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公司在虛增利潤的過程中，最常見的方式是虛構收入，借此虛增毛利；但是也有部分公司更愿意“耍小聰明”，通過少計成本、少計費用來虛增利潤。特別是少計成本的方式，比如再生產(chǎn)流程過程中，少計部分原材料的投入，也同樣可以達到虛增利潤的目的，而且隱蔽性更強。這就需要和同行業(yè)其他公司的生產(chǎn)數(shù)據(jù)作對比，以估測其合理性。

　　今天力場君（微信公號：wuzhijingu）就帶來一個案例。

　　豐山集團(39.700, -0.50, -1.24%)，主營業(yè)務為農藥化工，其中包含有常見農藥毒死蜱的生產(chǎn)和銷售，毒死蜱制備過程的核心原材料為三氯乙酰氯，同時毒死蜱也是工藝流程成熟、各生產(chǎn)企業(yè)之間不存在明顯差異的產(chǎn)品。

　　根據(jù)上市前發(fā)布的招股說明書披露的信息，豐山集團在2015年到2017年期間采購的三氯乙酰氯金額和均價，由此計算出該公司采購的三氯乙酰氯數(shù)量，折算到該公司所披露的毒死蜱原藥數(shù)量，可以大致計算出公司的三氯乙酰氯原材料的投入產(chǎn)出率維持在0.7左右，也即生產(chǎn)一噸毒死蜱原藥大致需要0.7噸三氯乙酰氯。

　　但是根據(jù)同行業(yè)新農股份(32.580, -1.49, -4.37%)招股書發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，該公司的毒死蜱產(chǎn)品中，對應的三氯乙酰氯投入產(chǎn)出比在最近三年則始終維持在0.8左右，也即生產(chǎn)一噸毒死蜱原藥大致需要0.7噸三氯乙酰氯。新農股份的三氯乙酰氯投入產(chǎn)出比，顯著高于豐山集團。

如果上述兩家公司的數(shù)據(jù)都是真實的，就意味著豐山集團的毒死蜱原藥中，所包含的三氯乙酰氯消耗數(shù)量和對應的成本，肯定會低于新農股份；進而導致豐山集團的毒死蜱生產(chǎn)成本更低、單位毛利更高。

　　但是問題也恰恰在于此，對于生產(chǎn)工藝流程已非常成熟、同業(yè)相差極小的產(chǎn)品而言，上下差異達10%的投入產(chǎn)出比，這合理嗎？如果豐山集團的“高效”生產(chǎn)是真實的，將令新農股份情何以堪？這是值得市場反思的。

《電鰻快報》