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        證監(jiān)會(huì)近日啟動(dòng)擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)工作，將按程序在上交所和深交所上市滬深300ETF期權(quán)，并在中金所上市滬深300股指期權(quán)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，新品種的推出豐富了量化對(duì)沖工具，公募量化對(duì)沖基金的投資價(jià)值有望提升。

        光大保德信基金量化投資部總監(jiān)金昉毅表示，目前投資者主要借由股指期貨套期保值來對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，股指期權(quán)對(duì)沖帶來了更多便利。舉個(gè)例子，以往股指期貨只能對(duì)沖股票的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，滬深300期權(quán)不僅可以用來實(shí)現(xiàn)價(jià)格對(duì)沖，還能在波動(dòng)率層面上進(jìn)行對(duì)沖。

        另外，從對(duì)沖效率上來說，期權(quán)對(duì)沖效率更高。由于保證金的要求，利用股指期貨對(duì)沖既要預(yù)留現(xiàn)金作為保證金，還要預(yù)留追加保證金所需的現(xiàn)金，因此組合現(xiàn)貨倉(cāng)位往往只能達(dá)到80%左右，而股票股指期權(quán)對(duì)沖只需支付少量的權(quán)利金，就能實(shí)現(xiàn)期貨對(duì)沖的效果，資金效率明顯更高。

        光大保德信基金量化投資部總監(jiān)金昉毅同樣表示，對(duì)于追求絕對(duì)收益的客戶而言，量化對(duì)沖基金是規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又能獲取不低的超額收益的較好選擇之一，目前公司已有一只量化對(duì)沖混合型發(fā)起式基金獲得受理。

        這主要是因?yàn)榱炕瘜?duì)沖基金采用多因子模型選股獲取超額收益阿爾法，利用股指期貨或其他衍生品對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保留純凈的阿爾法超額收益。同時(shí)，股票股指期權(quán)擴(kuò)容，豐富了量化對(duì)沖的手段，強(qiáng)化了對(duì)沖效果，可以提高資金投資效率，相信未來量化對(duì)沖基金能給客戶帶來更高、更穩(wěn)定的絕對(duì)收益。

《電鰻快報(bào)》