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        一心想構建白酒“新世界”的華潤啤酒執行董事及董事會主席侯孝海沒有想到，由他拍板的百億級巨資殺入白酒賽道的并購，被白酒行業突如而至的調整期打亂節奏。

        在白酒庫存高企、消費疲軟、醬酒熱退潮的當下，豪擲123億接手金沙酒業的華潤啤酒淪為高位“接盤俠”。財報顯示，金沙酒業2023年上半年營收營收僅為9.77億元，大幅下滑51.2%，凈利潤同比下滑41%。

        業績遭“腰斬”同時，金沙酒業的庫存高企、價格倒掛并未得到緩解，其核心大單品“摘要”珍品價格零售價在500元左右，不到其建議零售價格1399元的一半。

        近期，金沙酒業最新推出了“摘要”珍品版第三代為代表的9款新品，此舉遭到了業內人士的質疑，被指換個馬甲繼續圈錢，“金沙應該幫助各級代理商消化庫存，這才是可持續發展之道，而不是換個馬甲繼續向渠道壓貨”，白酒分析師肖竹青指出。

        醬酒退潮 金沙“摘要”價格失序

        高庫存、價格倒掛、消費預期降低，成為了白酒行業的主旋律。白酒行業的大調整狠狠撞了金沙酒業的腰，價格失序、庫存高企，金沙酒業業績出現斷崖式下跌。

        1月11日，在華潤酒業入主一年之后，金沙酒業舉辦了首次渠道商伙伴大會。根據會上披露，2023年金沙酒業市場庫存下降30%，2024年營收增長目標為40%。

        庫存下降30%得益于半年前的舉措，2023年6月，金沙酒業發布通知，要求各銷售大區組織轄區經銷商進行線上平臺低價“摘要”珍品的清收行動，清收售價低于650元/瓶的“摘要”珍品，以此規范市場價格秩序。

        盡管如此，“摘要”珍品失控的價格秩序并未得到扭轉。中國網財經記者走訪市場發現，這項政策出來的半年之后，“摘要”珍品的價格依然倒掛，市場上售價低于650元/瓶的“摘要”珍品隨處可見。酒商王明對中國網財經記者表示，目前“摘要”珍品在500元左右。“圈里拿貨480元隨便拿，也有少量甩貨更低的”，“摘要”珍品官方建議零售價分別是1399元。定位次高端、官方建議零售價789元的金沙回沙酒1951零售價為260元/瓶。

        業內人士指出，“摘要”珍品價格失控與部分經銷商急于清理手中庫存有關。在白酒行業，酒企利用優勢地位向經銷商壓貨是公開的秘密，但伴隨著金沙酒業易主、白酒行業進入調整期、消費預期降低，經銷商心態出現了變化，頻頻低價拋貨，造成了“摘要”珍品價格的走低。

        狂推新品 被指換個馬甲向渠道壓貨

        為了扭轉頹勢，金沙酒業開始大規模推新品。1月11日，在華潤酒業入主一年之后，金沙酒業進行了一系列新品發布，價格段從“摘要”高端系列到平價光瓶酒，涉及從大到小多種容量。

        從多款新產品的發布中，可以看出金沙酒業覆蓋多年齡客群、價格段的計劃——“摘要”品牌以第三代珍品版、宋詞、唐詩三個產品主打中高端市場，價格分別為1399元/瓶、1699元/瓶和1999元/瓶;“金沙回沙”將主要面向大眾消費，主打600元以下的市場，除去年的53度150ml、售價49元的金沙小醬外，還將繼續推出53度330ml的金沙中醬和53度500ml金沙大醬兩款光瓶酒。

        金沙酒業狂推新品的節奏卻被業內質疑“不理智”。

        “這個時候換個馬甲推新品圈錢是不厚道的行為”，白酒行業分析師肖竹青指出，摘要酒的渠道庫存特別大，而且都跌破了出廠價，價格倒掛，“在這種狀態之下，換個馬甲還在向渠道塞貨，是不符合市場經濟規律的。金沙酒業應該承擔社會責任，幫助各級代理商消化庫存，這才是可持續發展之道。”

        肖竹青指出，作為一個新生的醬香酒品牌，摘要酒在公眾認知層面上和心理價位預期層面上還是很模糊的，在金沙摘要社會庫存很大的環境下，這個時候不斷的推各種新產品會增加渠道負擔。

        酒商也不看好金沙推出新品的前景，王明對中國網財經表示，升級后的“摘要”珍品能賣到建議零售價一半的價格就不錯了，“醬酒熱度退潮后，基本所有的醬酒都不好賣了，金沙酒業的可替代性很高。”

        業績下跌 管理層“大換血”

        入主金沙以來，華潤上下對金沙曾經都寄予厚望，現實卻異常骨感。

        2023年年初，在華潤啤酒2022年業績說明會上，侯孝海表示，華潤白酒板塊的百億目標的實現時間也不會太長。同年6月，在金沙酒業2023年全國經銷商大會，金沙酒業黨委書記、總經理范世凱在會議上明確提出新時期的金沙目標：三年內成為邁向百億的全國領先醬酒企業，維持高端行業品牌地位。

        一年過后，金沙酒業卻在白酒行業深度調整中元氣大傷，不僅離百億目標漸行漸遠，跟此前的業績相比，呈現斷崖式下跌

        華潤啤酒財報顯示，金沙酒業2023年上半年營收9.77億元，未計利息及稅前盈利7100萬元。若剔除收購金沙酒業的無形資產攤銷影響，則未計利息及稅前盈利為3.95億元。與2022年同期相比，金沙酒業營收大幅下滑51.2%，凈利潤同比下滑41%。

        與2021年上半年超30億元的營收相比，2023年上半年金沙酒業營收僅為巔峰時期的三分之一。

        在2022年1月11日舉辦的金沙酒業2022年全國經銷商大會，金沙酒業披露的數據顯示，2021年營收更是突破60.66億元，增長33.36億。公司上下都籠罩在沖擊百億的激情澎湃中。彼時，時任金沙酒業黨委書記、董事長張道紅放言，金沙酒業過百億已毫無懸念，但一定會是在市場健康的前提下高質量過百億。

        一年之后，金沙酒業為何業績斷崖式下跌?業內人士對中國網財經記者表示，除了醬酒熱退潮、行業調整之外，前些年金沙管理層為了提高估值向渠道大量壓貨，導致了經銷商庫存高企，而醬酒熱退潮后，留給“接盤俠”華潤啤酒的是一地雞毛。

        值得一提的是，華潤系入主金沙11個月后，金沙酒業“靈魂人物”張道紅徹底離開金沙酒業。2023年7月，金沙酒業高管團隊大換血，“華潤系”全面接管金沙酒業，張道紅退出董事會。2023年11月，張道紅徹底離開金沙酒業。缺乏白酒經驗的“華潤系”執掌金沙酒業也引發了外行領導內行的爭議。

        “華潤集團缺乏高端白酒運營人才和市場經驗”，白酒行業專家肖竹青指出，華潤集團剛剛涉足酒業就遭遇社會購買力不足，中國酒業渠道庫存如堰塞湖導致白酒新品鋪貨難度非常大，很多酒業經銷商看不到希望選擇退出經營而低價甩賣庫存白酒，市場悲觀情緒蔓延給華潤集團白酒產業造成尷尬又無可奈何的局面。

《電鰻快報》