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        上交所于1月16日更新了智明達(dá)可轉(zhuǎn)債再融資計(jì)劃的審核狀態(tài)，并公布了智明達(dá)第二輪審核問(wèn)詢(xún)回復(fù)內(nèi)容。從公開(kāi)資料來(lái)看，智明達(dá)擬募資4.11億元的可轉(zhuǎn)債計(jì)劃，于2023年7月8日獲受理，此后經(jīng)歷兩次審核問(wèn)詢(xún)與多次提交申請(qǐng)材料。

        在兩次審核問(wèn)詢(xún)中，上交所主要聚焦于IPO募投項(xiàng)目延期情況下，本次再融資計(jì)劃是屬于重復(fù)建設(shè)。智明達(dá)也在相關(guān)回復(fù)中坦言，近年來(lái)行業(yè)上游原材料價(jià)格上漲，行業(yè)進(jìn)入價(jià)格調(diào)整階段，該公司已連續(xù)多年毛利率下滑，應(yīng)收賬款增幅迅速擴(kuò)大。

        IPO募投項(xiàng)目延期再融資超4億元擬擴(kuò)大產(chǎn)能

        東吳證券分析師蘇立贊曾表示，智明達(dá)為嵌入式計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的民營(yíng)領(lǐng)軍企業(yè)，受益于“十四五”裝備機(jī)械化、信息化、智能化的融合發(fā)展，特種電子領(lǐng)域信息化市場(chǎng)空間較大，該公司或有望深度受益。

        2023年12月7日晚間，智明達(dá)發(fā)布了IPO募投項(xiàng)目延期公告，除研發(fā)中心技術(shù)改造和補(bǔ)充流動(dòng)資金兩項(xiàng)募集資金使用進(jìn)度100%且已結(jié)項(xiàng)外，嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能項(xiàng)目預(yù)定可達(dá)到使用狀態(tài)從2023年底延期至2024年7月。

        對(duì)于IPO募投項(xiàng)目的延期，智明達(dá)解釋稱(chēng)，受前期拆遷進(jìn)度和2022年全國(guó)性特定因素等原因影響，該項(xiàng)目的土地上市時(shí)間、后期購(gòu)置工業(yè)廠房溝通時(shí)間及施工作業(yè)時(shí)間均推遲，導(dǎo)致項(xiàng)目整體延期。

        截至2023年第三季度末，嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能項(xiàng)目承諾投入資金1.62億元，已投入資金約1億元，募集資金使用進(jìn)度達(dá)62.14%。

        智明達(dá)于2023年7月向上交所提交可轉(zhuǎn)債再融資計(jì)劃，均擬投向IPO募投項(xiàng)目的補(bǔ)充與升級(jí)——嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能補(bǔ)充投資建設(shè)與研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)。

        在智明達(dá)擬募資的4.11億元中，2.31億元用于嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能補(bǔ)充投資建設(shè)。其中，1.08億元用于補(bǔ)足前次募投項(xiàng)目資金缺口，1.23億元用于該公司嵌入式計(jì)算機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備的進(jìn)一步升級(jí)投資。

        對(duì)于上交所關(guān)注的兩次募投項(xiàng)目是否屬于重復(fù)建設(shè)，智明達(dá)在最新回復(fù)中稱(chēng)，受IPO募集資金總體未募足等因素影響，IPO募投項(xiàng)目“嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能項(xiàng)目”產(chǎn)生了資金缺口。

        而該公司上市以來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)、研發(fā)新項(xiàng)目和在手訂單充足，IPO募投項(xiàng)目規(guī)模已無(wú)法滿(mǎn)足其未來(lái)發(fā)展需要，因此將總投資規(guī)模擴(kuò)大升級(jí)。

        智明達(dá)在最新回復(fù)中提到，本次募投擴(kuò)充投資用于購(gòu)置更多、更先進(jìn)的設(shè)備以進(jìn)一步提高新建生產(chǎn)線的生產(chǎn)能力及智能化、數(shù)字化水平，投資內(nèi)容不存在重合，產(chǎn)能規(guī)劃具有合理性。

        關(guān)于此次募資也投向研發(fā)中心建設(shè)，智明達(dá)稱(chēng)，研發(fā)中心現(xiàn)有軟硬件設(shè)備的數(shù)量、質(zhì)量和狀況已無(wú)法滿(mǎn)足該公司未來(lái)3年至5年研發(fā)工作開(kāi)展的需求。

        因此本次募資中的6000萬(wàn)元將繼續(xù)用于完成研發(fā)中心軟硬件設(shè)備設(shè)施的補(bǔ)充和升級(jí)。除此之外，再融資募集額度中還有1.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        智明達(dá)：2024年毛利率回升可能性仍不大

        《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，智明達(dá)曾在業(yè)績(jī)會(huì)等多個(gè)渠道表示，該公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快，下游需求旺盛的情況。截至2023年第三季度報(bào)告期末，其在手訂單5.5億元(含口頭訂單)，進(jìn)入第四季度，該公司也有新增訂單。

        智明達(dá)在回答投資者調(diào)研時(shí)表示，從行業(yè)來(lái)看，受益于“十四五”裝備機(jī)械化、信息化、智能化的融合發(fā)展，特種電子領(lǐng)域信息化市場(chǎng)空間較大，其認(rèn)為行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)會(huì)逐步向上行。

        目前智明達(dá)已有多款主力型號(hào)產(chǎn)品獲得定型。其預(yù)計(jì)，未來(lái)3-5年會(huì)給該公司帶來(lái)可觀的產(chǎn)值。

        智明達(dá)也于2023年12月20日公告稱(chēng)，收到客戶(hù)的相關(guān)任務(wù)需求訂單，任務(wù)需求訂單標(biāo)的為機(jī)載嵌入式計(jì)算機(jī)、彈載嵌入式計(jì)算機(jī)、車(chē)載嵌入式計(jì)算機(jī)相關(guān)模塊;總金額約為1.33億元，占該公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入的24.58%。

        《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，盡管下游需求預(yù)期向好，但受限于其下游客戶(hù)性質(zhì)與特種裝備領(lǐng)域客觀情況，智明達(dá)近年來(lái)總體毛利率連續(xù)下滑，應(yīng)收賬款增幅擴(kuò)大迅速。也有機(jī)構(gòu)分析人士曾對(duì)記者表示，特種裝備采購(gòu)已進(jìn)入調(diào)整階段，未來(lái)軍工板塊預(yù)期或難回高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

        智明達(dá)在審核問(wèn)詢(xún)回復(fù)中稱(chēng)，系下游客戶(hù)回款節(jié)奏影響，2020年至2023年上半年(下稱(chēng)：報(bào)告期)，該公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.11億元、3.2億元、4.864億元、5億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為65.08%、70.72%、89.88%、727.96%，呈逐年上升發(fā)展趨勢(shì)且2023年上半年增幅較高。

        受重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品定制化生產(chǎn)特點(diǎn)影響，報(bào)告期各期，智明達(dá)存貨余額分別為1.2億元、2.4億元、3.5億元、3.64億元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.23、0.97、0.88、0.37，呈逐年下降趨勢(shì)且2023年上半年降幅明顯。

        此外，智明達(dá)還稱(chēng)，系國(guó)產(chǎn)化比例提高等因素，導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲并引起毛利率下降，報(bào)告期各期，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為63.16%、61.08%、51.95%、51.54%。

        需要注意的是，該公司再融資計(jì)劃擬募投的“嵌入式計(jì)算機(jī)擴(kuò)能補(bǔ)充投資建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)毛利率為50.78%，低于過(guò)去三年的實(shí)際毛利率，存在一定經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

        針對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)所呈現(xiàn)的上述情況，以及其今年毛利率是否有望回升等問(wèn)題，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者以投資者身份致電智明達(dá)董秘辦。其相關(guān)工作人員表示，“公司面臨的是毛利率行業(yè)性下滑，主要受下游特種領(lǐng)域客戶(hù)采購(gòu)價(jià)格下降影響，導(dǎo)致公司部分新型號(hào)產(chǎn)品定價(jià)甚至低于老型號(hào)。”

        上述工作人員表示，不同項(xiàng)目不同型號(hào)的產(chǎn)品在價(jià)格和毛利率方面差別很大，因此只能從整體預(yù)測(cè)該公司2024年的毛利率情況。

        “下游需求的預(yù)期是肯定的，整體毛利率企穩(wěn)沒(méi)問(wèn)題，但今年回升的可能性仍然不大。” 其工作人員表示。

《電鰻快報(bào)》