久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        來源：大眾證券報(bào)

        原標(biāo)題：研發(fā)投入靠融資 康希諾巨虧之下沖刺科創(chuàng)板

        隨著科創(chuàng)板的誕生，虧損中的生物醫(yī)藥公司又多了一條沖刺A股市場(chǎng)的途徑。4月30日，上交所科創(chuàng)板發(fā)審委將審議康希諾生物股份公司(下稱“康希諾”)的上市申請(qǐng)。

        2019年3月28日，康希諾帶著“港股疫苗第一股”的光環(huán)正式登陸港交所，在上市之后股價(jià)一度大漲近400%。雖然2019年年報(bào)成績(jī)單不甚理想，但是因?yàn)楣灸瓿醴Q重組新冠肺炎病毒疫苗獲批已進(jìn)入臨床試驗(yàn)，仍然獲得了資本的追捧。

        隨著上會(huì)審核的日益臨近，康希諾能否實(shí)現(xiàn)“H+科創(chuàng)板”上市，格外引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注。

        持續(xù)虧損存退市風(fēng)險(xiǎn)研發(fā)投入靠融資

        據(jù)康希諾4月21日更新的招股說明書(上會(huì)稿)顯示，公司目前并沒有任何產(chǎn)品上市銷售，營(yíng)業(yè)收入具有偶發(fā)性。公司2017年度、2018年度、2019年度(下稱“報(bào)告期內(nèi)”)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.72萬元、281.19萬元、228.34萬元;凈利潤(rùn)持續(xù)三年虧損，且呈逐年擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，同期分別為-6444.91萬元、-13827.17萬元、-15678.15萬元。

        盡管沒有主營(yíng)收入且持續(xù)虧損，但康希諾在研發(fā)上“砸錢”卻毫不手軟，康希諾在報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)投入分別為8941萬元、1.24億元以及1.56億元，同時(shí)公司還在招股書中稱，未來三年(2020-2022年)將要投入9-12億元，研發(fā)投入或?qū)⑹固潛p持續(xù)增加。

        報(bào)告期各期末，康希諾流動(dòng)資產(chǎn)金額分別為4.27億元、2.21億元和7.94億元，其中2019年流動(dòng)資產(chǎn)大幅增多的原因，系當(dāng)年公司收到H股的募集資金。但由于在研產(chǎn)品的高投入，且公司尚無盈利的現(xiàn)狀，這或許是康希諾選擇同時(shí)在港股和科創(chuàng)板上市融資的重要原因。

        在此前康希諾回復(fù)上交所的問詢函中，康希諾表示“公司是一家創(chuàng)新型疫苗研發(fā)制造企業(yè)，具有研發(fā)投入大、研發(fā)周期長(zhǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)”。因常年持續(xù)虧損，招股書中還提示了公司存在可能觸發(fā)退市條件的風(fēng)險(xiǎn)，不排除未來幾年持續(xù)虧損，進(jìn)而觸發(fā)《科創(chuàng)板上市規(guī)則》財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市條款的可能。

        企查查數(shù)據(jù)顯示，康希諾在赴港上市之前，累計(jì)完成六輪融資，其中C輪完成的4.5億元人民幣融資，創(chuàng)下了中國(guó)疫苗行業(yè)單筆融資金額最高記錄。2019年3月28日，康希諾在港交所上市，募集資金12.59億港元。機(jī)構(gòu)投資者的融資，或許是康希諾高額研發(fā)投入費(fèi)用的主要來源。

        新冠肺炎疫苗研制仍存不確定性

        作為一家創(chuàng)新型疫苗研發(fā)制造企業(yè)，康希諾高投入的同時(shí)，還需承擔(dān)產(chǎn)品商業(yè)化的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

        2015年2月，康希諾重組埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV已取得新藥證書及生產(chǎn)文號(hào)，這也是亞洲第一個(gè)、全球第三個(gè)進(jìn)入人體臨床的埃博拉病毒疫苗。

        但這支讓康希諾“一戰(zhàn)成名”的疫苗并沒有給公司帶來商業(yè)化的收益。康希諾在招股書中表示，目前Ad5-EBOV埃博拉病毒疫苗僅供應(yīng)急使用及未來國(guó)家儲(chǔ)備安排，僅在國(guó)家有關(guān)衛(wèi)生管理部門指導(dǎo)下使用，公司將根據(jù)國(guó)家特別需求安排生產(chǎn)，預(yù)計(jì)不會(huì)成為公司未來收入的主要來源。

        2020年初，新冠肺炎疫情全球蔓延，康希諾與軍科院生物工程研究所聯(lián)合開展重組新冠肺炎疫苗(腺病毒載體)的研發(fā)工作。目前該疫苗已通過臨床批準(zhǔn)，于2020年4月開始II期臨床試驗(yàn)。

        即使康希諾的新冠肺炎病毒疫苗研發(fā)進(jìn)展一切順利，公司仍將面臨國(guó)內(nèi)外諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的“圍剿”。美國(guó)生物技術(shù)公司Moderna研發(fā)的新冠肺炎病毒疫苗mRNA-1273于2020年3月開始I期臨床試驗(yàn);德國(guó)生物科技公司BioNTech研發(fā)的新冠肺炎病毒疫苗于2020年4月開展[s1]

        I期臨床試驗(yàn);美國(guó)生物技術(shù)公司Inovio的DNA藥物平臺(tái)醫(yī)藥、武漢生物制品研究所和北京科興中維生物技術(shù)有限公司的滅活疫苗、國(guó)藥集團(tuán)中國(guó)生物武漢生物制品研究所研發(fā)的新冠肺炎病毒滅活疫苗，都陸續(xù)獲批進(jìn)入臨床。

        公司也坦言，盡管目前Moderna的mRNA疫苗尚無產(chǎn)品獲批上市，安全性和有效性有待驗(yàn)證，但該方法比康希諾的腺病毒載體技術(shù)，具有生產(chǎn)工藝更簡(jiǎn)化、研發(fā)速度更快的優(yōu)勢(shì)。

        為應(yīng)對(duì)即將到來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，康希諾緊急組建了銷售團(tuán)隊(duì)，并在針對(duì)發(fā)審委的回復(fù)函中稱：“預(yù)計(jì)2020年年末，公司銷售團(tuán)隊(duì)人員為100人。”但截至2019年底，公司銷售人員人數(shù)僅19人，占總?cè)藬?shù)的4.43%;另外，記者通過檢索招聘網(wǎng)站信息發(fā)現(xiàn)，康希諾并未在繼續(xù)招聘銷售人員。而500余萬元的銷售費(fèi)用，有75%的比例計(jì)入了銷售人員的薪酬，可見康希諾并未進(jìn)行太多的銷售活動(dòng)。

《電鰻快報(bào)》