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       《電鰻快報(bào)》文/李萬(wàn)鈞

        4月28日，拋出25億元增發(fā)方案的先導(dǎo)智能(300450)遭遇投資者用腳投票，股價(jià)下跌7.46%，盤(pán)中幾度沖擊跌停，放出天量。

        《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，這是先導(dǎo)智能有史以來(lái)最大一次規(guī)模的募資，前面3次募資之和為19.82億元。為了本次巨額募資，先導(dǎo)智能不遺余力，根據(jù)其分析，募投項(xiàng)目盈利預(yù)期強(qiáng)勁，同時(shí)披露了前次重組實(shí)現(xiàn)了2倍于對(duì)賭承諾的業(yè)績(jī)，在經(jīng)營(yíng)方面的“肌肉”秀得爽呆了。但該公司的總體業(yè)績(jī)?cè)鏊俦憩F(xiàn)開(kāi)始“掉鏈子”了。

        25億元!該公司有史以來(lái)最大一筆募資

        根據(jù)先導(dǎo)智能發(fā)布的非公開(kāi)發(fā)行A股方案，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募資不超過(guò)25億元，發(fā)行的股份不超過(guò)本次發(fā)行前總股本的30%，即2.6443億股，限售期為6個(gè)月，募資投向如下圖：

        《電鰻快報(bào)》注意到，這是先導(dǎo)智能有史以來(lái)募集資金規(guī)模最大的一次了，此前3次募資之和也沒(méi)有本次規(guī)模大，合計(jì)為19.82億元。

        其中，2015年5月首次公開(kāi)發(fā)行股票募集資金3.6057億元，1700萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為21.21元/股;2017年非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金6.21億元;2019年公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額10億元。

        對(duì)賭承諾的2倍!前次重組業(yè)績(jī)做的很漂亮

        《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，先導(dǎo)智能對(duì)2017年的重大重組業(yè)績(jī)表現(xiàn)的公告，十分惹眼，有意彰顯目的就是力挺本次募資。

        2017年2月28日，先導(dǎo)智能董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金方案的議案》等議案，2017年7月26日中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了核準(zhǔn)，先導(dǎo)智能向自然人王德女、李永富以及珠海泰坦電力電子集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“珠海泰坦”)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買其持有的珠海泰坦新動(dòng)力電子有限公司100%股權(quán)，其中股份支付比例占支付總對(duì)價(jià)的55%，現(xiàn)金支付比例占支付總對(duì)價(jià)的45%。

        如今3年對(duì)賭已過(guò)，珠海泰坦2017年度、2018年度及2019年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為7.8292億元，占相關(guān)重組交易方承諾業(yè)績(jī)3.75億元的208.78%。

        公開(kāi)資料顯示，先導(dǎo)智能是全球高端鋰電池設(shè)備及整體解決方案的領(lǐng)先企業(yè)，掌握生產(chǎn)動(dòng)力鋰電池電芯、儲(chǔ)能鋰電池電芯、數(shù)碼鋰電池電芯的全自動(dòng)卷繞機(jī)、疊片機(jī)、成套整線設(shè)備以及智能制造整體解決方案等核心技術(shù)，與CATL、ATL、比亞迪、LG、SK、松下、特斯拉、NORTHVOLT等全球多家一線鋰電池企業(yè)和車企保持著良好的合作關(guān)系。

        2019年國(guó)家調(diào)整了新能源汽車補(bǔ)貼政策，鋰電池行業(yè)的低端產(chǎn)能開(kāi)始出清市場(chǎng)，行業(yè)集中度迅速提升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致鋰電池高端設(shè)備需求增加。整體來(lái)看，鋰電池設(shè)備行業(yè)正處于粗放式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)的過(guò)程中，行業(yè)發(fā)展仍處于前期導(dǎo)入階段。

        募投項(xiàng)目前景美好 實(shí)現(xiàn)盈利尚需3至4年

        本次募資除了7.5億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，其他均投向4個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目。

        項(xiàng)目一，先導(dǎo)高端智能裝備華南總部制造基地項(xiàng)目，有利于解決現(xiàn)有場(chǎng)地限制、滿足泰坦新動(dòng)力發(fā)展的剛性需要。

        該項(xiàng)目建設(shè)期3年，計(jì)劃總投資89028.51萬(wàn)元。其中，土地及土建裝修費(fèi)用24840.63萬(wàn)元，安裝工程20980萬(wàn)元，設(shè)備購(gòu)置安裝22985.88萬(wàn)元，信息化系統(tǒng)10222.00萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金10000萬(wàn)元。

        項(xiàng)目二，自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)基地能級(jí)提升項(xiàng)目，擬對(duì)已有老舊的新錫路20號(hào)生產(chǎn)基地進(jìn)行裝修改造，通過(guò)增加生產(chǎn)場(chǎng)地、優(yōu)化生產(chǎn)布局、購(gòu)置先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備、建設(shè)覆蓋全廠的智能物流系統(tǒng)。2017-2019年，先導(dǎo)智能母公司的營(yíng)業(yè)收入分別為191121.48萬(wàn)元、260280.45萬(wàn)元和354787.28萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到36.25%。

        該項(xiàng)目建設(shè)期和投資估算本項(xiàng)目建設(shè)期為2年，計(jì)劃總投資40816.41萬(wàn)元。本項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，可實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入82433.67萬(wàn)元，年均凈利潤(rùn)10293.12萬(wàn)元，項(xiàng)目預(yù)期效益良好。

        項(xiàng)目三，先導(dǎo)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)同制造體系建設(shè)項(xiàng)目，以打造適合鋰電池高端智能裝備生產(chǎn)制造的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)同制造體系項(xiàng)目建設(shè)期和投資估算本項(xiàng)目建設(shè)期為3年，計(jì)劃總投資18541.06萬(wàn)元。

        項(xiàng)目四，鋰電智能制造數(shù)字化整體解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，結(jié)合先導(dǎo)智能打造鋰電池生產(chǎn)制造整線裝備及智能工廠的業(yè)務(wù)布局，本項(xiàng)目擬將鋰電池各生產(chǎn)工序打通，通過(guò)購(gòu)置開(kāi)發(fā)設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備和軟件等，開(kāi)發(fā)鋰電智能制造整體解決方案。

        該項(xiàng)目建設(shè)期為3年，計(jì)劃總投資75141萬(wàn)元。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后，該公司實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入127724萬(wàn)元，年均凈利潤(rùn)18753.61萬(wàn)元。

        業(yè)績(jī)開(kāi)始“掉鏈子”了

        4月28日，先導(dǎo)智能披露了年報(bào)，該公司在2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入468397.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.41%，鋰電池生產(chǎn)設(shè)備收入占比81.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)76557.21萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.12%。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況良好，但扣非凈利潤(rùn)下滑。

        2020年一季度業(yè)績(jī)大幅下滑。

        2020年一季度，先導(dǎo)智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86636.38萬(wàn)元，較上年同期同比增長(zhǎng)2.70%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9427.87萬(wàn)元，較上年同期同比下降51.38%。截至一季度期末，該公司在手訂單為54.42億元。

《電鰻快報(bào)》