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        《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        8月2日，天齊鋰業(yè)發(fā)布了2019年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.9億元，同比減少了21.28%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.05億元，同比減少了84.3%。同期加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為2.01%，同比下降了11.75%。

        對(duì)于營(yíng)業(yè)收入的下降，天齊鋰業(yè)在公告中解釋稱，2018年1-6月公司鋰化工產(chǎn)品的售價(jià)仍處于相對(duì)高位，自2018年下半年開(kāi)始，隨著行業(yè)供需格局調(diào)整，鋰化工產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生較為明顯的回調(diào)，導(dǎo)致2019年1-6月鋰化工產(chǎn)品的銷售收入較上年同期下降較為明顯。

        對(duì)于凈利潤(rùn)的大幅下降，天齊鋰業(yè)給出的原因：(1)前述鋰化工品售價(jià)下降影響;(2)2019年1-6月因并購(gòu)貸款增加導(dǎo)致利息支出較上年同期大幅增加。

        需求減弱產(chǎn)能過(guò)剩 鋰行業(yè)進(jìn)入衰退期

        過(guò)去幾年，電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能需求的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)鋰電池行業(yè)迅猛發(fā)展。下游需求的大幅增長(zhǎng)使得鋰鹽產(chǎn)品出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格暴漲，以電池級(jí)碳酸鋰為例，自2015年開(kāi)始價(jià)格一路走高，曾經(jīng)一度達(dá)到20萬(wàn)元/噸左右。

        鋰價(jià)大幅上漲推動(dòng)天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)大幅增加，2016年至2018年，該公司的凈利潤(rùn)分別為15.12億元、21.45億元、22億元，增長(zhǎng)較快，但可以看出，在2018年已出現(xiàn)了放緩跡象。

        《電鰻快報(bào)》了解到，由于過(guò)去幾年的高速增長(zhǎng)，鋰行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩和供過(guò)于求，從2018年下半年，鋰價(jià)開(kāi)始下跌，到2019年7月，碳酸鋰的價(jià)格已經(jīng)跌至7.6萬(wàn)元/噸，與2015年的價(jià)格相比，價(jià)格已跌掉了2/3。

        而且，隨著新能源汽車補(bǔ)貼退坡，上游碳酸鋰等的需求開(kāi)始減弱，價(jià)格下跌，因此今年上半年天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)了大幅下滑。

        業(yè)績(jī)不振 賬務(wù)纏身 股價(jià)下跌

        在盈利能力減弱的情況下，該公司卻面臨著較重債務(wù)壓力。8月2日，天齊鋰業(yè)發(fā)布了《關(guān)于請(qǐng)做好天齊鋰業(yè)股份有限公司配股發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的函》中問(wèn)題的專項(xiàng)報(bào)告(以下簡(jiǎn)稱“專項(xiàng)報(bào)告”)。

        在專項(xiàng)報(bào)告中，天齊鋰業(yè)將上半年業(yè)績(jī)下滑的原因歸罪于營(yíng)業(yè)收入及毛利率同比下降以及財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加所致，因并購(gòu)新增的35億美元借款所產(chǎn)生的利息費(fèi)用為8.6億元，同時(shí)，因投資SQM所產(chǎn)生的收益是2.76億元，凈增借款利息約5.85億元。

        此外，專項(xiàng)報(bào)告還披露，天齊鋰業(yè)當(dāng)前負(fù)債約324億元，其中短期負(fù)債31.8億元。截至6月30日公司賬上的貨幣資金余額為17.68億元，其中使用受限無(wú)法用于并購(gòu)貸款償付的資金為2.46億元，扣除后約15.22億元可用于并購(gòu)貸款償付。由此可見(jiàn)，天齊鋰業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。

        在業(yè)績(jī)不給力和資金短缺的情況下，上半年，天齊鋰業(yè)3次通過(guò)發(fā)起債權(quán)和股權(quán)融資，以緩解債務(wù)壓力。

        3月29日，為了償還其他金融機(jī)構(gòu)借款及中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的債務(wù)融資工具、有經(jīng)營(yíng)性還款來(lái)源的項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，天齊鋰業(yè)董事會(huì)通過(guò)《關(guān)于擬發(fā)行債權(quán)融資計(jì)劃的議案》，在北京金融資產(chǎn)交易所申請(qǐng)發(fā)行不超過(guò)20億元的債權(quán)融資計(jì)劃，以改善該公司債務(wù)結(jié)構(gòu)。

        4月12日，天齊鋰業(yè)發(fā)布《2019年度配股公開(kāi)發(fā)行證券預(yù)案》，稱擬配股募集資金總額不超過(guò)人民幣70億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額擬全部用于償還購(gòu)買SQM 23.77%股權(quán)的部分并購(gòu)貸款。

        7月4日，天齊鋰業(yè)以全資子公司天齊邦德有限公司為發(fā)行主體、上市公司提供跨界擔(dān)保，計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模不超過(guò)5億美元的境外美元債券，用于償還公司下屬子公司借用的部分境外中長(zhǎng)期銀團(tuán)貸款或經(jīng)境外中長(zhǎng)期銀團(tuán)貸款行同意的其他負(fù)債。

        未來(lái)這些債務(wù)必將會(huì)給天齊鋰業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力，在業(yè)績(jī)不能做出彌補(bǔ)的情況下，資本市場(chǎng)對(duì)此也做出了反應(yīng)，自今年年初至8月2日收盤，天齊鋰業(yè)的股價(jià)下跌了13.83%，同期行業(yè)板塊的漲幅為20.29%，同期上證指數(shù)的漲幅為14.99%。

《電鰻快報(bào)》