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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        3月19日晚間，華潤(rùn)三九發(fā)布2019年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147億元，同比增長(zhǎng)9.49%;扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為21.1億元和12億元，同比分別增長(zhǎng)了47.51%和-4.11%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量19.7億元，同比增長(zhǎng)了3.17%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了4.2個(gè)百分點(diǎn)。

        資產(chǎn)方面，截止2019年底，華潤(rùn)三九的總資產(chǎn)為201億元，同比增長(zhǎng)了11.5%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為125.6億元，同比增長(zhǎng)了16.03%。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，華潤(rùn)三九扣非前后的凈利潤(rùn)差距巨大，主要是由于該公司的巨額非經(jīng)常性損益所致。報(bào)告期內(nèi)，該公司的非經(jīng)常性收益為9.1億元，比上年的1.8億元增長(zhǎng)5倍多。其中，非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益(包括已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分)為7.6億元;計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助(與企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，按照國(guó)家統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)定額或定量享受的政府補(bǔ)助除外)為2.02億元，兩項(xiàng)數(shù)額巨大。

        事實(shí)上，報(bào)告期內(nèi)，華潤(rùn)三九的處置資產(chǎn)收益主要來(lái)自出售其所持有深圳市三九醫(yī)院有限公司的82.89%股權(quán)，確認(rèn)投資收益7.6元。

        由此可見(jiàn)，2019年華潤(rùn)三九主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力一般，這一點(diǎn)從該公司扣非后凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)就可以看出。該公司在財(cái)報(bào)中表示，公司的愿景是成為中國(guó)“大眾醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者”，創(chuàng)新運(yùn)用中西醫(yī)科學(xué)技術(shù)，專注高質(zhì)量醫(yī)藥健康產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)和智能制造，服務(wù)中國(guó)家庭每一位成員，致力于成為中國(guó)醫(yī)藥健康第一品牌。

        2019年，華潤(rùn)三九的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自醫(yī)藥行業(yè)、包裝印刷和海外貿(mào)易，各業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比96.21%、3.37%和0.27%。此外，作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的醫(yī)藥業(yè)務(wù)在2019年的毛利率為68.82%，比上年同期減少了2.43個(gè)百分點(diǎn)。

        費(fèi)用方面，報(bào)告期內(nèi)，華潤(rùn)三九的銷售費(fèi)用為65.5億元，僅增長(zhǎng)了1.26%;研發(fā)費(fèi)用為4.4億元，同比增長(zhǎng)了24.18%;管理費(fèi)用為9.4億元，同比增長(zhǎng)了33.3%。

        值得注意的是，作為一家醫(yī)藥公司，華潤(rùn)三九的研發(fā)投入的占比并不高，增長(zhǎng)速度也比較低。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，作為A股市場(chǎng)的“老兵”，近年來(lái)，華潤(rùn)三九似乎進(jìn)入了低速增長(zhǎng)階段，既2014年扣非后凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，從2015年至2017年一直維持個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，2018年的增速為11.53%。2019年扣非后凈利潤(rùn)再次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)說(shuō)明該公司還沒(méi)有找到新增長(zhǎng)點(diǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)仍未走出低增長(zhǎng)階段。

        此外，3月19日晚間，華潤(rùn)三九還發(fā)布了2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比將下滑52.01%-62.29%。

        對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下降的主要原因，華潤(rùn)三九表示，公司2019年通過(guò)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓，于2019年1月完成出售所持深圳市三九醫(yī)院有限公司82.89%股權(quán)，給公司2019年度帶來(lái)約6.8億元(稅后)資產(chǎn)處置收益，上述收益為非經(jīng)常性損益。2020年一季度，新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)公司部分業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)度產(chǎn)生一定影響，經(jīng)過(guò)努力，公司通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及新渠道拓展降低了疫情影響，預(yù)計(jì)扣除上述非經(jīng)常性損益的影響后，2020年一季度公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。

《電鰻快報(bào)》