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        行情動(dòng)蕩下，公募行業(yè)頻繁出現(xiàn)人才回流現(xiàn)象。近日，此前“奔私”的基金經(jīng)理孫建波加盟北方某中小公募、從寶盈基金離職的基金經(jīng)理李健偉加盟華西基金、還有此前擔(dān)任私募高管的孫曄偉出任長安基金總經(jīng)理。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，私募基金近年整體業(yè)績下行是優(yōu)秀人才回流公募的直接原因。和私募相比，公募基金的精細(xì)化分工運(yùn)作更能讓基金經(jīng)理專注于投資。

        不過，從私募回到公募，這些人才仍面臨諸多挑戰(zhàn)，能否重續(xù)輝煌仍有懸念。有分析認(rèn)為，這幾年資管行業(yè)生態(tài)的改變是全方位的，回流到公募的人才需擯棄個(gè)人英雄主義，真正嵌入到團(tuán)隊(duì)化打法中來，才有可能重新立足。

        股基冠軍重回公募

        近期回流公募的各路人才，此前都有過公募從業(yè)經(jīng)歷，甚至還有過輝煌的歷史投資業(yè)績。

        比如，出任華西基金研究部總監(jiān)的李健偉，曾在寶盈基金擔(dān)任過研究員、專戶投資部投資經(jīng)理、權(quán)益投資部基金經(jīng)理等職位。公開數(shù)據(jù)顯示，他在寶盈基金管理基金的時(shí)間大約是在2017年1月至2021年12月，期間管理的基金最高回報(bào)率接近145%。2021年12月李健偉從寶盈基金離職，闊別兩年后重新回到公募行業(yè)。

        和李健偉相比，孫建波闊別公募的時(shí)間已有10年，但他豐富的從業(yè)經(jīng)歷和亮眼投資業(yè)績，依然被市場樂道。公開資料顯示，孫建波早在1998年就進(jìn)入了金融機(jī)構(gòu)，從業(yè)橫跨信托和基金領(lǐng)域。早期，孫建波先后在中信基金(現(xiàn)華夏基金)和華商基金擔(dān)任過投研工作。Wind數(shù)據(jù)顯示，孫建波的華商盛世成長2009年年度收益達(dá)106.80%，位居同類產(chǎn)品第六;2010年年度收益率為37.77%，獲得2010年股票基金冠軍。2013年孫建波加入景林資產(chǎn)，任合伙人、基金經(jīng)理，2017年3月創(chuàng)立乾和投資。記者從業(yè)內(nèi)獲悉，孫建波此次回歸公募，將擔(dān)任基金公司高管，負(fù)責(zé)權(quán)益投研工作。

        上述案例實(shí)際上并不少見，即便是“現(xiàn)役”的公募基金經(jīng)理當(dāng)中。比如，富國基金基金經(jīng)理于洋于2015年11月加入富國基金，2020年6月離開富國基金后加入欽沐資產(chǎn)。但在2021年10月于洋退出了欽沐資產(chǎn)持股，隨后于當(dāng)年底重新回到富國基金。

        另外，睿遠(yuǎn)基金基金經(jīng)理趙楓早年有過鵬華基金、融通基金、交銀施羅德基金等公募從業(yè)經(jīng)歷，2014年參與籌建私募基金興聚投資，但后于2019年回歸公募加入睿遠(yuǎn)基金。被稱為“基金詩人”的徐彥，早于2007年就加入大成基金，后于2018年10月加入正心谷創(chuàng)新資本，但很快在2019年8月重回公募，加盟老東家大成基金。另外，孫曄偉近日出任長安基金總經(jīng)理和李道濱申請?jiān)O(shè)立公募基金公司等現(xiàn)象，均是人才回流公募的代表性案例。

        私募平臺面臨諸多壓力

        優(yōu)秀人才回流公募，是大資管行業(yè)變革之下對比選擇的結(jié)果。

        “此前奔私的基金經(jīng)理選擇回歸公募，最直接的原因是近年私募基金整體業(yè)績下行。”某資管機(jī)構(gòu)投研人士對證券時(shí)報(bào)記者表示。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對記者表示，這幾年市場大環(huán)境不好，很多私募產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)下降甚至存在清盤風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)模也出現(xiàn)大幅縮水，發(fā)生了客戶贖回現(xiàn)象。私募行業(yè)不景氣背景下，出現(xiàn)了人才回流公募的現(xiàn)象，“某種程度上說明了行情動(dòng)蕩下，公募基金的工作會(huì)更為穩(wěn)定”。

        對于人才回流，一位公募基金前高管對記者分析了三方面原因：一是權(quán)益產(chǎn)品持續(xù)兩年虧錢，讓很多策略單一的私募機(jī)構(gòu)在新發(fā)和老產(chǎn)品留存方面面臨較大壓力。跟公募全產(chǎn)品系相比，私募機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力越來越弱;二是很多“奔私”的明星只是光環(huán)個(gè)體，脫離了平臺支撐和團(tuán)隊(duì)協(xié)作，做超額收益的難度越來越大。在投研、市場和IT系統(tǒng)持續(xù)投入方面，公募相對會(huì)更有優(yōu)勢;三是私募老板多是投研出身，投資能力強(qiáng)，但發(fā)展到一定階段后，市場營銷和公司經(jīng)營方面的短板會(huì)暴露出來，容易碰到天花板。

        另外，還有市場人士表示，這幾年私募監(jiān)管成本在不斷提升，日常溝通、信息報(bào)送等都要花不少時(shí)間，使得私募投資管理人分身乏術(shù)。在公司運(yùn)營管理向公募看齊趨勢下，不少人選擇重新回到公募。于洋此前在《致投資人的一封信》中就提及，創(chuàng)立私募基金以來運(yùn)營事務(wù)占據(jù)了不少精力，無法專注于單純的投資工作。另外，證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，有知名公募基金經(jīng)理在醞釀離職事情，從公司內(nèi)部了解來看，基金經(jīng)理的下一站仍傾向留在公募行業(yè)。

        個(gè)人英雄主義已沒落

        從私募到公募，甚至整個(gè)資管行業(yè)，近年來業(yè)態(tài)都發(fā)生了不少變化。這些變化在倒逼投資人做出調(diào)整，除了流向更有發(fā)展前景的公募行業(yè)外，他們很可能還需要對過往多年長期以來的投資思維做出改變。很重要的一點(diǎn)，就是要擯棄個(gè)人英雄主義，真正嵌入到團(tuán)隊(duì)化打法中來。

        某公募投研人士對記者表示，這幾年市場見證了賽道投資和明星基金經(jīng)理的興起和衰落，資管行業(yè)對此一直在進(jìn)行反思。公募基金管理規(guī)模超過了銀行理財(cái)，成了資管行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，且持續(xù)吸引著私募等其他領(lǐng)域的人才加入。這些人回流到公募后，如何充分發(fā)揮出他們的才能，既是個(gè)人也是基金公司接下來要思考的重要問題。

        前述資管機(jī)構(gòu)投研人士具體說到，隨著資管行業(yè)進(jìn)入數(shù)字化和團(tuán)隊(duì)運(yùn)作發(fā)展階段，靠個(gè)人單打獨(dú)斗的英雄主義已逐漸沒落。同時(shí)，在資管行業(yè)變革之下，投資者越來越傾向于追求絕對收益，這對基金投資的回撤控制提出更高要求。要做到這點(diǎn)，必須要用團(tuán)隊(duì)智慧和科技賦能等手段來進(jìn)行真正的多資產(chǎn)配置。

        “他們即便回到公募基金行業(yè)，也未必就能做得更好。”該資管機(jī)構(gòu)投研人士認(rèn)為，一方面，這些人多在私募領(lǐng)域做出過亮眼業(yè)績，但依然帶有個(gè)人英雄主義色彩，即是押注單一資產(chǎn)加杠桿博取高收益。如果他們回到公募后不進(jìn)行管理思路轉(zhuǎn)變，依然堅(jiān)持“個(gè)人很厲害”的想法，未來的路很可能會(huì)走得比較艱難;另一方面，資管業(yè)已進(jìn)入到數(shù)字化和團(tuán)隊(duì)化發(fā)展階段，整個(gè)資管投資生態(tài)發(fā)生了翻天覆地的變化，公募基金整體發(fā)展能否跟上依然是個(gè)問題。

        “例如，近年來公募基金對美股、港股等市場的研究依然比較粗糙，對海外產(chǎn)業(yè)、對中國經(jīng)濟(jì)全球競爭力等方面的認(rèn)知仍不足，對真正的團(tuán)隊(duì)協(xié)作和科技助力不夠重視。如果這些情況不改變，他們招來的優(yōu)秀人才，未必能干得好。”上述資管機(jī)構(gòu)投研人士說。

《電鰻快報(bào)》