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  新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 大眼樓管/王永

        12月9日，金科股份披露了新的員工持股計(jì)劃草案。在董事會(huì)表決時(shí)，有3票同意、1票反對(duì)、1票棄權(quán)、4票回避。其中融創(chuàng)系董事張強(qiáng)和獨(dú)董姚寧，分別投出反對(duì)票和棄權(quán)票。

        這份員工持股計(jì)劃被市場(chǎng)解讀為實(shí)控人黃紅云的“間接增持”。從2016年以來(lái)，融創(chuàng)一直對(duì)金科股份虎視眈眈，通過(guò)定增和二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入，旗下三家公司持股已逼近30%，略低于黃紅云及其一致行動(dòng)人持股比例。融創(chuàng)提名的董事此前在金科董事會(huì)上多次投出反對(duì)票。

        值得注意的是，目前黃紅云和融創(chuàng)持股總數(shù)逼近60%，再加上前十大股東中的其他機(jī)構(gòu)股東及一些長(zhǎng)線資金，流通股本占比低于34%，如果員工持股計(jì)劃全額買(mǎi)入25億元，按照當(dāng)前6.91元的股價(jià)，買(mǎi)入比例將達(dá)到流通股本的20%，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)或造成不小的影響。

        金科股份通過(guò)新的持股計(jì)劃草案 融創(chuàng)系董事投反對(duì)票

        這是金科股份今年第二次通過(guò)員工持股計(jì)劃。

        2019年5月20日，金科股份董事會(huì)首次通過(guò)員工持股計(jì)劃。然而截至12月5日購(gòu)買(mǎi)期滿，一期員工持股計(jì)劃尚未購(gòu)買(mǎi)股票，公司遂決定將購(gòu)買(mǎi)期限延長(zhǎng)6個(gè)月，至2020年6月5日止。

        這次重新審議的《卓越共贏計(jì)劃暨2019至2023年員工持股計(jì)劃之一期持股計(jì)劃(草案)》。和5月份的持股計(jì)劃草案相比，有兩點(diǎn)變動(dòng)：

        1、 一期持股計(jì)劃總金額從之前的不超過(guò)32億元，變?yōu)椴怀^(guò)25億元，杠桿比例仍維持1：1不變，員工自籌資金由不超過(guò)16億降到了不超過(guò)12.5億;

        2、 參與人數(shù)由之前的不超過(guò)4000人，降到了2500人。

        事實(shí)上，目前實(shí)控人黃紅云及其一致行動(dòng)人持有29.99%的股份，融創(chuàng)三家子公司天津聚金、天津潤(rùn)鼎、天津潤(rùn)澤總共持有29.35%的股份，二者共計(jì)持股約60%。融創(chuàng)、黃紅云等前十大股東，總共持股比例約為66%，考慮到其他長(zhǎng)線資金，金科股份流通股本低于34%。

        如果按照當(dāng)前6.91元的價(jià)格買(mǎi)入，一期員工持股計(jì)劃將買(mǎi)入6.77%的股份，占流通股本的比例達(dá)到20%。而按照先前的計(jì)劃，員工持股計(jì)劃買(mǎi)入比例將達(dá)到9.32%，接近流通股本的三分之一。如果這次全額買(mǎi)入，或會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成不小的影響。

        這次的持股計(jì)劃草案在董事會(huì)上，遭到了融創(chuàng)系董事張強(qiáng)的反對(duì)，融創(chuàng)系股東提名的獨(dú)董姚寧則選擇了棄權(quán)。

        張強(qiáng)反對(duì)理由是，“對(duì)金科目前已有的激勵(lì)安排包括薪酬、期權(quán)計(jì)劃和項(xiàng)目跟投等，不了解實(shí)際情況，也無(wú)法判斷新的持股計(jì)劃的合理性和必要性。”

        姚寧棄權(quán)理由則是，“上市公司本次員工持股計(jì)劃涉及的人數(shù)較多，同時(shí)上市公司計(jì)提專(zhuān)項(xiàng)基金會(huì)造成資金占用，且交易涉及二級(jí)市場(chǎng)，會(huì)造成股價(jià)的波動(dòng)，故本人對(duì)中小股東的利益的影響無(wú)法判斷。

        金科股份董事會(huì)由6名董事和3名獨(dú)董組成，其中張強(qiáng)擁有融創(chuàng)背景，而獨(dú)董姚寧是融創(chuàng)系股東提名。

        黃紅云與融創(chuàng)之間的股權(quán)暗戰(zhàn)

        這份持股計(jì)劃計(jì)劃背后反映了金科股份實(shí)控人黃紅云和融創(chuàng)之間由來(lái)已久的股權(quán)暗戰(zhàn)。

        融創(chuàng)最開(kāi)始進(jìn)入金科股份是在2015年。當(dāng)時(shí)急需資金支持業(yè)務(wù)發(fā)展的金科股份，籌劃了一次定增，因?yàn)楣蔀?zāi)后公司股價(jià)暴跌，定增價(jià)格也一再下調(diào)。

        2014年12月金科股份成功募集22億元，當(dāng)時(shí)發(fā)行價(jià)為10元。到2015年8月，公司再次發(fā)布定增預(yù)案時(shí)，發(fā)行價(jià)已經(jīng)降到了5.82元。直到2016年9月這次定增才宣告完成，最終發(fā)行價(jià)調(diào)整為4.41億元。就是在這次發(fā)行中，融創(chuàng)“闖進(jìn)”了金科股份。

        融創(chuàng)旗下天津聚金物業(yè)管理有限公司以40億元的金額獲得16.96%的股份。2016年11月，融創(chuàng)旗下兩家公司天津潤(rùn)澤物業(yè)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津潤(rùn)澤”)與天津潤(rùn)鼎物業(yè)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津潤(rùn)鼎”)“基于看好金科股份未來(lái)發(fā)展前景”，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)增持3.04%的股份，融創(chuàng)對(duì)金科股份合計(jì)持股達(dá)到20%。

        此后融創(chuàng)繼續(xù)增持，到2017年5月，融創(chuàng)持股已經(jīng)達(dá)到25%，而2017年半年報(bào)中黃紅云及其一致行動(dòng)人持股26.01%。根據(jù)媒體報(bào)道，“得知融創(chuàng)不斷增持的消息后黃總(黃紅云)很吃驚”，在會(huì)議上表示，“我個(gè)人不會(huì)放棄公司的控制權(quán)，金科就是我的生命”。

        為了對(duì)抗融創(chuàng)，黃紅云也在采取措施，2017年上半年黃紅云與陶虹遐離婚后簽訂了一致行動(dòng)協(xié)議。此外還與廣州市安尊貿(mào)易有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州安尊”)簽訂一致行動(dòng)協(xié)議，后者同意簽訂協(xié)議后90日內(nèi)將購(gòu)買(mǎi)2億股股票。然而廣州安尊一直未兌現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)承諾。

        此后融創(chuàng)還在繼續(xù)增持，2018年10月融創(chuàng)系持股已經(jīng)達(dá)到27.68%，超過(guò)黃紅云及其一致行動(dòng)人成為合并計(jì)算的第一大股東。

        就在融創(chuàng)超過(guò)黃紅云成為合并計(jì)算的第一大股東公告發(fā)布次日，黃紅云就與女兒黃斯詩(shī)簽訂一致行動(dòng)人協(xié)議，黃斯詩(shī)持有金科股份2.31%的股份，協(xié)議簽訂后黃紅云及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股29.99%，超越融創(chuàng)。

        從持股變動(dòng)來(lái)看，融創(chuàng)旗下公司還在持續(xù)增持，截至三季末，融創(chuàng)三家子公司天津聚金、天津潤(rùn)鼎、天津潤(rùn)澤總共持有29.35%的股份，與黃紅云差距非常微弱。

        2018年11月，黃紅云曾策劃以注銷(xiāo)股票的方式讓自己及一致行動(dòng)人持股比例超過(guò)30%，借此阻止融創(chuàng)獲得控制權(quán)，不過(guò)方案尚未實(shí)施。

        這次的員工持股計(jì)劃也被市場(chǎng)解讀為黃紅云“間接增持”。參與員工持股計(jì)劃的人員包括董事長(zhǎng)蔣思海、董秘徐國(guó)富、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李華、以及三名董事喻林強(qiáng)、羅亮、陳剛，除此之外還包括三名監(jiān)事會(huì)成員、兩名聯(lián)席總裁。未來(lái)這些金科股份的“舊人”如果與黃紅云成為一致行動(dòng)人，將成為融創(chuàng)獲得控股權(quán)的阻礙。

        歸結(jié)到底，融創(chuàng)要獲得金科股份的控制權(quán)并不容易。不過(guò)，在這場(chǎng)股權(quán)爭(zhēng)奪中，融創(chuàng)已經(jīng)獲得了巨大浮盈。

        根據(jù)金科股份披露的權(quán)益變動(dòng)公告，截至2018年10月27日，融創(chuàng)持有27.65%的股份，取得成本為70.12億元。而目前這部分持股市值約為109億元，浮盈超55%。

        責(zé)任編輯：公司觀察

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