2020-01-09 08:30 | 來源:國際金融報 | 作者:俠名 | [科創板] 字號變大| 字號變小
原標題：融資10次還“差錢”君實生物又來科創板“輸血”，研發新藥到底有多難？1月8日，上海君實生物醫藥科技股份有限公司（下稱“君實生物”）發布公告稱，公司收到上交所出具的關于其在科創板上市的第二輪審核問詢函，其將在規定期限內將對第二輪問詢函進行回復，并及時報送上交所。目前，君實生物的科創板上市申請的審核狀態為“已問詢”。《國際金融報》記者發現，君實生物從2013年至2018年12月已經歷10輪融資，累計金額超48億元。然而，大筆融資并沒有堵上虧損的窟窿，從2015年直到2019年三季度期間，君實生物連年虧損
原標題：融資10次還“差錢” 君實生物又來科創板“輸血”，研發新藥到底有多難?
1月8日，上海君實生物醫藥科技股份有限公司(下稱“君實生物”)發布公告稱，公司收到上交所出具的關于其在科創板上市的第二輪審核問詢函，其將在規定期限內將對第二輪問詢函進行回復，并及時報送上交所。
目前，君實生物的科創板上市申請的審核狀態為“已問詢”。
《國際金融報》記者發現，君實生物從2013年至2018年12月已經歷10輪融資，累計金額超48億元。然而，大筆融資并沒有堵上虧損的窟窿，從2015年直到2019年三季度期間，君實生物連年虧損，累計金額高達15.24億元。
君實生物為何陷入“錢荒”?若在科創板成功上市，能使其扭虧為盈嗎?
融資10次仍鬧“錢荒”
君實生物此次申請登陸科創板，擬發行不超過8713萬股新A股，募資27億元，其中12億元用于創新藥研發，7億元用于臨港生產基地建設項目，8億元用于償還銀行貸款及補充流動資金。
記者注意到，早在2015年，君實生物已通過新三板第一次在資本市場露面;2018年12月，君實生物又登陸港股，成為首家“新三板+H股”公司。若此次能順利登陸科創板，君實生物將成為首個“新三板+H股+科創板”的上市公司。
《國際金融報》記者整理公開資料發現，從2013年至2018年12月，君實生物共經歷10輪大大小小的融資，按最新匯率計算，累計融資金額達人民幣48億元以上。若加上科創板的融資金額，君實生物將從資本市場累計獲得超75億元。
2019年前三季度，君實生物實現營業收入3.09億元，同比增長15414.86%;實現歸母凈虧損2.91億元，虧損幅度有收窄趨勢。但2015年至2019年三季度期間，君實生物已累計虧損高達15.24億元。
▲君實生物2015年-2019年前三季度歸母凈利潤(億元)
對于連年虧損，君實生物表示，主要原因有二：一是公司一直專注于藥品研發，連續數年產生的研發費用支出保持在較高水平，且逐年增加;二是特瑞普利單抗(商品名：拓益)上市時間尚短，銷售收入尚未能覆蓋疊加投入的成本和費用。
某生物醫藥業內人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，該行業盈利周期確實普遍較長，研發投入大，處于研發階段的生物醫藥企業普遍無法及時獲得盈利。包括君實生物在內，眾多在資本市場一直很活躍的創新藥企業均未實現盈利，如復宏漢霖、基石藥業等。
擦肩醫保談判目錄
目前，君實生物旗下僅有拓益一款產品。
拓益于2018年12月獲批上市，是第一個國產PD-1抗體，用于治療既往標準治療失敗后的局部進展或轉移性黑色素瘤。2019年2月，拓益開始銷售，僅半年時間，就為君實生物貢獻超3億元營業收入，但并未幫助君實生物擺脫虧損狀態。
而在2019年底轟轟烈烈展開的醫保價格談判中，信達生物的信迪利單抗注射液(商品名：達伯舒)成為唯一進入醫保談判目錄的PD-1產品。
擦肩醫保后，君實生物表示，由于僅一個適應癥獲批，且受患者人群以及劑量規格等因素，價格調整范圍暫時受到了一定限制。未來隨著適應癥范圍擴大以及劑量規格多樣化，公司會以更加積極的姿態申請加入醫保，服務更多病患。
然而，國內某生物制藥企業相關人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，單抗系列藥品價格普遍較高，一般家庭無法承受，這一點會極大制約此類藥品發展。尤其當前民眾的醫藥消費承受能力較弱，為了可持續發展，企業必須在降低此類藥品價格方面加以重視，但這在某種程度上又會使企業盈利打折扣。
目前，國內PD-1市場已形成“2+4”的競爭格局，即2家國外企業和4家國內企業相爭。君實生物將拓益作為唯一上市銷售的產品，其在產品推陳出新方面的壓力不小。
君實生物官網顯示，其在腫瘤、慢性疾病、自身免疫疾病和神經系統等領域還有近20個藥物在研中，大部分仍處于臨床前或臨床一期階段。
拓益何時能幫助君實生物實現扭虧為盈?創新藥研發存在較大不確定性，何時迎來第二種上市產品尚未可知，僅有一款上市產品又未進入醫保，君實生物該如何面對困局?對此，截至記者發稿時，尚未收到君實生物回復。
《電鰻快報》
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