一股。依靠房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)績貢獻，公司實現(xiàn)了盈利能力大幅提升。

　　不過，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控持續(xù)，房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽Ｉ显拢拘婊I劃5個月的定增募資13億元加碼房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)務(wù)計劃終止。

　　昨日下午，針對地產(chǎn)市場調(diào)控、深圳云房是否能完成承諾業(yè)績等問題，長江商報記者致電國創(chuàng)高新董事辦，一工作人員稱董秘不在，自己對前述問題并不清楚。

　　二級市場上，今年5月份以來，股價最大跌幅超過50%。幸運的是，隨著近期股價上揚，控股股東解除質(zhì)押及補充質(zhì)押，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險已經(jīng)解除。

　　全年凈利將超3億元

　　從改性瀝青轉(zhuǎn)型至房地產(chǎn)服務(wù)，國創(chuàng)高新的經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)了質(zhì)的提升。

　　今年前9個月，國創(chuàng)高新實現(xiàn)營業(yè)收入32.40億元，較上年同期的11.65億元增長了178.20%，凈利潤2.23億元，去年同期為0.35億元，同比增長了531.51%，扣非凈利潤2.19億元，比去年同期的0.26億元增長了734.49%。

　　分季度看，今年一季度實現(xiàn)的營業(yè)收入和凈利潤分別為10.22億元、0.76億元，同比分別增長1028.54%、933.50%。二季度繼續(xù)大幅增長，半年報顯示，其營業(yè)收入達到20.70億元，同比增長769.11%，凈利潤1.36億元，同比增長2877.00%。一二季度均實現(xiàn)了扭虧為盈。

　　不僅如此，公司還預(yù)告稱，預(yù)計今年全年的凈利潤區(qū)間在3.10億元至3.30億元之間，變動幅度為617.84%至664.15%。

　　國創(chuàng)高新的亮麗業(yè)績始于去年下半年。去年三季，公司成功實現(xiàn)了扭虧為盈，四季度業(yè)績再次大幅增長，使得去年全年經(jīng)營業(yè)績大幅上升。去年全年，公司的營業(yè)收入達到25.81億元，同比增長292.31%，凈利潤0.43億元，同比增長727.87%。

　　去年下半年以來，國創(chuàng)高新經(jīng)營業(yè)績大幅增長，源于公司成功實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。而在轉(zhuǎn)型之前，其經(jīng)營業(yè)績一直不理想。

　　國創(chuàng)高新于2010年3月23日在中小板掛牌，2010年至2016年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為7.85億元、9.17億元、12.61億元、11.72億元、19.48億元、14.56億元、6.58億元，2013年的營業(yè)收入小幅下滑，2016年則斷崖式下滑，下滑幅度達54.82%。

　　同期，凈利潤的數(shù)據(jù)更為難看。其凈利潤分別為0.37億元、0.38億元、0.21億元、0.17億元、0.45億元、0.31億元、0.05億元，同比增幅依次為6.74%、1.77%、—44.82%、—18.13%、159.51%、—30.31%、—83.25%，除了上市初的2年時間業(yè)績還算平穩(wěn)外，其他5年中，一年大幅增長、四年大幅下降，基本上屬于保殼狀態(tài)。

　　總體而言，上市至2016年，雖然國創(chuàng)高新并未虧損，但也一直處于微利狀態(tài)。對此，公司曾解釋稱，公司為國內(nèi)改性瀝青行業(yè)一流企業(yè)，但受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、天氣、行業(yè)周期性等因素綜合影響，公司瀝青業(yè)務(wù)的業(yè)績不太理想。

　　逾八成營收來自新業(yè)務(wù)

　　國創(chuàng)高新經(jīng)營業(yè)績大幅增長，源于收購深圳云房后，切入房地產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域。

　　2016年，在經(jīng)營業(yè)績跌入谷底之時，國創(chuàng)高新決定背水一戰(zhàn)，謀求通過跨界并購等途徑實現(xiàn)傳統(tǒng)主業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　2017年初，公司發(fā)布了擬作價38億元收購以O(shè)2O模式為核心的全國性房地產(chǎn)綜合服務(wù)提供商深圳云房的公告，當(dāng)年內(nèi)完成收購這一事項的重大資產(chǎn)重組工作，成功切入了房地產(chǎn)中介服務(wù)領(lǐng)域。

　　當(dāng)時，市場對國創(chuàng)高新高價收購與主業(yè)不相關(guān)的房地產(chǎn)中介服務(wù)領(lǐng)域企業(yè)頗有質(zhì)疑。

　　根據(jù)國創(chuàng)高新當(dāng)初發(fā)布的交易報告書，公司以38億元向深圳大田等12名交易對方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的深圳云房合計100%股權(quán)；同時，國創(chuàng)高新擬向控股股東國創(chuàng)集團等非公開發(fā)行股份募集配套資金20.97億元。對重組標(biāo)的的評估基準日定位2016年8月31日，其凈資產(chǎn)為2.67億元，評估值為38.07億元，增值率為1326.66%。

　　深圳云房旗下?lián)碛蠶房網(wǎng)這一品牌，定位為提供線上與線下（O2O）全渠道營銷解決方案的房地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺。

　　針對質(zhì)疑，國創(chuàng)高新表示，深圳云房屬于輕資產(chǎn)的房地產(chǎn)相關(guān)服務(wù)行業(yè)，采用房地產(chǎn)中介服務(wù)行業(yè)O2O模式，擁有成熟的商業(yè)模式，穩(wěn)健的運營團隊，是一家全國性房地產(chǎn)行業(yè)線上及線下一體化閉環(huán)交易的服務(wù)企業(yè)。

　　當(dāng)時，交易對方還做出了業(yè)績承諾，即在2016年至2019年的四年業(yè)績承諾期，深圳云房扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于2.43億元、2.58億元、3.23億元、3.65億元。

　　從目前來看，國創(chuàng)高新的破釜沉舟之舉已現(xiàn)成效。2016年、2017年，深圳云房分別實現(xiàn)凈利潤2.71億元、2.72億元，完成率為111.73%、105.62%，均超額完成了承諾的業(yè)績。

　　今年半年報顯示，房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入16.88億元，占公司營業(yè)收入的82.02%。深圳云房貢獻的凈利潤1.36億元，接近公司凈利潤的100%。

　　定增終止 持續(xù)盈利能力臨考

　　雖然借助深圳云房實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長，但受多種因素影響，國創(chuàng)高新的持續(xù)盈利能力仍面臨著考驗。

　　或許是發(fā)現(xiàn)深圳云房超強盈利能力，今年5月3日，國創(chuàng)高新推出擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行不超過1.83億股股票，募資13.02億元，用于長租公寓、營銷網(wǎng)絡(luò)、O2O體系等三個項目建設(shè)，加碼房地產(chǎn)中介服務(wù)。

　　然而，5個月后，公司宣告終止，理由是資本市場環(huán)境等因素發(fā)生了諸多變化，綜合考慮內(nèi)外部各種因素，公司決定終止本次非公開發(fā)行股票事項。

　　定增終止或與公司股價跌幅較大有關(guān)。今年4月29日，定增方案推出前一個交易日，其股價為6.80元，而到了10月8日為4.98元，下跌了26.76%。

募資未果，這意味著公司加碼房地產(chǎn)中介業(yè)務(wù)的計劃不能徹底如愿，這或?qū)⒂绊懛康禺a(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的持續(xù)盈利能力。

　　從深圳云房自身來看，雖然2016年、2017年均超額完成了承諾的業(yè)績，但2017年實現(xiàn)的凈利潤僅比2016年增長100萬元。今年上半年，其實現(xiàn)凈利潤1.36億元，僅為承諾業(yè)績的42.11%，下半年的壓力還很大。

　　此外，在房地產(chǎn)市場調(diào)控的背景下，無論是新房還是二手房，交易量都在下滑。根據(jù)東吳證券(6.920, 0.06, 0.87%)跟蹤數(shù)據(jù)，在“十一黃金周”，35城市一手房成交，相比2017年周均成交同比下降28.3%，環(huán)比下降22.1%；9城市二手房成交，相比2017年周均成交同比下降62.2%，環(huán)比下降46.1%。

　　不僅如此，長江商報記者在部分全國性房產(chǎn)中介華中部分門店發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)一度紅火的門店如今人煙稀少，部分門店已經(jīng)關(guān)門，也有部分中介人員宣稱要轉(zhuǎn)行。

　　在這些現(xiàn)實情況下，國創(chuàng)高新的房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)績能否延續(xù)高增長，還是一個未知數(shù)。

《電鰻快報》