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        盲目抄底風(fēng)險(xiǎn)大

        曾以 “無(wú)杠桿、低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健收益”的廣告詞吸引了大量投資者的某原油期貨投資產(chǎn)品，近日卻成為了臭名昭著的“過(guò)街鼠”，本想以10-20美元的低價(jià)格抄底原油的投資者們，萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到賬戶(hù)竟在-37美元被平倉(cāng)。

        事實(shí)上，商品期貨不同于商品現(xiàn)貨，是有期限的金融產(chǎn)品，這意味著，投資者能夠正確判斷價(jià)格走勢(shì)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，更重要的是能在特定的期限內(nèi)正確判斷。上述原油期貨產(chǎn)品的投資者多數(shù)只看到了原油暴跌所帶來(lái)的機(jī)會(huì)，卻未意識(shí)到需要將即將到期的5月合約移倉(cāng)到6月甚至更遠(yuǎn)的合約，從而蒙受巨額損失。

        那么，投資者及時(shí)進(jìn)行了移倉(cāng)，就可以避免損失獲得收益嗎?答案也不是肯定的。投資者移倉(cāng)同樣數(shù)量的原油，需要支付更高的價(jià)格，同時(shí)還會(huì)產(chǎn)生每桶成本在5-10美元的費(fèi)用。如此計(jì)算，即便未來(lái)原油價(jià)格恢復(fù)到每桶30美元甚至50美元以上，期貨移倉(cāng)成本也可能使投資者無(wú)利可圖。

        保險(xiǎn)板塊“便宜有好貨”

        相比復(fù)雜的商品期貨，股票對(duì)投資者就友好多了。首先，股票沒(méi)有期限，投資者只要看對(duì)方向，無(wú)論期間波動(dòng)多大，都能用時(shí)間換得空間，還可以享受上市公司的分紅。其次，期貨投資所需要的知識(shí)儲(chǔ)備更高，受到的影響因素較多，非個(gè)人可控，風(fēng)險(xiǎn)更大。但是，A股市場(chǎng)當(dāng)前已經(jīng)近4000只股票了，抄底應(yīng)該選擇什么呢?

        受到疫情影響、市場(chǎng)對(duì)于負(fù)債端和利率下行的擔(dān)憂，年后保險(xiǎn)板塊的估值出現(xiàn)較大的回落，整體估值已明顯低于其他行業(yè)，且處于近十年來(lái)最低10%分位。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)判斷，保險(xiǎn)板塊已處于負(fù)債端逐步復(fù)蘇，投資端下行壓力有限的拐點(diǎn)。另一方面，隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工的穩(wěn)步推進(jìn)，二季度在監(jiān)管層引導(dǎo)下，保險(xiǎn)行業(yè)的業(yè)務(wù)低點(diǎn)已過(guò)，逐步進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展通道，且代理人市場(chǎng)供給提升，增員環(huán)境相對(duì)寬松。

        長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入增速換擋期“經(jīng)濟(jì)L型”后，保險(xiǎn)仍然是為數(shù)不多的可以保持較高速增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，其中人身險(xiǎn)仍然處于10-15年黃金增長(zhǎng)期，預(yù)期未來(lái)每年保費(fèi)高于GDP增速仍將持續(xù)多年。此外，保險(xiǎn)板塊還有一個(gè)獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，只要每年新增保單不發(fā)生趨勢(shì)性下滑，保險(xiǎn)公司的內(nèi)涵價(jià)值就可以按照每年10%左右的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)。對(duì)于價(jià)值投資者而言，保險(xiǎn)板塊是典型的“時(shí)間的玫瑰”。

        輕松一攬子購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)

        作為國(guó)內(nèi)首只純正保險(xiǎn)主題指數(shù)基金，方正富邦中證保險(xiǎn)主題指數(shù)分級(jí)基金的標(biāo)的指數(shù)從保險(xiǎn)行業(yè)上市公司與參股保險(xiǎn)類(lèi)上市公司中選取20只股票作為指數(shù)成份股，同時(shí)該指數(shù)通過(guò)設(shè)置權(quán)重因子使保險(xiǎn)行業(yè)上市公司與參股保險(xiǎn)類(lèi)上市公司權(quán)重占比分別為75%與25%，可以比較全面、客觀的反應(yīng)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)上市公司的整體表現(xiàn)。對(duì)于無(wú)暇精選個(gè)股，但又看好保險(xiǎn)板塊的投資者而言，方正富邦中證保險(xiǎn)主題指數(shù)分級(jí)基金通過(guò)買(mǎi)入一攬子成份股來(lái)跟蹤標(biāo)的指數(shù)，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)省去了選股擇時(shí)的麻煩，長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)小。

        方正富邦基金指數(shù)投資部總經(jīng)理、方正富邦中證保險(xiǎn)主題指數(shù)分級(jí)基金經(jīng)理吳昊認(rèn)為，伴隨著險(xiǎn)企負(fù)債端和資產(chǎn)端將迎來(lái)雙重改善，我們認(rèn)為保險(xiǎn)行業(yè)在二季度的表現(xiàn)將有所好轉(zhuǎn);同時(shí)，在監(jiān)管引導(dǎo)的高質(zhì)量發(fā)展框架下，保險(xiǎn)板塊的估值也將逐步得到修復(fù)，配置保險(xiǎn)板塊正當(dāng)時(shí)。

        免責(zé)聲明：

        市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本材料僅供參考，投資者不應(yīng)將本材料為作出投資決策的惟一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本材料可以取代自己的判斷。投資者需了解自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。在決定投資前，如有需要，投資者務(wù)必向?qū)I(yè)人士咨詢(xún)并謹(jǐn)慎決策。本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，在任何情況下，本訂閱號(hào)內(nèi)容所載信息或所表述的意見(jiàn)并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，對(duì)任何因直接或間接使用本材料或據(jù)此進(jìn)行投資所造成的一切后果或損失，方正富邦基金不承擔(dān)任何法律責(zé)任。

《電鰻快報(bào)》