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        日前，廣州綠十字制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“穗綠十字”)回復(fù)創(chuàng)業(yè)板IPO二輪問(wèn)詢并更新招股書。

        穗綠十字是一家中小型藥企，報(bào)告期內(nèi)將重金用于商業(yè)化布局，近三年及一期，公司在銷售費(fèi)用上的投入約是研發(fā)費(fèi)用的3倍，且各期市場(chǎng)推廣費(fèi)均超同期凈利潤(rùn)，約達(dá)同期營(yíng)收的一半。

        此外穗綠十字還數(shù)次與成立年限較短的推廣服務(wù)商合作，部分主要推廣服務(wù)商成立時(shí)間集中在同一時(shí)期甚至同一天，其中，有兩家注冊(cè)地均為江西上高縣的服務(wù)商疑似存在關(guān)聯(lián)性，第二輪問(wèn)詢中深交所對(duì)穗綠十字市場(chǎng)推廣費(fèi)、推廣服務(wù)商等諸多問(wèn)題進(jìn)行了追問(wèn)。

        銷售費(fèi)用高企

        資料顯示，穗綠十字是一家綜合型制藥企業(yè)，主要從事高端腸外營(yíng)養(yǎng)制劑及多品類化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，公司主要產(chǎn)品為復(fù)方氨基酸注射液、地塞米松棕櫚酸酯注射液、左氧氟沙星氯化鈉注射液等，應(yīng)用于創(chuàng)傷應(yīng)激狀態(tài)下氨基酸補(bǔ)充、腎功能不全治療、肝功能不全治療、類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎治療、抗感染等。

        數(shù)據(jù)顯示，2020和2021年是穗綠十字打響業(yè)績(jī)“翻身仗”的兩年。2019-2021年及2022年上半年報(bào)告期內(nèi)，穗綠十字分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.74億元、5.48億元、7.88億元和3.03億元，凈利潤(rùn)分別為-376.09萬(wàn)元、6892.45萬(wàn)元、9761.58萬(wàn)元和3281.45萬(wàn)元。2020及2021年，穗綠十字凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了1932.67%和41.63%。

        值得注意的是，截至報(bào)告期各期末，穗綠十字未分配利潤(rùn)分別為-1.55億元、-8170.42萬(wàn)元、-3103.67萬(wàn)元和3688.91萬(wàn)元。也就是說(shuō)，盡管2020年和2021年穗綠十字凈利潤(rùn)暴增，但未改變公司虧損的事實(shí)。

        此外，報(bào)告期內(nèi)穗綠十字銷售費(fèi)用居高不下，高額的銷售費(fèi)用也接連迎來(lái)兩次問(wèn)詢。近三年及一期，穗綠十字合計(jì)花費(fèi)銷售費(fèi)用9.51億元，其中各期分別為1.36億元、2.7億元、4.08億元和1.37億元，2020年和2021年，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)了98.34%和50.93%。

        銷售費(fèi)用中市場(chǎng)推廣費(fèi)分別為1.16億元、2.52億元、3.83億元和1.21億元，均占比同期銷售費(fèi)用支出的比例90%左右，遠(yuǎn)超同期凈利潤(rùn)，約達(dá)同期營(yíng)收的一半。

        招股書中，穗綠十字稱持續(xù)的市場(chǎng)推廣是報(bào)告期內(nèi)公司收入增長(zhǎng)的重要因素之一。隨著公司產(chǎn)品布局的日益多元化，公司需要持續(xù)開展學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)，提高市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品的認(rèn)可度，預(yù)計(jì)未來(lái)公司仍會(huì)保持較高的銷售費(fèi)用率。這也就意味著，穗綠十字的銷售費(fèi)用將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)保持居高不下的態(tài)勢(shì)。

        而相比銷售費(fèi)用，穗綠十字在研發(fā)方面卻略為吝嗇。報(bào)告期各期，穗綠十字研發(fā)費(fèi)用分別約為3154.85萬(wàn)元、5086.15萬(wàn)元、7887.54萬(wàn)元和4209.33萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別約為11.52%、9.28%、10%和13.88%。報(bào)告期內(nèi)穗綠十字合計(jì)在銷售費(fèi)用上的投入是研發(fā)的2.91倍。

        此次IPO，穗綠十字計(jì)劃募集資金10億元，其中5.8億元用于生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目(一期)、1.5億元用于綠十字藥物研發(fā)項(xiàng)目、2.7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，研發(fā)項(xiàng)目占比頗低。

        重要推廣服務(wù)商陷關(guān)聯(lián)疑云

        巨額的推廣費(fèi)用中易藏“蹊蹺”，監(jiān)管對(duì)此關(guān)注程度頗高。2022年，就有野風(fēng)藥業(yè)、倍特藥業(yè)因推廣費(fèi)問(wèn)題終止IPO的案例，且上述兩家藥企的保薦機(jī)構(gòu)安信證券、華泰聯(lián)合證券及其相關(guān)保薦代表人也因此收到了監(jiān)管函、警示函。

        第二輪問(wèn)詢函中，深交所重點(diǎn)關(guān)注到穗綠十字2019年前五大推廣服務(wù)商藝興咨詢、輝斌咨詢、偌觀科技、凱鎮(zhèn)科技和南忠咨詢注冊(cè)地均位于江西省，且成立時(shí)間集中在2019 年下半年等情況。對(duì)此，深交所要求穗綠十字說(shuō)明上述推廣服務(wù)商成立不足半年即成為前五大推廣服務(wù)商的原因，以及為穗綠十字提供推廣服務(wù)占其業(yè)務(wù)的比重等。

        來(lái)源：穗綠十字招股書

        值得注意的是，偌觀科技和凱鎮(zhèn)科同日成立，且二者各自的股東還共同持股另一家公司。天眼查數(shù)據(jù)顯示，謝黑妹持股凱鎮(zhèn)科技和上高縣冠培科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“冠培科技”)，冠培科技的另一位股東為劉平平同時(shí)是偌觀科技的股東之一，即謝黑妹、劉平平共同持股冠培科技。而深交所也要求穗綠十字說(shuō)明偌觀科技與凱鎮(zhèn)科技是否為同一實(shí)際控制人控制。

        來(lái)源：天眼查

        對(duì)此，穗綠十字回復(fù)表示，偌觀科技與凱鎮(zhèn)科技獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，不屬于同一實(shí)控人控制的企業(yè)，二者成立時(shí)間相同系偶然。

        然而，2020年穗綠十字也存在成立未滿半年就登頂當(dāng)期第一大推廣服務(wù)商的情況。根據(jù)穗綠十字披露，南京東瑪信息咨詢服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東瑪信息”)為公司2020年第一大推廣服務(wù)商，東瑪信息成立于2020年8月4日，股權(quán)穿透顯示，由周欣、周冬暉分別持股50%。

        而天眼查信息顯示，周欣是三菱制藥(廣州)有限公司南京辦事處(曾用名：廣州綠十字藥業(yè)有限公司南京辦事處)的法人，目前該公司已注銷。

        來(lái)源：天眼查

        對(duì)此深交所要求穗綠十字說(shuō)明東瑪信息成立不足半年即成為前五大推廣服務(wù)商的原因、該推廣商具體服務(wù)內(nèi)容及成果、持續(xù)合作情況。

        穗綠十字回復(fù)表示，南京東瑪信息咨詢服務(wù)有限公司實(shí)控人為周冬暉，同一控制下另有四個(gè)公司，其控制的五個(gè)主體中最早與穗綠十字進(jìn)行合作的是如東源美營(yíng)銷策劃服務(wù)中心，合作始于2018年。報(bào)告期內(nèi)，隨著穗綠十字市場(chǎng)推廣力度的加大，2020 年，穗綠十字分別與周冬暉控制的三個(gè)主體開展業(yè)務(wù)合作，按照同一實(shí)際控制人名下主體中在當(dāng)年合作金額最大主體列示，南京東瑪信息咨詢服務(wù)有限公司成為第一大推廣服務(wù)商具有合理性。

        對(duì)于穗綠十字IPO進(jìn)展，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》