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        《電鰻快報(bào)》文/李萬(wàn)鈞

        新城控股(601155)2019年上半年新增土地70宗，下半年僅有區(qū)區(qū)5宗，拿地進(jìn)入“休眠”狀態(tài)。該公司自2019年7月初董事長(zhǎng)兼實(shí)控人刑拘事件之后，拼力做到銷售以及營(yíng)收利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額悄悄收窄，發(fā)展后勁堪憂，表面上的繁榮難掩未來(lái)生存之痛。

        “干燥”的境外美元債券發(fā)行

        2019年12月16日，新城控股境外子公司新城環(huán)球完成在境外發(fā)行總額為3.5億美元的無(wú)抵押固定利率債券，并獲得新加坡證券交易所的原則性上市批準(zhǔn)，相關(guān)債券于2019年12月17日在新加坡證券交易所上市。債券期限為2年，債券票面利率年息7.5%，每半年支付一次。該債券評(píng)級(jí)為BB(惠譽(yù))，擔(dān)保人主體評(píng)級(jí)為Ba2(穆迪)/BB(惠譽(yù))。

        今年4月初，新城控股股東會(huì)授權(quán)公司(含控股子公司)在不超過(guò)人民幣180億元(含境外等值外幣)的規(guī)模下在境內(nèi)外開(kāi)展直接融資工作。4月16日，新城控股收到國(guó)家發(fā)改委出具的《企業(yè)借用外債備案登記證明》(編號(hào)為“發(fā)改辦外資備 [2019]260 號(hào)”)，對(duì)該公司境外子公司 公司 NEW METRO GLOBAL LIMITED(“新城環(huán)球”)擬境外發(fā)行不超過(guò)10億美元(等值)債券予以備案登記。

        從債券可以備案的額度上看，新城控股境外債券發(fā)行還有很大空間，但新城控股似乎并沒(méi)有更大動(dòng)力。上半年3至5月份該公司境內(nèi)債券發(fā)行還如火如荼，但此后偃旗息鼓。7月12日，中誠(chéng)信將新城控股主體及相關(guān)債項(xiàng)列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。

        而本次在新加坡3.5億美元債券的發(fā)行，也不是公司業(yè)務(wù)拓展需要，根據(jù)新城控股公告，“本次債券發(fā)行的募集資金將在符合法律法規(guī)的前提下用于置換公司境內(nèi)外債務(wù)等”。

        經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流悄悄收窄 銷售數(shù)據(jù)無(wú)波瀾

        《電鰻快報(bào)》注意到，進(jìn)入下半年新城控股經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)陡然起色，三季報(bào)顯示，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入295.6億元，同比增長(zhǎng)19.22%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)37.32億元，同比增長(zhǎng)19.57%。與之相比，新城控股的半年報(bào)數(shù)據(jù)相對(duì)平淡，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)8.29%和2.13%。

        另一個(gè)非常值得關(guān)注的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。2019年上半年新城控股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-67.01億元，2018年同期為-91.36億元。三季報(bào)的數(shù)據(jù)更為明顯。2018年前三季度新城控股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-47.42億元，2019年這一指標(biāo)收窄到-7.41億元。

        不難看出，新城控股的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)日趨“平靜”。

        綜合月度經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)數(shù)據(jù)，《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)新城控股下半年的銷售情況保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但已經(jīng)沒(méi)有了上半年偶爾的階段性高增長(zhǎng)。總體看，除了1、2月份，其他月份新城控股每月度的合同銷售額均維持在200億元以上。在銷售面積上，5月份以后均維持在200萬(wàn)平米以上。盡管1至4月份的絕對(duì)銷售數(shù)據(jù)沒(méi)有此后好，但增速上卻出現(xiàn)了小高潮。

        1月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約109.58億元，比上年同期增長(zhǎng)6.55%;銷售面積約96.91萬(wàn)平方米，比上年同期減少1.37%。

        2月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約127.01億元，銷售面積約121.75萬(wàn)平方米。1-2月累計(jì)合同銷售金額約236.59億元，比上年同期增長(zhǎng)24.30%;累計(jì)銷售面積約218.65萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)26.51%。

        3月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約230.55億元，銷售面積約196.62萬(wàn)平方米。1-3月累計(jì)合同銷售金額約467.14億元，比上年同期增長(zhǎng)23.36%，累計(jì)銷售面積約415.28萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)36.18%。

        4月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約213.95億元，銷售面積約177.62萬(wàn)平方米。1-4月累計(jì)合同銷售金額約681.09億元，比上年同期增長(zhǎng)34.68%;累計(jì)銷售面積約592.90萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)47.03%。

        5月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約247.59億元，銷售面積約203.27萬(wàn)平方米。1-5月累計(jì)合同銷售金額約928.69億元，比上年同期增長(zhǎng)38.17%;累計(jì)銷售面積約796.16萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)47.75%。

        6月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約295.49億元，銷售面積約253.35萬(wàn)平方米。1-6月累計(jì)合同銷售金額約1224.18億元，比上年同期增長(zhǎng)28.44%，累計(jì)銷售面積約1049.52萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)35.50%。

        7月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約245.33億元，銷售面積約220.88萬(wàn)平方米。1-7月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約1469.51億元，比上年同期增長(zhǎng)29.29%;累計(jì)銷售面積約1270.40萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)37.90%。

        8月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約245.15億元，銷售面積約229.39萬(wàn)平方米。1-8月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約1714.66億元，比上年同期增長(zhǎng)24.84%;累計(jì)銷售面積約1499.79萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)35.78%。

        9月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約262.25億元，銷售面積約223.26萬(wàn)平方米。1-9月累計(jì)合同銷售金額約1976.91億元，比上年同期增長(zhǎng)23.89%，累計(jì)銷售面積約1723.06萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)35.43%。

        10月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約246.82億元，銷售面積約236.57萬(wàn)平方米。1-10月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約2223.73億元，比上年同期增長(zhǎng)22.63%;累計(jì)銷售面積約1959.62萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)35.50%。

        11月份新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約241.89億元，銷售面積約228.37萬(wàn)平方米。1-11月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約2465.62億元，比上年同期增長(zhǎng)24.17%;累計(jì)銷售面積約2188.00萬(wàn)平方米，比上年同期增長(zhǎng)37.50%。

        拿地進(jìn)入“休眠”狀態(tài)

        其實(shí)，讓投資者最值得上心的是拿地情況。新城控股2019年下半年(截至11月份)新增土地僅僅5宗，如果不考慮7月份(董事長(zhǎng)刑拘當(dāng)月)，該公司只在11月份通過(guò)收購(gòu)方式取得天津的一個(gè)地塊。

        《電鰻快報(bào)》統(tǒng)計(jì)了新城控股2019年每個(gè)月度的新增土地情況，上半年通過(guò)掛牌及合作方式共取得地塊70宗，其中通過(guò)合作方式取得新增土地2宗，其他地塊均是通過(guò)掛牌方式。從月度新增土地?cái)?shù)量上看，1月份新增土地12宗，2月份新增土地4宗，3月份新增土地5宗，4月份新增土地18宗，5月份新增土地20宗，6月份新增土地11宗。

        下半年在地產(chǎn)市場(chǎng)上已經(jīng)難以再見(jiàn)到新城控股活躍的身影。該公司7月份通過(guò)掛牌方式取得新增土地4宗，此后的8、9、10月份新增土地均為0宗，11月份以收購(gòu)方式新增土地1宗。

        作為一家房地產(chǎn)上市公司，不拿地了，如何活!?

《電鰻快報(bào)》