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        原標(biāo)題 點(diǎn)贊紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板細(xì)則更多科創(chuàng)公司有意轉(zhuǎn)身A股上市

        來源 上海證券報(bào)

        ⊙記者 溫婷 ○編輯 祝建華

        紅籌企業(yè)回歸A股“最后一公里”被打通。6月5日，上交所發(fā)布《關(guān)于紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》)，對(duì)紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市涉及的對(duì)賭協(xié)議處理、股本總額計(jì)算、營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)認(rèn)定、退市指標(biāo)適用等事項(xiàng)，做出了針對(duì)性安排。

        “這條通路的打開，對(duì)我們這些擁有國(guó)際前沿技術(shù)、同時(shí)結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)的AI公司來說，是非常大的利好。”虎博科技創(chuàng)始人、CEO陳燁向記者坦言，這意味著公司可以更專注于技術(shù)和業(yè)務(wù)的發(fā)展，而不需要花更多精力在后續(xù)資本化路徑作過多考量。

        與此同時(shí)，一些非紅籌架構(gòu)擬上市公司，也在關(guān)注《通知》釋放的政策信號(hào)。正在進(jìn)行Pre-IPO融資的上海快倉(cāng)智能資本市場(chǎng)總監(jiān)章文杰預(yù)計(jì)，隨著紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板上市相關(guān)細(xì)則的明確，會(huì)有更多VIE架構(gòu)的AI賽道公司加速上市進(jìn)程，這對(duì)整個(gè)市場(chǎng)將形成正向激勵(lì)。

        AI科創(chuàng)公司反響熱烈

        成立于2017年的虎博科技是一家專注自然語(yǔ)言處理、深度學(xué)習(xí)等前沿人工智能技術(shù)的高新技術(shù)企業(yè)。此前，公司獲得高榕資本、PAC、宜信新金融產(chǎn)業(yè)投資基金等多家知名機(jī)構(gòu)的投資，累計(jì)融資額超4億元人民幣，為同階段NLP領(lǐng)域融資額最多企業(yè)。目前，公司擁有26項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，包含軟件著作權(quán)及申請(qǐng)中的專利。

        在創(chuàng)立虎博科技之前，陳燁曾任美團(tuán)點(diǎn)評(píng)高級(jí)副總裁，他告訴記者，公司成立之初得到了諸多美元基金的青睞，于是秉承了中概股互聯(lián)網(wǎng)公司的VIE架構(gòu)設(shè)計(jì)，以便引入早期融資，最初的想法是海外上市。

        記者注意到，很多VIE架構(gòu)公司的設(shè)立并非是企業(yè)初衷，而是受限于前期科研投入較高導(dǎo)致的虧損等考量，以及對(duì)于海外上市的提前準(zhǔn)備。而且，這種情況在人工智能及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)類科創(chuàng)公司中格外突出。

        以虎博科技為例，從近兩年的發(fā)展來看，考慮到中國(guó)市場(chǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，虎博早就關(guān)注A股上市的可能性。“我們目前很多重要的戰(zhàn)略客戶都來自國(guó)內(nèi)，因此公司積極尋求A股上市的可能性，這更貼近我們的市場(chǎng)和未來發(fā)展趨勢(shì)。”陳燁告訴記者，科創(chuàng)板的設(shè)立，讓公司看到了A股市場(chǎng)對(duì)于擁有領(lǐng)先“硬核”科創(chuàng)企業(yè)的開放態(tài)度，越來越多擁有國(guó)際前沿技術(shù)的公司正在“回家”的路上。

        一些AI類紅籌架構(gòu)公司已經(jīng)明確表示出A股上市的意愿。“我們創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在國(guó)內(nèi)，客戶在國(guó)內(nèi)，而且國(guó)內(nèi)對(duì)于數(shù)字化和AI技術(shù)應(yīng)用的市場(chǎng)環(huán)境更好，我們當(dāng)然優(yōu)先考慮A股上市。”一家AI公司負(fù)責(zé)人坦言，《通知》對(duì)于紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板給出了更具體的指引，目前公司已在重新評(píng)估方案。

        與此同時(shí)，一些非紅籌架構(gòu)擬上市公司，也在關(guān)注《通知》釋放的政策信號(hào)。非VIE架構(gòu)的上海快倉(cāng)智能科技有限公司是一家以機(jī)器人(13.160, 0.04, 0.30%)系統(tǒng)為核心的智能倉(cāng)儲(chǔ)解決方案提供商，公司自主研發(fā)的方案已經(jīng)廣泛應(yīng)用于電商、物流、高端制造等領(lǐng)域。創(chuàng)立6年，快倉(cāng)智能已完成數(shù)億元的多輪融資，投資機(jī)構(gòu)包括菜鳥網(wǎng)絡(luò)、百世物流、軟銀中國(guó)、國(guó)和投資、中信產(chǎn)業(yè)等，估值達(dá)到數(shù)十億元。公司計(jì)劃2021年沖刺科創(chuàng)板。

        該公司資本市場(chǎng)總監(jiān)章文杰預(yù)計(jì)，在紅籌企業(yè)回歸A股“最后一公里”打通后，會(huì)有更多VIE架構(gòu)的AI賽道公司將加速上市進(jìn)程。

        紅籌公司IPO進(jìn)程將提速

        針對(duì)紅籌企業(yè)上市之前對(duì)賭協(xié)議中普遍采用向投資人發(fā)行帶有特殊權(quán)利的優(yōu)先股等對(duì)賭方式，《通知》明確，如承諾申報(bào)和發(fā)行過程中不行使相關(guān)權(quán)利，可以將優(yōu)先股保留至上市前轉(zhuǎn)換為普通股，且對(duì)轉(zhuǎn)換后的股份不按突擊入股對(duì)待，為對(duì)賭協(xié)議的處理提供了更為包容的空間。

        有投資VIE架構(gòu)公司的投資機(jī)構(gòu)向記者坦言，這為老股東的退出提供了更明確的操作指引。

        據(jù)了解，虎博科技此前引入的投資方不少是美元、人民幣雙幣種運(yùn)作的基金。陳燁坦言，資方對(duì)公司后續(xù)上市地點(diǎn)的選擇持開放態(tài)度，公司計(jì)劃未來在科創(chuàng)板甚至主板上市。

        至于科創(chuàng)板對(duì)紅籌企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市相關(guān)條件中的“營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)”這一原則性要求中三個(gè)可選標(biāo)準(zhǔn)，其中對(duì)于“最近3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率”的最高要求是20%以上，陳燁認(rèn)為這是非常合理的。他表示，隨著擁有核心技術(shù)的公司的戰(zhàn)略重要性日益提升，這樣的高增長(zhǎng)趨勢(shì)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型而愈加明顯。

        目前，金融已成為虎博科技落子商業(yè)化的首個(gè)領(lǐng)域，公司不僅面向C端用戶推出旗艦產(chǎn)品虎博搜索，解決專業(yè)垂直領(lǐng)域信息獲取難的問題，也將核心技術(shù)賦能企業(yè)，已服務(wù)海通證券(12.050, 0.19, 1.60%)、嘉實(shí)基金、寧波銀行(27.420, 0.15, 0.55%)等金融機(jī)構(gòu);相關(guān)業(yè)務(wù)還延伸至政務(wù)、媒體、醫(yī)藥等領(lǐng)域，累計(jì)服務(wù)客戶近百家。陳燁告訴記者，在找到業(yè)務(wù)與市場(chǎng)的契合點(diǎn)并積累了成功案例后，公司重點(diǎn)業(yè)務(wù)的年化復(fù)合增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)到三位數(shù)以上。

        章文杰認(rèn)為，細(xì)分領(lǐng)域的人工智能龍頭要達(dá)到《通知》規(guī)定的營(yíng)收和增長(zhǎng)指標(biāo)不難，這充分體現(xiàn)了政策的包容性。

        截至記者發(fā)稿時(shí)，采用美元融資和VIE架構(gòu)的曠視科技港股上市仍處于停滯狀態(tài)，而有著“AI四小龍”之稱的依圖科技、商湯也屬于紅籌架構(gòu);云從科技剛剛完成18億元的融資，投資方除了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、上海國(guó)盛等政府基金外，還包括工商銀行(5.210, 0.03, 0.58%)、海爾金控等產(chǎn)業(yè)投資者，目前公司已完成股改，距離A股上市只差“臨門一腳”。可以預(yù)計(jì)的是，隨著紅籌企業(yè)回歸A股“最后一公里”的打通，會(huì)有更多優(yōu)質(zhì)AI公司轉(zhuǎn)身?yè)肀股市場(chǎng)。

《電鰻快報(bào)》