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        “一查就撤”暴露IPO企業(yè)和保薦機構(gòu)抱有“帶病闖關(guān)”的心態(tài)，頭部券商海通證券(600837.SH)因其保薦的IPO項目“一查就撤”、履職盡責不到位等問題，在近期連收兩張罰單。

        同樣地，在前次創(chuàng)業(yè)板IPO過會后，江蘇安凱特科技股份有限公司(下稱“安凱特”)被要求核查其廢舊電極處置收入的入賬事項。該公司最終未提交核查報告，轉(zhuǎn)而撤回申請材料。

        2023年2月22日，安凱特二度沖刺A股上市，擬登陸上交所主板。上交所官網(wǎng)顯示，2024年1月19日，該公司回復了首輪問詢函。更改擬上市板塊后，該公司能否成功登陸A股?

        時代商學院研究發(fā)現(xiàn)，本次IPO，安凱特的信披質(zhì)量堪憂，其申報材料不但出現(xiàn)篇幅冗長、與可比公司數(shù)據(jù)“打架”等問題，還被上交所要求針對性精簡，更是驚現(xiàn)多處錯別字、病句、財務(wù)數(shù)據(jù)標錯小數(shù)點等低級錯誤。

        此外，報告期內(nèi)(2019—2022年上半年)，安凱特還存在委外加工商屢上“黑榜”、因產(chǎn)品質(zhì)量問題被客戶起訴并追溯損失300多萬元等情形，這些都體現(xiàn)出該公司在內(nèi)控有效性方面或存在不足;本次IPO，安凱特疑為“踩線”達到申報標準，且在IPO前突擊大額分紅后又募資補流。

        IPO申請撤回后收深交所監(jiān)管函，轉(zhuǎn)戰(zhàn)滬市信披質(zhì)量仍堪憂

        1.1 未就核查事項給出回復，轉(zhuǎn)而申請撤回材料

        深交所官網(wǎng)顯示，2020年11月19日，安凱特順利過會并擬于創(chuàng)業(yè)板上市。兩個多月后(2021年1月29日)，該公司卻申請撤回發(fā)行上市申請文件。三天后(2021年2月1日)，深交所作出終止對該公司IPO審核的決定。

        這其中到底發(fā)生了什么，讓安凱特甘愿放棄上市計劃?

        2021年6月2日，深交所上市審核中心決定對安凱特采取書面警示的自律監(jiān)管措施，并發(fā)布對安凱特的監(jiān)管函，揭曉了其中原因。

        監(jiān)管函顯示，2020年12月15日，深交所要求安凱特就2017—2020年上半年內(nèi)是否將廢舊電極網(wǎng)處置收入全部入賬相關(guān)事項進行核查，并于該年12月29日前回復。

        但直至申請撤回材料之日，安凱特始終未在規(guī)定時限內(nèi)回復且未說明理由，上述行為違反了深交所的相關(guān)規(guī)定。

        本次申報上交所主板IPO，安凱特關(guān)于廢料銷售及內(nèi)部控制的問題再度被問詢。問詢函回復文件顯示，2017—2022年，該公司廢料銷售金額(不含稅)從213.04萬元增長至3337.36萬元，年復合增速達73.38%。其中，2017—2020年期間，該公司上述廢料銷售款通過實控人徐文新個人卡收取的比重達到95%～98%。

        招股書顯示，針對安凱特體外收取廢料銷售款等情況，2021年1—11月，無錫市稅務(wù)局對該公司2017—2019年涉稅情況進行專項稽查，并于2021年11月作出《稅務(wù)處理決定書》，責令其追繳增值稅、企業(yè)所得稅等合計359.05萬元。

        在問詢函回復文件中，安凱特表示，2021年以前，公司廢舊電極網(wǎng)處置的最終責任人為實控人徐文新。2019—2020年，公司發(fā)生廢舊電極網(wǎng)銷售產(chǎn)生的相關(guān)收入未及時入賬等內(nèi)部控制失效問題，主要原因在于該期間公司內(nèi)部控制制度不完善、公司內(nèi)部監(jiān)督制度未能有效執(zhí)行。

        2021年及以后，公司已經(jīng)建立及實施了有效的內(nèi)部控制，能夠合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財務(wù)報告及相關(guān)信息真實、準確、完整。

        但從本次IPO的信披質(zhì)量來看，安凱特在信息披露的真實性、準確性、完整性方面，仍然存在較大問題。

        1.2 三換保薦機構(gòu)，申報材料現(xiàn)多項低級錯誤

        2016年至今，安凱特已先后歷經(jīng)四任輔導券商。

        公告顯示，2015年9月，安凱特聘請長城證券(002939.SZ)擔任保薦機構(gòu);2018年3月13日，安凱特保薦機構(gòu)變更為東吳證券(601555.SH);2020年，安凱特提交創(chuàng)業(yè)板IPO申請的保薦機構(gòu)變更為國金證券(600109.SH)。

        本次IPO，安凱特的保薦機構(gòu)則再次變更為中信建投(601066.SH)。1月29日，北交所、全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了2023年度證券公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果，中信建投獲得一檔評價，總得分在101家參評券商中排名第三。

        但從安凱特本次IPO的信披質(zhì)量來看，中信建投作為該公司保薦機構(gòu)，在核查工作中或存在較多紕漏。

        問詢函顯示，安凱特本次IPO發(fā)布的招股書整體篇幅冗長，重大事項提示及風險因素中部分內(nèi)容的針對性不強，且申報文件中多次出現(xiàn)披露數(shù)據(jù)“打架”的情形。

        如保薦工作報告顯示，2019—2021年，安凱特向中銀電化(濟寧中銀電化有限公司)的銷售金額分別為4.74萬元、5.21萬元、2071.04萬元;該文件后續(xù)表格中顯示“2019—2021年，安凱特向中銀電化銷售的金額分別為474.03萬元、520.68萬元、2071.04萬元”，出現(xiàn)同一披露數(shù)據(jù)前后不一的情形。

        該公司招股書中披露的同業(yè)數(shù)據(jù)與公開數(shù)據(jù)存在偏差。招股書(申報稿)顯示，2019年末，安凱特可比公司三友科技(834475.BJ)的速動比率為1.49倍;但根據(jù)三友科技2020年7月16日發(fā)布的公開發(fā)行說明書，該公司2019年末的速動比率應(yīng)為1.53倍。

        另外，安凱特的申報文件中存在多處錯別字、語病等低級錯誤，如招股書(申報稿)中有“合伙人不得主動要求退貨或轉(zhuǎn)讓其財產(chǎn)份額”“公司核心技術(shù)主要應(yīng)用于在電解電極生產(chǎn)流程及電解電極生產(chǎn)流程”“主要是采購原因包括向個人采購流程便利快捷和采購成本優(yōu)勢”等。此外，該公司招股書(申報稿)中披露的“上海昭晟機電(江蘇)有限公司”，在反饋意見回復文件中顯示為“上海昭晨機電(江蘇)有限公司”。

        在問詢函回復文件中，安凱特表示，公司已對招股書中“重大事項提示”“風險因素”等各項內(nèi)容突出重大性、增強針對性并按照重要性排序，修改或精簡針對性不強的風險提示內(nèi)容，對申報材料錯別字、語病進行修改。

        在問詢函回復文件中，中信建投作為保薦機構(gòu)亦表示，保薦工作報告中，關(guān)于安凱特于2019—2021年向中銀電化銷售金額的前后差異系筆誤所致，現(xiàn)已更正。招股書(申報稿)中，關(guān)于安凱特與三友科技公開發(fā)行說明書中披露信息不一致，則主要系該指標計算口徑不同所導致。

        因產(chǎn)品質(zhì)量問題被客戶反訴，主要委外供應(yīng)商頻上黑榜

        除了上述信披數(shù)據(jù)錯誤外，安凱特在委外加工、產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)的相關(guān)問題，亦指向其內(nèi)部控制方面或存在漏洞。

        問詢函回復文件顯示，2021年9月，安凱特將其客戶昌元化工(白銀昌元化工有限公司)告上法庭，要求對方支付貨款42.25萬元。四個月后(2022年1月)，昌元化工以安凱特產(chǎn)品質(zhì)量不合格為由提起反訴，要求安凱特賠償損失307.42萬元。

        雖然兩家公司均于2022年3月分別撤訴，使得安凱特目前并不存在尚未了結(jié)的有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量方面的訴訟。該公司是否因產(chǎn)品質(zhì)量問題，導致客戶損失300多萬元，目前仍無法核實。

        不過，招股書顯示，安凱特的產(chǎn)品生產(chǎn)過程存在部分工序委外加工，該公司對委托加工廠商的管理制度亦尚需完善。

        報告期各期，該公司委托加工采購金額分別為850.81萬元、751.77萬元、947.49萬元、570.13萬元，占當期營業(yè)成本的比例分別為5.60%、5.32%、5.91%、6.23%。

        報告期內(nèi)，久恩金屬制品(昆山)有限公司(下稱“久恩金屬”)、賀利氏貴金屬技術(shù)(中國)有限公司(下稱“賀利氏貴金屬”)、上海賀利氏工業(yè)技術(shù)材料有限公司(下稱“上海賀利氏”)等企業(yè)均曾位列安凱特前五大委外加工廠商。

        根據(jù)企查查資料，2019年10月10日，久恩金屬因違反《食品安全法》，被昆山市市場監(jiān)督管理局處罰5.00萬元;2020年9月1日，賀利氏貴金屬因違反特種設(shè)備使用監(jiān)督管理規(guī)定行為，被南京市市場監(jiān)督管理局罰款1.00萬元;廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護服務(wù)中心官網(wǎng)顯示，賀利氏貴金屬作為環(huán)境監(jiān)管重點單位，曾多次發(fā)生過排污檢測超標的情況。

        2019年4月2日，在上海市閔行區(qū)市場監(jiān)督管理局實施的檢查中，上海賀利氏的“特種設(shè)備/日常檢查”結(jié)果顯示為“需整改”;2019年4月17日，在閔行應(yīng)急局實施的檢查中，上海賀利氏被查出防爆車間沉淀間存放有可燃物、防爆車間旋轉(zhuǎn)蒸發(fā)器上的電線裸露。

        招股書顯示，安凱特與上述三家委外加工廠商建立合作的方式均為安凱特主動接洽，而該三家加工廠商在報告期內(nèi)頻因合規(guī)生產(chǎn)問題上“黑榜”，或?qū)Π矂P特生產(chǎn)經(jīng)營造成影響，亦顯示其外協(xié)管控機制或不完善。

        1月31日，關(guān)于安凱特委托加工廠商管理制度有效性、因產(chǎn)品質(zhì)量不合格導致客戶遭受損失，以及撤銷對昌元化工訴訟的原因等問題，時代商學院已向安凱特發(fā)函詢問。截至發(fā)稿，該公司尚未回復。

        大額分紅后募資補流

        除了內(nèi)控問題，本次IPO，安凱特募投項目的合理性同樣值得商榷。

        2023年以來，企業(yè)IPO前突擊進行“掏空式”分紅后再募資補流的做法受到監(jiān)管及市場的廣泛關(guān)注。

        公開資料顯示，2023年11—12月，福華通達化學股份公司、衢州南高峰化工股份有限公司等企業(yè)均因該問題受到監(jiān)管部門質(zhì)疑，最終兩家企業(yè)以撤回IPO材料收場。

        本次IPO，安凱特同樣出現(xiàn)大額分紅的情況。

        該公司創(chuàng)業(yè)板IPO的招股書(上會稿)、本次IPO的招股書(申報稿)及本次IPO的問詢函回復文件顯示，2019—2023年上半年，安凱特累計進行現(xiàn)金分紅4次，對應(yīng)的現(xiàn)金分紅總金額為1.27億元。

        其中，2023年上半年，該公司發(fā)放現(xiàn)金分紅2994萬元，超過當期的扣非后歸母凈利潤2675.51萬元。

        2019—2023年上半年，徐文新、徐宇翔父子二人直接持有安凱特的股權(quán)比例合計均超75%，上述累計分紅金額中至少有9495萬元落入該公司實控人父子的口袋。本次IPO，安凱特擬用于補充流動資金的金額為9000萬元，占募集資金總額的比例為18.93%。

        對于上述現(xiàn)金分紅款的去向，前次創(chuàng)業(yè)板IPO的審核中心意見落實函回復文件和本次IPO的問詢函回復文件顯示，實控人父子上述分紅款主要用于購買理財產(chǎn)品、進行證券投資、購買房產(chǎn)及裝修、購置車輛、親屬間往來、向投資者進行利潤再分配等。

        從募資計劃看，補充流動資金為安凱特本次IPO第二大募投項目。該公司2019—2023年上半年總計現(xiàn)金分紅1.27億元的情況下，仍募資補流的合理性存疑。

        除了募資補流，該公司還擬投入募集資金6440.41萬元，用于環(huán)保水處理高端裝備產(chǎn)業(yè)化項目。

        然而，問詢函回復文件顯示，2020—2023年上半年，安凱特在環(huán)保行業(yè)的銷售收入分別為102.87萬元、35.63萬元、198.31萬元、328.14萬元，占營業(yè)收入比重分別為0.42%、0.12%、0.40%、2.15%，該公司環(huán)保行業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模偏小。

        安凱特表示，公司環(huán)保水處理高端裝備產(chǎn)業(yè)化募投項目預計建成時間為2023年10月，項目建成達產(chǎn)后公司環(huán)保領(lǐng)域預計新增年收入為9000萬元。

        但截至2023年6月末，安凱特環(huán)保行業(yè)的在手訂單金額僅為535.64萬元，占比為0.75%，該募投項目投產(chǎn)后新增產(chǎn)能或存過剩風險。

        此外，安凱特在具體上市標準方面亦勉強達標。

        本次IPO，安凱特選擇的具體上市標準為《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第3.1.2條的第一套標準：最近3年凈利潤均為正，且最近3年凈利潤累計不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6000萬元，最近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于1億元或營業(yè)收入累計不低于10億元。

        據(jù)招股書，2019—2021年，安凱特扣非后歸母凈利潤三年累計為1.97億元(尚未公布2022年全年數(shù)據(jù))，最近一年為7066.46萬元，超出上市標準1066.46萬元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三年累計為11747.44萬元，超出上市標準1747.44萬元。

        可以看出，在最近一年扣非后歸母凈利潤、最近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計兩項數(shù)據(jù)上，安凱特均有“踩線”達標的嫌疑。

《電鰻快報》