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??原標題：科創(chuàng)板第二十周交易大復盤：新鮮事有趣事創(chuàng)紀錄的事一應俱全

????????來源：金融1號院

????????大家好，我是今年備受矚目的科創(chuàng)板。從12月2日開始，進入了我生命的第二十周啦，從12月2日到12月6日，一周的時間里都發(fā)生了什么新鮮有趣的事呢?那就先從“金融1號院”的科創(chuàng)板日記里來一起回顧一下吧!

????????目前我們科創(chuàng)板成員的審核發(fā)行狀況是這樣的：

????????目前審核進度

審核進度	數(shù)量
已受理	6
已問詢	41
已通過	9
提交注冊	22
已注冊	70
不予注冊	1
中止	7
終止	22

????????審核進度

????????數(shù)量

????????已受理

????????已問詢

????????41

????????已通過

????????提交注冊

????????22

????????已注冊

????????70

????????不予注冊

????????中止

????????終止

????????22

????????讓我們一起來看看又有多少新成員準備加入啦：

????????本周我們科創(chuàng)板家族迎來了第二十批新成員，分別是邁得醫(yī)療(26.980, -0.46, -1.68%)和祥生醫(yī)療(44.010, -0.64, -1.43%);第二十一批新成員，分別是普元信息(36.390, -2.92, -7.43%)和建龍微納(40.800, -1.30, -3.09%);第二十二批新成員碩世生物(51.000, -3.88, -7.07%)。

????????本周我們有兩名新丁注冊生效，分別是北京龍軟科技股份有限公司和廣東華特氣體股份有限公司。另有兩名新丁成功過會，分別是金科環(huán)境股份有限公司和開普云信息科技股份有限公司。至此，我們科創(chuàng)板家族過會者已達104家了哦。

????????在此我還要告訴你本周你絕對要知道的重要大事啦：

????????上交所召集50多家科創(chuàng)板董事長開會重點強調(diào)信息披露關(guān)鍵主體責任

????????12月2日，上交所在舉辦了第一期科創(chuàng)板董事長、總經(jīng)理專題培訓，50多家科創(chuàng)板上市公司董事長、總經(jīng)理參加了會議，會議強調(diào)在科創(chuàng)板的持續(xù)監(jiān)管中，要不斷落實關(guān)鍵主體的責任。

????????上交所副總經(jīng)理徐毅林：“不拘一格”支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市

????????12月5日，上海證券交易所黨委委員、副總經(jīng)理徐毅林在致辭中表示，作為資本市場的一線組織者，上交所一直高度重視市場創(chuàng)新和開放，將其視為保持交易所競爭力和活力的重要方面。他從設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革和交易所國際化兩個方面，介紹了近期上交所在創(chuàng)新和開放方面所做的一些工作。

????????基金業(yè)協(xié)會秘書長陳春艷：私募基金已成為科創(chuàng)板市場重要參與力量

????????12月5日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)發(fā)布的動態(tài)顯示，近日，協(xié)會在上海舉辦了科創(chuàng)板業(yè)務培訓班。來自私募股權(quán)投資基金、證券公司、證券公司私募子公司等140家機構(gòu)的250余名學員參加培訓。

????????470支私募基金參投48只科創(chuàng)板股票 投資資本金共計214.16億元

????????中國證券投資基金業(yè)協(xié)會黨委副書記、副會長胡家夫透露了一組數(shù)據(jù)：截至2019年11月8日，上交所授予的175家科技創(chuàng)新科創(chuàng)板申請之中共有51家公司在科創(chuàng)板上市，其中私募基金參與投資的有48家，共有470支基金參與了投資，投資資本金一共是214.16億元，其中再投產(chǎn)品414支，投資本金202.17億元，私募基金在助推創(chuàng)新中的作用日益凸顯。

????????最慘科創(chuàng)股誕生!上市第一天即跌破發(fā)行價 股民：還是韭菜太少了

????????上市即破發(fā)，中簽散戶不僅未能“躺賺”，還虧損出局，“閉著眼”打新的時代或?qū)⒃诳苿?chuàng)板終結(jié)!12月4日，建龍微納上市首日，股價小幅高開，隨后下探翻綠跌破發(fā)行價;

????????而且本周科創(chuàng)板家族還有不少有意思的事哦：

????????哪些科創(chuàng)板公司最吸引機構(gòu)?最值得收藏的調(diào)研實錄

????????科創(chuàng)板開市以來，引來市場萬眾矚目，攬得機構(gòu)紛至沓來。然而，對于普通投資者來說，不登門難窺其貌，不交流難知其實。若想細細咂摸科創(chuàng)板公司，還得借來專業(yè)投資者更高更長的“梯”。本周記者觀察里收藏了一份最有價值的調(diào)研實錄。

????????全是干貨!并購女王劉曉丹給50多位科創(chuàng)板公司老總上了一堂私享課

????????在科創(chuàng)板企業(yè)閉門培訓上，劉曉丹以晨壹投資創(chuàng)始人的身份亮相，為50多家科創(chuàng)板企業(yè)董事長、總經(jīng)理授課。她重點談到了科創(chuàng)板的估值問題，并結(jié)合過去二十年做企業(yè)并購的心得體會，特別提到了并購策略以及并購后的整合問題。

????????科創(chuàng)板首年業(yè)績預報來襲：12家10家預喜 2家半導體公司下滑

????????據(jù)記者統(tǒng)計，截至12月2日，科創(chuàng)板共有12家已上市或即將上市公司公布2019年業(yè)績預告。其中，10家公司預計2019年業(yè)績增長，最高凈利潤增速超過80%，2家公司凈利潤金額突破億元;有2家公司預計2019年業(yè)績下滑，最高凈利潤降幅達25%，均屬半導體行業(yè)。

????????讓我來給你做個科創(chuàng)板第二十周綜述

????????翠花，快把我們科創(chuàng)板家族第二十周總的表現(xiàn)端上來!

????????12月6日，科創(chuàng)板第二十周結(jié)束。本周A股市場，上證指數(shù)周漲幅0.93%，深證成指周漲幅2.52%，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅3.32%，科創(chuàng)板運行平穩(wěn)，平均周跌幅2.43%。

????????從一周行情來看，本周科創(chuàng)板行情有漲有跌，個股開始分化，進入理性階段。科創(chuàng)板平均周跌幅2.43%，其中中微公司(74.800, 3.10, 4.32%)本周漲幅居首，上漲11.96%，截至12月6日收盤，收盤價為74.8元，換手率為11.18%;柏楚電子(139.560, 4.59, 3.40%)上漲也不錯，本周上漲8.78%，截至6日收盤，收盤價為139.56元，換手率為7.58%;新股普元信息本周跌幅最大，本周下跌15.86%，截至6日收盤，收盤價為36.39元，換手率為48.11%;同為本周新股祥生醫(yī)療跌幅倒數(shù)第二為14.64%，截至6日收盤，收盤價為44.01元，換手率為15.36%。

????????換手率方面，本周日均換手率為7.83%，較上周有所上漲。成交額方面，科創(chuàng)板日均成交額為59.06億元，較上周有所上漲。

????????審核發(fā)行方面，兩家公司成功過會，分別是金科環(huán)境股份有限公司和開普云信息科技股份有限公司。至此，科創(chuàng)板過會企業(yè)已達104家。兩家公司注冊生效，分別是北京龍軟科技股份有限公司和廣東華特氣體股份有限公司。

????????以下是我們科創(chuàng)板家族每日表現(xiàn)，愿能陪您每一天!

????????科創(chuàng)板多數(shù)個股行情低迷 微芯生物(52.810, -0.56, -1.05%)收跌超10%

????????12月2日，上證指數(shù)上漲0.13%，科創(chuàng)板方面，今日多只科創(chuàng)板個股下跌，僅15只個股上漲，截至收盤，平均跌幅0.84%，平均換手率6.19%。其中，安恒信息(103.300, -1.83, -1.74%)漲幅居首為3.74%。寶蘭德(92.000, -3.06, -3.22%)、柏楚電子和樂鑫科技(158.700, -8.00, -4.80%)3只股票漲逾2%;跌幅方面，微芯生物跌幅10.11%，容百科技(23.560, 0.26, 1.12%)跌超5%。

????????換手率方面，56只科創(chuàng)板股票平均換手率為6.19%，其中聯(lián)瑞新材(31.300, 0.22, 0.71%)的換手率最高為22.21%，清溢光電(15.090, -0.49, -3.15%)換手率排第二為18.34%，中國通號(6.340, 0.05, 0.79%)的換手率最低為1.52%。

????????成交額方面，今日合計成交額達51.91億元，其中，金山辦公(136.900, -1.18, -0.85%)成交最活躍，今日成交額達4.04億元，微芯生物以3.08元的成交額居前，華熙生物(79.600, -0.58, -0.72%)、南微醫(yī)學(160.780, -0.42, -0.26%)等成交額超2億元，此外，超30只個股成交額不足1億元。

????????12月2日行情如下：

????????科創(chuàng)板消息：

????????上交所召集50多家科創(chuàng)板董事長開會 重點強調(diào)信息披露關(guān)鍵主體責任

????????12月2日，上交所在舉辦了第一期科創(chuàng)板董事長、總經(jīng)理專題培訓，50多家科創(chuàng)板上市公司董事長、總經(jīng)理參加了會議。盧文道表示，對于董事長、總經(jīng)理等，要從根本上把握信息披露的基本原則。一是合規(guī)性，其次是有效性，三是重大性，四是公平性。在科創(chuàng)板的持續(xù)監(jiān)管中，企業(yè)的實際控制人及控股股東、董監(jiān)高、核心技術(shù)人員作為上市公司的關(guān)鍵主體，擁有權(quán)力的同時也就擁有了責任，也就必須接受監(jiān)督。

????????470支私募基金參投48只科創(chuàng)板股票投資資本金共計214.16億元

????????中國證券投資基金業(yè)協(xié)會黨委副書記、副會長胡家夫透露了一組數(shù)據(jù)：截至2019年11月8日，上交所授予的175家科技創(chuàng)新科創(chuàng)板申請之中共有51家公司在科創(chuàng)板上市，其中私募基金參與投資的有48家，共有470支基金參與了投資，投資資本金一共是214.16億元，其中再投產(chǎn)品414支，投資本金202.17億元，私募基金在助推創(chuàng)新中的作用日益凸顯。

????????記者觀察：

????????哪些科創(chuàng)板公司最吸引機構(gòu)?這份調(diào)研實錄值得收藏

????????科創(chuàng)板開市以來，引來市場萬眾矚目，攬得機構(gòu)紛至沓來。然而，對于普通投資者來說，不登門難窺其貌，不交流難知其實。若想細細咂摸科創(chuàng)板公司，還得借來專業(yè)投資者更高更長的“梯”。

????????最火爆的對象

????????門庭若市、賓客如云當屬誰?杭可科技(35.920, 0.97, 2.78%)以8次的來訪者記錄摘得桂冠。從“訪客”構(gòu)成來看，既有券商、基金、私募、資管公司的身影，亦不乏外資投資機構(gòu)的駐足，施羅德投資、摩根證券等均對公司進行了實地考察。從調(diào)研時間來看，杭可科技也是最早一批吸引機構(gòu)目光的科創(chuàng)板公司。

????????杭可科技在最新調(diào)研活動中被問及：國際一線動力電池生產(chǎn)商未來擴產(chǎn)計劃如何?將給公司帶來哪些影響?

????????公司表示，從韓國三星于西安工廠、天津工廠的擴產(chǎn)計劃，韓國LG 于南京工廠的擴產(chǎn)計劃等可以明顯看出，公司的主要合作伙伴將重新在國內(nèi)動力電池領(lǐng)域擴產(chǎn)。這將成為公司動力電池后處理系統(tǒng)未來業(yè)務增長的一個有利因素。

????????作為科創(chuàng)板首家遙感應用企業(yè)，航天宏圖(30.920, -0.08, -0.26%)僅11月就接待了4場機構(gòu)調(diào)研。

????????“貴公司認為阻礙產(chǎn)品商業(yè)化應用的因素有哪些?”面對投資者單刀直入的提問，公司的回答也很坦誠：“我們認為阻礙產(chǎn)品商業(yè)化應用的因素主要有數(shù)據(jù)的精度、質(zhì)量、成本和遙感行業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展、人民對這個行業(yè)的了解程度等。”

????????公司在云服務上的規(guī)劃，亦是市場焦點。航天宏圖表示，會將一些成熟的軟件上云，進行商業(yè)化服務推廣。公司目前將云服務作為主要業(yè)務發(fā)展方向之一，落單客戶正逐步增多。

????????華興源創(chuàng)(32.850, 0.40, 1.23%)同樣獲得機構(gòu)的扎堆調(diào)研。對于公司近3年的規(guī)劃，華興源創(chuàng)從平板、半導體和汽車三大業(yè)務板塊進行了闡釋。雖然汽車電子在公司整體中占比不大，但公司目前已獲得特斯拉的供應商資格，并有設(shè)備交付給上海特斯拉。

????????最常見的比較題

????????從機構(gòu)緊盯的問題來看，對手是他們最稱手的標尺，客戶是他們最在意的富礦，人才是他們探潛力的窗口，行業(yè)是他們知冷暖的溫度計。

????????對于買方機構(gòu)而言，從已知推未知，由比較判高下，是快速掂量公司實力的解題之法。

????????“和先健科技相比，心脈醫(yī)療(132.270, 1.27, 0.97%)的優(yōu)勢是什么?”面對投資者拋出的比較題，心脈醫(yī)療表示，先健科技在港股上市，且有多個產(chǎn)品線，心脈主要關(guān)注主動脈和外周，不完全可比。心脈醫(yī)療更加專注主動脈和外周，因此近年來在相關(guān)領(lǐng)域有更多創(chuàng)新產(chǎn)品上市。

????????航天宏圖則被問及與另2家科創(chuàng)板申報企業(yè)中科星圖、世紀空間(現(xiàn)已終止注冊)的競爭關(guān)系。公司回應稱，與另2家公司的業(yè)務存在部分重合，但各有側(cè)重。航天宏圖側(cè)重遙感數(shù)據(jù)處理和應用以及遙感和北斗導航業(yè)務融合發(fā)展;中科星圖軍方業(yè)務占比較高;世紀空間覆蓋范圍則包括產(chǎn)業(yè)鏈上游。

????????同樣被機構(gòu)投資者拿來比一比的華興源創(chuàng)，比較對象為精測電子(47.000, 0.42, 0.90%)。“我們與精測電子存在一定的競爭關(guān)系。市場容量足夠大，且市場環(huán)境在不斷擴展，我們期待良性競爭、共同發(fā)展，提高研發(fā)的技術(shù)水平，以及產(chǎn)品和服務質(zhì)量。”華興源創(chuàng)表示。

????????人才題

????????員工學歷水平亮眼的安集科技(110.670, 1.06, 0.97%)，被調(diào)研機構(gòu)討要人才招聘的策略。安集科技表示，公司主要招聘化學、化工和材料等專業(yè)或者有IC工業(yè)背景的人才。“從一開始的創(chuàng)始人親自帶隊本地培養(yǎng)，到現(xiàn)在公司已打造了一套完整的人才培養(yǎng)體系。”

????????招得來還得留得住，沃爾德(56.560, -0.08, -0.14%)詳細回答了公司留住人才的計劃：通過提供優(yōu)良的研發(fā)條件、體系化的研發(fā)項目和課題，為研發(fā)人員設(shè)計了較高的薪酬待遇和激勵政策，保證了其收入與貢獻相匹配，營造公平的創(chuàng)新環(huán)境，吸引和穩(wěn)定了高水準人才。

????????同步提升人數(shù)與人效的瀚川智能(39.750, -0.40, -1.00%)，在人才布局上也頗有心得。公司在調(diào)研紀要中表示，公司過去2年補充了大量工程師新鮮血液，今年又有一定人數(shù)增長。而公司人效提升的重點，一是300名新工程師更加熟練;二是利用平臺化和標準模塊提升交付速度;三是供應鏈優(yōu)化降本增效。

????????客戶題

????????與公司業(yè)績直接掛鉤的客戶，無疑是機構(gòu)投資者最關(guān)切的發(fā)展要素。過去3年蘋果的營收貢獻率均超70%的天準科技(24.550, -0.04, -0.16%)，就被連連追問有關(guān)客戶變化的問題。

????????公司坦言，作為檢測類公司，產(chǎn)品銷售取決于客戶更新?lián)Q代的速度，而客戶銷量的變化則影響較小。此前，國內(nèi)品牌商對檢測的重視程度不夠，但這些年已有變化，今后的檢測需求量肯定會相應增大。客戶新產(chǎn)品如果在材料、工藝、結(jié)構(gòu)上發(fā)生了大的變化，公司一定會新購較多的檢測設(shè)備。如果客戶老產(chǎn)品還在繼續(xù)生產(chǎn)，那么公司原有檢測設(shè)備還會繼續(xù)使用。

????????華興源創(chuàng)亦被問及蘋果新產(chǎn)品發(fā)布和銷量對公司業(yè)績的影響。“利好。”公司表示，“無論是大的變化還是小的改動，蘋果每年都會與我們合作，進行配套產(chǎn)品的溝通和更新。同時，隨著國內(nèi)面板制造廠商的崛起，公司在維護好國外客戶的同時，也將不斷發(fā)掘國內(nèi)市場，努力尋求持續(xù)增長。”

????????行業(yè)題

????????深耕細分領(lǐng)域的科創(chuàng)板企業(yè)，既是市場最敏銳的洞察者，也是行業(yè)最緊密的同行者。以鋰電池為主業(yè)的容百科技在調(diào)研中被問及，如何判斷未來正極材料的價格走勢?

????????公司回答稱，未來正極材料價格的變化，受市場供求關(guān)系變化、產(chǎn)品工藝復雜程度等方面因素的影響，并直接受碳酸鋰、硫酸鈷等上游原材料市場價格的影響。公司產(chǎn)品售價主要遵循“材料成本+加工利潤”的成本加成定價原則。其中，加工利潤由產(chǎn)品工序及工藝復雜程度，及公司在產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝改進、采購優(yōu)化、公司品牌等方面價值所決定。

????????機構(gòu)在調(diào)研醫(yī)療器械公司心脈醫(yī)療時則提出，公司的產(chǎn)品需求遵循何種變量，整個市場的增量在哪?根據(jù)公司分析：一則來自中國主動脈市場的潛在病人及時發(fā)現(xiàn)及時救治;二則來自消費升級，人們體檢意識增加，基層醫(yī)生水平提高，醫(yī)院硬件水平提高，國家三保合一;三則來自人口老齡化帶來的增量。

????????最務實的問題

????????毛利率、產(chǎn)能、市場開拓等，最貼近公司的實際問題，往往是最能反映公司現(xiàn)狀的切入口。容百科技在今年9月的投資者調(diào)研中被“直擊”：公司上半年毛利率跟凈利率為啥同步下降?

????????公司答道，上半年營業(yè)成本增幅略大于營收導致成本增加，以及原材料價格下行趨勢下，部分原材料采購早于產(chǎn)品銷售定價，導致產(chǎn)品成本下降幅度小于產(chǎn)品價格降幅。此外，三費也不同程度地有所增長。

????????容百科技今年的產(chǎn)能利用率也備受矚目。公司坦陳，行業(yè)確實存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，但同時表示，公司目前主要產(chǎn)品需求旺盛，產(chǎn)能利用率較高。

????????安集科技同樣被問及公司毛利率下降的原因。公司將其歸咎于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。“公司2018年LED/OLED用光刻膠去除劑收入增長較快，該領(lǐng)域應用的產(chǎn)品毛利率較低，影響了我們整體的毛利率。”

????????隨著昊海生科(83.030, 0.14, 0.17%)的人工晶狀體產(chǎn)品進入江蘇、安徽的帶量采購目錄，對公司的長遠影響成為投資者熱切關(guān)注的問題。

????????公司表示，部分地區(qū)將人工晶狀體納入帶量采購的范圍，希望通過以價換量，降低人工晶狀體的進院價格，故整個行業(yè)確實面對一定的價格壓力。但相對而言，昊海已通過上下游的并購整合，在人工晶狀體產(chǎn)業(yè)建立了原料、技術(shù)、品牌、規(guī)模化等優(yōu)勢，可以有效應對產(chǎn)品降價的壓力，并有望通過集中采購獲得更高的市場占有率。

????????最前瞻的發(fā)問

????????天準科技9月的投資者調(diào)研紀要中，有一問便涉及公司在并購方面的考慮。彼時，天準科技回應稱，并購是一種重要的發(fā)展途徑，公司會積極了解學習并購相關(guān)的知識，對并購有充分的認識后再做考慮。

????????科創(chuàng)板僅8只個股飄紅 新股邁得醫(yī)療首日收漲25%

????????12月3日，上證指數(shù)上漲0.31%，與主板相反，科創(chuàng)板方面，今日繼續(xù)走低，僅8只個股上漲。同時科創(chuàng)板迎來了第二十批新股，分別是邁得醫(yī)療和祥生醫(yī)療，目前登陸科創(chuàng)板得股票共有58只。截至收盤，平均跌幅1.64%，平均換手率8.59%。其中，新登陸科創(chuàng)板的邁得醫(yī)療漲幅居首為25.17%，另一只新登陸祥生醫(yī)療漲幅居第二為2.04%;跌幅方面，海爾生物(26.500, 0.53, 2.04%)跌幅居首為5.72%，虹軟科技(41.350, 0.85, 2.10%)和沃爾德跌幅均超5%。

????????換手率方面，目前58只科創(chuàng)板股票平均換手率為8.59%，今日登陸的邁得醫(yī)療換手率最高為72.83%，同為新股的祥生醫(yī)療換手率排第二為67.36%，中國通號的換手率持續(xù)昨日行情最低為2.12%。

????????成交額方面，今日合計成交額達61.48億元，其中，今日登陸的邁得醫(yī)療和祥生醫(yī)療成交最活躍，成交額分別是6.45億元和4.32億元，金山辦公、南微醫(yī)學、樂鑫科技成交額均超2億元，此外，39只個股成交額不足1億元。

????????12月3日行情如下：

????????科創(chuàng)板消息：

????????8只科創(chuàng)板股票破發(fā)：中信建投(22.680, -0.03, -0.13%)招商海通瑞銀中信證券(22.380, 0.08, 0.36%)等7家投行被套

????????科創(chuàng)板開板半年來，8家公司破發(fā)，中信證券、中信建投、海通證券(14.120, 0.12, 0.86%)、招商證券(17.090, 0.12, 0.71%)等國內(nèi)頭部券商被套，甚至連外資投行瑞銀也套在昊海生科上。從浮虧金額看，8家公司只讓投行虧損了3600萬元，但虧損趨勢有擴大之勢。

????????數(shù)據(jù)顯示，截至到12月3日收盤，8家破發(fā)企業(yè)，將中信證券、中信建投、招商證券、瑞銀、海通、英大證券、中投證券等7家投行套牢。按照數(shù)量看，中信建投在中國電研(18.450, -0.05, -0.27%)、新光光電(37.970, 0.04, 0.11%)上被套，分別浮虧72萬元、42萬元。按照套牢程度，招商證券在久日新材(57.280, 0.00, 0.00%)上浮虧853萬元，套得最深。

????????中信證券、英大證券在容百科技、卓越新能(37.800, 0.73, 1.97%)上分別浮虧738萬和710萬元。被套的不僅國內(nèi)頭部券商，作為跨國巨頭的UBS AG (瑞銀)在昊海生科也浮虧了426萬元。另外，海通和中投證券在天準科技、杰普特(38.120, 0.06, 0.16%)上浮虧了245萬元、534萬元。

????????記者觀察：

????????全是干貨!并購女王劉曉丹給50多位科創(chuàng)板公司老總上了一堂私享課

????????在近日舉行的科創(chuàng)板企業(yè)閉門培訓上，劉曉丹以晨壹投資創(chuàng)始人的身份亮相，為50多家科創(chuàng)板企業(yè)董事長、總經(jīng)理授課。

????????劉曉丹作了題為“如何利用資本市場做大做強”的演講，重點講述了科創(chuàng)板上市后面對的挑戰(zhàn)。其中，她重點談到了科創(chuàng)板的估值問題，并結(jié)合過去二十年做企業(yè)并購的心得體會，特別提到了并購策略以及并購后的整合問題。

????????劉曉丹素有“并購女王”之稱，她自2004年起主管聯(lián)合證券并購業(yè)務，在前者被華泰證券(17.900, -0.01, -0.06%)收購后，從2012年起升任華泰聯(lián)合證券總裁，其后擔任董事長直至今年8月離開創(chuàng)立晨壹投資。

????????記者整理了劉曉丹本次講課的精選，以饗讀者。

????????1.上市是馬拉松的起點，資本市場孕育偉大的公司，但偉大的公司都是熬出來的。上市只是一個開始。

????????2.科創(chuàng)板估值分化會在明年下半年出現(xiàn)。科創(chuàng)板公司在明年限售股解禁前，要和投資者做好溝通，管理下投資者的預期，做一些制度安排，減少對二級市場的沖擊。限售股解禁大概在明年7、8月，預計科創(chuàng)板估值分化會在明年下半年產(chǎn)生。

????????3.隨著外資入場，估值邏輯發(fā)生深刻變化。

????????4.要把上市當成中性選擇

????????5.如何有質(zhì)量的內(nèi)生成長?創(chuàng)新是引擎。

????????一是守：不斷創(chuàng)新，加深競爭的護城河

????????二是攻：積極尋找新的增長曲線。在熟悉和相近的領(lǐng)域做創(chuàng)新，不斷扎根。

????????三是變：在業(yè)務瓶頸時堅定轉(zhuǎn)型。有的是外延式成長，內(nèi)部沒有成長時會尋求并購。

????????6.作為科創(chuàng)板企業(yè)，要考慮是要不要基于自己的產(chǎn)業(yè)鏈外延式擴張。高科技企業(yè)的并購和其他行業(yè)還不太一樣，一方面是為了獲取技術(shù)，還有是為了補齊短板，。

????????7、并購戰(zhàn)略需要考慮的4個維度

????????從宏觀層面看，周期對并購很重要。行業(yè)發(fā)展層面，要考慮行業(yè)的演進階段、競爭格局、技術(shù)變革。資本市場方面，要考慮政策環(huán)境、證券化紅利、融資工具等。并購市場改革一直很市場化，監(jiān)管一直比較尊重商業(yè)博弈。所以相比政策環(huán)境，更要看的是融資環(huán)境。價值判斷方面，包括基本面判斷，協(xié)同效應，人才價值等。要做到“舉重若輕、舉輕若重(關(guān)注細節(jié))，民主集中(開放環(huán)節(jié)討論)，專斷獨行(幾個人最后決定)”。

????????8、整合成功的關(guān)鍵。并購前不要被牽著走。并購中，要去看所有行業(yè)的、個案的數(shù)據(jù)對比，不能用戰(zhàn)術(shù)去否定戰(zhàn)略。并購后，對企業(yè)有壓力，尤其高科技企業(yè)，因為很多技術(shù)在人身上，但人很難整合，如果人跑了，公司就白收了;再比如高管、創(chuàng)始人怎么鎖定股份，支付節(jié)奏等都需要考慮。

????????下面是影響整合成功與否的幾個要素：

????????1、提前籌劃、貫穿始終。

????????2、

????????2、穩(wěn)定預期。快速整合不能拖沓。

????????3、人的整合。整合成功與否最關(guān)鍵的還在于人和文化。

????????4、激勵不是萬能的。很多人過分相信，激勵帶來的作用。實際上，激勵不足或者激勵過度都會給整合帶來危害，要巧妙的平衡。

????????5、具體問題具體分析。

????????科創(chuàng)板首年業(yè)績預報來襲：12家10家預喜 2家半導體公司下滑

????????據(jù)記者統(tǒng)計，截至12月2日，科創(chuàng)板共有12家已上市或即將上市公司公布2019年業(yè)績預告。其中，10家公司預計2019年業(yè)績增長，最高凈利潤增速超過80%，2家公司凈利潤金額突破億元;有2家公司預計2019年業(yè)績下滑，最高凈利潤降幅達25%，均屬半導體行業(yè)。

????????截至12月2日，科創(chuàng)板有11只新股等待上市，其中邁得醫(yī)療、祥生醫(yī)療、建龍微納、普元信息、碩世生物、卓易信息、江蘇北人、佰仁醫(yī)療8只股票已經(jīng)完成發(fā)行;另外，當虹科技、芯源微、嘉必優(yōu)3只股票正在發(fā)行途中。除了普元信息之外，其他10家公司已披露2019年業(yè)績預告。

????????另外，在已上市公司中，杰普特、安恒信息2家公司披露了2019年業(yè)績預告。共計有12家科創(chuàng)板公司公布2019年業(yè)績預告。

????????整體來看，12家公司中有10家公司2019年業(yè)績預喜，2家預計業(yè)績下滑。從凈利潤增速來看，10家預喜的公司中有7家預計最高凈利潤增速超過20%。其中，預計凈利潤增長最快的為佰仁醫(yī)療，預計2019年歸屬于母公司股東的凈利潤為6120萬元至6503萬元，同比增長83.24%至94.70%;其次為建龍微納，預計2019年歸母凈利潤為8600萬元，同比增長83.57%。

????????從凈利潤金額來看，有2家公司預計2019年凈利潤超過1億元。其中，凈利潤金額最高的為嘉必優(yōu)，預計2019年歸母凈利潤區(qū)間為1.11億元至1.23億元;其次為祥生醫(yī)療，凈利潤區(qū)間為1.03億元至1.12億元。

????????兩家企業(yè)此前均保持了良好的業(yè)績增長。嘉必優(yōu)主要從事食品領(lǐng)域不飽和脂肪酸及其他營養(yǎng)素研發(fā)，2016年-2018年三年間凈利潤保持正增長，今年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤9600.35萬元，同比增長48.38%。祥生醫(yī)療主營超聲醫(yī)學影像設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售，其近三年凈利潤也連續(xù)正增長，其中2017年同比增速超過110%，今年前三季度凈利潤為6109.36萬元，同比增長10.62%。

????????從營業(yè)收入來看，預計營業(yè)收入增速最高的為當虹科技，2019年預計營業(yè)收入同比增37.56%至47.38%。預計營收金額最高的為安恒信息，2019年全年預計將實現(xiàn)營業(yè)收入8.70億至9.20億，同比增加38.85%至46.83%。

????????整體來看，12家公司中大部分公司2019年的預計凈利潤在6000萬元以上，預計營業(yè)收入在2億元以上，預計凈利潤增速和營業(yè)收入增速均超過10%。

????????兩家業(yè)績下滑的公司為芯源微和杰普特。芯源微預計2019年凈利潤為2650.00萬元至3000.00萬元，相比2018年的3047.79萬元，下降幅度在1.57%至13.05%。其營業(yè)收入也預計將下滑，2019年預計營業(yè)收入1.98億元至2.05億元，同比降幅在2.38%至5.71%。

????????杰普特的營收和凈利潤降幅均達兩位數(shù)，其在招股書中預計營業(yè)收入將下降10%至15%，歸母凈利潤將下降15%至25%。2018年其營業(yè)收入為6.66億元，歸母凈利潤為9336.10萬元，可計算出其2019年預計營業(yè)收入?yún)^(qū)間為5.66億元至6.00億元，歸母凈利潤為7002.08萬元至7935.69萬元。

????????值得注意的是，這兩家均為半導體企業(yè)。芯源微主要從事半導體專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，客戶包括臺積電、長電科技(22.790, 0.43, 1.92%)、晶方科技(31.420, 0.00, 0.00%)等;杰普特主營業(yè)務為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售激光器以及主要用于集成電路和半導體光電器件精密檢測及微加工的智能裝備。

????????在兩家公司對業(yè)績下滑的解釋中，一個共同的原因是下游行業(yè)波動的影響。芯源微提及2019年業(yè)績下滑的原因中包括，公司LED領(lǐng)域產(chǎn)品下游市場周期性不景氣。其LED芯片制造收入在2018年已經(jīng)受到下游行業(yè)影響，2019年上半年，國內(nèi)LED行業(yè)依舊保持持續(xù)低迷態(tài)勢，LED芯片市場仍處于競爭洗牌中，芯片價格仍有一定程度的下滑，行業(yè)大環(huán)境形勢不容樂觀。公司下游主要客戶包括華燦光電(5.700, 0.13, 2.33%)等在2019年上半年產(chǎn)能利用率、業(yè)績同比均有較大幅度下降。

????????杰普特表示，2019年預計經(jīng)營業(yè)績下降的原因包括：下游消費電子行業(yè)增速放緩，還有2019年蘋果公司新款智能手機屏幕相關(guān)的功能設(shè)計較前款變化較小導致對公司光學智能裝備采購需求下降。杰普特表示，公司激光/光學智能裝備產(chǎn)品與下游消費電子等產(chǎn)業(yè)的相關(guān)度較高，2018年第四季度以來，消費電子行業(yè)出現(xiàn)增速放緩的情況，公司智能裝備產(chǎn)品銷量出現(xiàn)下降，蘋果公司即為杰普特消費電子產(chǎn)品的主要下游客戶之一，蘋果公司2018年為其貢獻營收占比超20%。

????????有人歡喜有人愁!新股N普元漲逾60%，N建龍首日破發(fā)

????????12月4日，上證指數(shù)下跌0.23%，與主板不同的是，科創(chuàng)板今日呈上漲態(tài)勢，超過半數(shù)個股翻紅。同時科創(chuàng)板迎來了第二十一批新股，分別是普元信息和建龍微納，目前登陸科創(chuàng)板得股票共有60只。截至收盤，平均漲幅1.17%，平均換手率8.46%。其中，今日登陸科創(chuàng)板的普元科技漲幅居首為60.78%，中微公司漲幅居第二為8.43%。跌幅方面，今日登陸科創(chuàng)板的另一只新股建龍微納首日便破發(fā)跌幅為2.15%，昨日登陸的兩只新股邁得醫(yī)療和祥生醫(yī)療今日均墊底，邁得醫(yī)療跌幅為9.8%，祥生醫(yī)療跌幅為12.39%。

????????換手率方面，目前60只科創(chuàng)板股票平均換手率為8.46%，今日登陸的普元信息換手率最高為83.72%，同為新股的建龍微納換手率排第二為57.57%，中國通號的換手率繼續(xù)前幾日的狀態(tài)在最低位為1.36%。

????????成交額方面，今日合計成交額達61.44億元，其中，今日登陸的普元信息成交最活躍，成交額達7.04億元，中微公司成交額為4.53億元排第二，瀾起科技(69.930, 0.44, 0.63%)、金山辦公、建龍微納成交額均超3億元，此外，43只個股成交額不足1億元。

????????12月4日行情如下：

????????科創(chuàng)板消息：

????????湖南省區(qū)域性股權(quán)市場設(shè)立科創(chuàng)專板 精準對接科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板

????????湖南省地方金融監(jiān)督管理局與湖南省科技廳、湖南省工信廳、湖南省財政廳、湖南證監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)《湖南省區(qū)域性股權(quán)市場設(shè)立科技創(chuàng)新專板工作方案》(以下簡稱《方案》)，將服務湖南省內(nèi)一批“隱形冠軍”“單項冠軍”企業(yè)發(fā)展，精準對接上交所科創(chuàng)板、深交所創(chuàng)業(yè)板。

????????記者觀察：

????????最慘科創(chuàng)股誕生!上市第一天即跌破發(fā)行價 股民：還是韭菜太少了

????????上市即破發(fā)，中簽散戶不僅未能“躺賺”，還虧損出局，“閉著眼”打新的時代或?qū)⒃诳苿?chuàng)板終結(jié)!12月4日，建龍微納上市首日，股價小幅高開，隨后下探翻綠跌破發(fā)行價;盤中最低41.68元，最高44.88元，至收盤股價報42.35元，跌幅2.15%。

????????資料顯示，建龍微納發(fā)行價為43.28元/股，發(fā)行市盈率為53.16倍。頂著“分子篩科創(chuàng)板第一股”及“河南省科創(chuàng)板第一股”的雙光環(huán)，卻慘遭上市破發(fā)窘境，無疑成為科創(chuàng)板中最慘新股。

????????建龍微納為何首日破發(fā)?從機構(gòu)網(wǎng)下參與情況看，并未降溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，建龍微納網(wǎng)下申購配售對象家數(shù)為4013家，而截至12月4日，11月以來上市的科創(chuàng)板新股平均網(wǎng)下申購配售對象家數(shù)為3756家。網(wǎng)下有效報價區(qū)間為43.28元至43.55元，僅相差0.27元，顯示有效報價的機構(gòu)對發(fā)行定價并無太大分歧。

????????資深投行人士王驥躍表示，從市場表現(xiàn)看，輕度破發(fā)表明建龍微納的發(fā)行價還是高了一些。當然，近期偏低的市場情緒也是一個重要因素。從近期的科創(chuàng)板新股上市首日表現(xiàn)看，確實有所降溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，已上市的科創(chuàng)板新股平均首日上漲118.46%，但11月以來上市的科創(chuàng)板新股平均首日上漲幅度僅為55.84%。

????????截至12月4日，已上市的60只科創(chuàng)板股票共有10只出現(xiàn)破發(fā)，占比為16.67%，從當日收盤價看，這10只科創(chuàng)板股票仍處在破發(fā)狀態(tài)，平均較發(fā)行價下跌8.33%。其中，容百科技、久日新材、卓越新能、杰普特、祥生醫(yī)療較發(fā)行價跌幅超過10%。

????????數(shù)據(jù)顯示，首批25家科創(chuàng)板上市平均漲幅為140%，漲幅最高的為安集科技400.15%，漲幅最低的新光光電也有84.22%的單日收益。隨著更多科創(chuàng)股上市后破發(fā)股有逐漸增加，打新收益則普遍縮水，現(xiàn)如今出現(xiàn)當日破發(fā)情況，或意味著“閉著眼”打新的時代將在科創(chuàng)板終結(jié)!

????????針對科創(chuàng)板上市公司股價“破發(fā)”的現(xiàn)象，中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉球認為，股價跌破發(fā)行價是理性回歸，這是科創(chuàng)板成熟的重要標志。吳曉球稱，發(fā)行價是市場化的，如果股價永遠是在發(fā)行價之上，甚至是數(shù)倍于發(fā)行價，說明這個市場本質(zhì)上是不成熟的。

????????事實上，除了已經(jīng)跌破發(fā)行價的科創(chuàng)股，更有上市首日新高之后一路殺跌的“最慘股”，而慘遭腰斬的則達26只。其中，晶晨股份(50.400, 0.57, 1.14%)于8月8日上市，行價為38.50元/股，上市首日其股價曾最高達到166元/股;次日開始便一路殺跌，至今其股價不足50元，距離166元/股高位，累計跌幅已達70%。

????????其次，容百科技發(fā)行價為26.62元/股，上市首日最高達到69.46元，如今早已跌破發(fā)行價，且距離其高位累計跌幅已超67%。

????????有股民稱，科創(chuàng)板總共才四百多萬合格投資者，定價那么高，主要還是沒有大批韭菜來接盤，沒得割就沒得玩，只能天天下跌了!

????????“打新不敗”神話破滅?多只新股破發(fā)后持續(xù)低迷

????????12月5日，上證指數(shù)上漲0.74%，科創(chuàng)板方面，今日個股多數(shù)飄紅，20只個股下跌，同時科創(chuàng)板迎來了第二十二批新股碩世生物。截至收盤，平均漲幅0.66%，平均換手率8.31%。其中漲幅方面，新股碩世生物收漲17.32%，南微醫(yī)學、清溢光電分別漲5.36%和5.27%，跌幅方面，昨日上市的普元信息跌幅最高為9.11%，上市首日即破發(fā)的建龍微納今日再收跌0.59%，報42.10元/股，收于發(fā)行價43.28元的下方。

????????換手率方面，今日科創(chuàng)板61只股票平均換手率為8.31%。其中新上市的碩世生物換手率最高為74.07%，新股普元信息的換手率居第二為56.76%，中國通號的換手率最低為1.68%。

????????但成交額方面，現(xiàn)登陸科創(chuàng)板的61只個股今日合計成交額僅62.48億元，量能較昨日并未有明顯放大。其中，新股碩世生物成交額5.40億元，其余個股均不足5億元，昨日上市的普元信息和建龍微納成交額分別為4.94億元、1.72億元，此外，超40只個股成交額不足1億元。

????????12月5日行情如下：

????????科創(chuàng)板消息：

????????上交所副總經(jīng)理徐毅林：“不拘一格”支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市

????????12月5日，上海證券交易所黨委委員、副總經(jīng)理徐毅林在致辭中表示，作為資本市場的一線組織者，上交所一直高度重視市場創(chuàng)新和開放，將其視為保持交易所競爭力和活力的重要方面。他從設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革和交易所國際化兩個方面，介紹了近期上交所在創(chuàng)新和開放方面所做的一些工作。

????????徐毅林介紹，截至12月4日，科創(chuàng)板已受理181家，其中104家通過審核，95家已提交證監(jiān)會注冊，70家已注冊生效，60家已上市，募集資金757億元。市場運行總體平穩(wěn)，創(chuàng)新機制初步發(fā)揮，實際效果基本得到了市場認可。

????????徐毅林表示，上交所將從建設(shè)世界科技強國、實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的國家戰(zhàn)略大局出發(fā)，去深刻認識設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制在全面深化資本市場改革中的定位和作用，進一步加大服務和監(jiān)管力度，吸引更多更好“硬科技”企業(yè)上市，確保改革熱度不降、力度不減、目標順利實現(xiàn)，努力將科創(chuàng)板率先建設(shè)成為成熟市場。

????????徐毅林表示，上交所將按照資本市場高水平開放的要求，進一步擴大市場雙向開放程度，持續(xù)深入做好互聯(lián)互通、“一帶一路”資本市場建設(shè)、服務國際投資者等工作，不斷提升國際競爭力和影響力，為支持中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作出應有的貢獻。

????????基金業(yè)協(xié)會秘書長陳春艷：私募基金已成為科創(chuàng)板市場重要參與力量

????????12月5日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)發(fā)布的動態(tài)顯示，近日，協(xié)會在上海舉辦了科創(chuàng)板業(yè)務培訓班。來自私募股權(quán)投資基金、證券公司、證券公司私募子公司等140家機構(gòu)的250余名學員參加培訓。

????????協(xié)會黨委委員、秘書長陳春艷在培訓班上表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，為私募基金的投資打開了新的市場化退出渠道，為私募基金服務實體經(jīng)濟提供了更廣闊、更便利的舞臺。截止到2019年11月8日，51家企業(yè)在科創(chuàng)板上市，其中48家上市企業(yè)的投資者包含私募基金，私募基金已成為科創(chuàng)板市場重要的參與力量。面對行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)新情況、新需求，協(xié)會積極踐行“自律、服務、創(chuàng)新”的宗旨，與上交所共同舉辦本次培訓，以期幫助行業(yè)更好把握私募基金的投資方向和運作方式。

????????記者觀察：

????????科創(chuàng)板打新收益下降 迷你基金重啟大額申購

????????一度限制大額申購的迷你基金，近期悄然放開申購。從過往數(shù)據(jù)來看，規(guī)模越小的基金參與科創(chuàng)板打新獲取的收益越高，迷你基金也一度成為機構(gòu)眼中的“香餑餑”。為避免攤薄收益，不少迷你基金限制大額申購。不過，隨著科創(chuàng)板打新收益下降，業(yè)內(nèi)人士透露，機構(gòu)資金開始撤離，部分迷你基金重新放開大額申購。此外，還有部分基金也不得不賣出持有的藍籌股底倉資產(chǎn)。

????????12月5日，金信智能中國2025靈活配置基金發(fā)布公告稱，該基金從2019年11月12日起暫停直銷方式及各代銷機構(gòu)的申購業(yè)務，自2019年12月5日起取消上述限制，恢復辦理正常申購業(yè)務。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，金信智能中國2025規(guī)模為1.15億元。

????????無獨有偶，多只此前嚴格限制申購金額的迷你基金近期放開申購。11月26日，諾德新宜靈活配置混合型基金取消對單日單個基金賬戶累計申購金額達到或超過人民幣10萬元申請的限制;11月23日，天治研究驅(qū)動靈活配置混合型基金調(diào)整大額申購限額，從5000元放寬至200萬元。

????????滬上一位基金研究員表示，科創(chuàng)板打新收益沒有預期中高，近期上市的卓越新能上市首日漲幅只有18.5%，祥生醫(yī)療只有2.04%，建龍微納甚至上市首日破發(fā)。之前不少機構(gòu)尋找迷你基金參與科創(chuàng)板打新，但近期多家基金公司反映，一些客戶已經(jīng)贖回，基金也重新恢復大額申購，希望有新的資金進入。

????????上述研究員補充說，如果機構(gòu)贖回的規(guī)模比較大，這些迷你基金又沒有找到新的資金，將不得不賣出底倉資產(chǎn)。“參與科創(chuàng)板打新對基金持有市值有要求，不少迷你基金將銀行等大藍籌股作為底倉資產(chǎn)，一些之前打新收益較高的迷你基金現(xiàn)在凈值變化幅度很小，有可能是因為規(guī)模變小，不得不減倉。”

????????一位基金公司科創(chuàng)板研究小組負責人透露，公司的打新基金確實有客戶贖回，但是大部分客戶還在觀望。他表示，未來參與科創(chuàng)板打新將更為謹慎，不會逢新就打，會更關(guān)注公司的質(zhì)地。

????????多只新股上市后表現(xiàn)低迷 普元信息、碩世生物跌逾7%

????????12月6日，上證指數(shù)上漲0.43%，科創(chuàng)板方面，個股開始分化，本周上市的新股表現(xiàn)低迷，有27只股票上漲，截至收盤，平均跌幅0.22%，平均換手率7.62%。其中，中微公司漲幅居首為4.32%，柏楚電子、方邦股份(82.700, 2.51, 3.13%)、傳音控股(39.000, 1.17, 3.09%)漲幅均超過3%。跌幅方面，普元信息跌幅最多為7.43%，碩世生物緊隨其后跌幅為7.07%。

????????換手率方面，目前60只科創(chuàng)板股票平均換手率為7.62%，其中普元信息的換手率最高為48.11%，碩世生物換手率排第二為47.37%，光峰科技(23.980, -0.06, -0.25%)的換手率今日最低為1.66%。

????????成交額方面，今日合計成交額達58.01億元，其中，中微公司的成交額達今日最高達4.04億元，普元信息成交額為3.95億元排第二，碩世生物、樂鑫科技成交額均超3億元，此外，43只個股成交額不足1億元。

????????12月6日行情如下：

????????科創(chuàng)板消息：

????????上交所西部基地落地成都助力川企登陸科創(chuàng)板

????????12月5日下午，上海證券交易所資本市場服務西部基地在成都金融麥田正式揭牌，標志著四川省多層次資本市場得到進一步完善，成都建設(shè)西部金融中心再上新臺階。

????????上交所西部基地由上海證券交易所、四川省地方金融監(jiān)督管理局、成都市地方金融監(jiān)督管理局、成都高新區(qū)管委會四方共建，將為企業(yè)對接資本市場提供包括培訓培育、債券市場融資、已上市公司優(yōu)化、投資者教育、研究咨詢等一攬子綜合服務。同時，還將持續(xù)支持和鼓勵四川省“硬科技”企業(yè)上市，為具有關(guān)鍵核心技術(shù)和長遠發(fā)展?jié)摿Φ目苿?chuàng)企業(yè)提供融資便利和渠道，提升資本市場服務實體經(jīng)濟水平。

????????記者觀察：

????????科創(chuàng)板首單發(fā)股并購花落華興源創(chuàng)，華泰聯(lián)合證券擔任獨立財務顧問

????????2019年11月29日，上交所正式發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》。12月6日，蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司(以下簡稱“華興源創(chuàng)”)發(fā)布發(fā)行重大資產(chǎn)重組預案，成為首單科創(chuàng)板上市公司發(fā)股并購項目，華泰聯(lián)合證券擔任獨立財務顧問。

????????華興源創(chuàng)作為智能裝備領(lǐng)域的科創(chuàng)企業(yè)，堅持聚焦“硬科技”，圍繞智能制造產(chǎn)業(yè)鏈進行并購，標的公司蘇州歐立通自動化科技有限公司(以下簡稱“歐立通”)與華興源創(chuàng)同屬智能裝備行業(yè)，具備顯著的協(xié)同效應，體現(xiàn)了科創(chuàng)板并購重組1+1>2的政策導向，有助于上市公司堅守科創(chuàng)定位，繼續(xù)扎根主業(yè)，做大做強。

????????歐立通致力于研發(fā)生產(chǎn)智能手表等可穿戴電子產(chǎn)品的組裝測試智能設(shè)備，在精密加工、電氣控制、機器視覺、軟件算法等領(lǐng)域具備核心技術(shù)并進入國際知名消費電子終端品牌供應鏈體系。未來有望與華興源創(chuàng)在技術(shù)研發(fā)、集約采購、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮協(xié)同效應，華興源創(chuàng)將借助本次收購切入以智能手表、無線耳機為代表的可穿戴設(shè)備市場，拓展新的利潤增長點。

????????另一方面，華興源創(chuàng)可以在原有的平板顯示檢測設(shè)備、集成電路測試設(shè)備產(chǎn)品線外，深入拓展應用于可穿戴設(shè)備等消費電子終端整機的組裝、測試設(shè)備，從而進一步構(gòu)建更為完整的消費電子智能設(shè)備應用鏈和產(chǎn)品圖譜，完善戰(zhàn)略布局。借助此次收購，華興源創(chuàng)將能夠向客戶提供從功能測試到貼合組裝、從模組檢測到終端整機組裝測試的多種智能設(shè)備，提高整體方案解決能力，并通過交叉營銷、相互導入等營銷策略提高市場占有率。

????????值得注意的是，本次首單科創(chuàng)板并購重組的主角華興源創(chuàng)以及華泰聯(lián)合證券均是科創(chuàng)板注冊制改革的首批見證者和參與者，華泰聯(lián)合證券曾以一流的專業(yè)水準、扎實的執(zhí)行質(zhì)量助力華興源創(chuàng)率先登陸科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)板001號上市公司。

????????憑借對科創(chuàng)屬性的敏銳把握和對科創(chuàng)板改革的深刻理解，并結(jié)合最新發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》，華泰聯(lián)合證券在較短的時間內(nèi)進行有針對性的方案設(shè)計和信息披露，協(xié)助華興源創(chuàng)充分論證其與歐立通的協(xié)同效應，在業(yè)績承諾方式、股份對價比例、業(yè)績獎勵等條款上體現(xiàn)本次交易的協(xié)同背景及產(chǎn)業(yè)邏輯，引導交易雙方利益共享深入合作。

????????歐立通與華興源創(chuàng)同為智能裝備行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，歐立通股東愿意以華興源創(chuàng)當前股價為定價基準參與本次換股收購，推動雙方在融合中共同開拓智能裝備新未來，一定程度上體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本與同行業(yè)企業(yè)對科創(chuàng)板上市公司當前估值水平的認可。

????????根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》，本次推出的方案為提示性的重組預案，后續(xù)審計評估、公司內(nèi)部決議、上交所審核、證監(jiān)會注冊等程序?qū)⒂行蛲七M。本次交易拉開了科創(chuàng)板并購重組的大幕，再次彰顯科創(chuàng)板作為創(chuàng)新試驗田的包容性以及科創(chuàng)板并購重組改革的力度、市場化程度，未來科創(chuàng)板有望進一步激活資本市場活力。

????????華泰聯(lián)合證券操刀首單科創(chuàng)板并購重組，不僅彰顯了華泰聯(lián)合證券在科創(chuàng)板市場和并購重組領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，也豐富了科創(chuàng)公司并購重組制度建設(shè)的實踐案例，為后續(xù)進一步深化并購重組體制機制改革提供寶貴經(jīng)驗。

????????以下附科創(chuàng)板新股消息：

????????12月3日

????????康鵬科技美股私有化退市 IPO輔導完成具備科創(chuàng)板上市條件

????????12月3日，華泰聯(lián)合公布關(guān)于上海康鵬科技股份有限公司輔導工作總結(jié)報告公示。華泰聯(lián)合證券對康鵬科技首次公開發(fā)行股票輔導工作如期完成并取得了預期效果。

????????證監(jiān)會同意華特氣體、龍軟科技科創(chuàng)板IPO注冊

????????12月3日，證監(jiān)會公布同意以下企業(yè)科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊：廣東華特氣體股份有限公司、北京龍軟科技股份有限公司。

????????3家科創(chuàng)板擬上市公司提交注冊

????????12月3日消息，科創(chuàng)板擬上市公司百奧泰生物制藥股份有限公司、羅克佳華科技集團股份有限公司、成都先導藥物開發(fā)股份有限公司提交注冊。

????????博睿數(shù)據(jù)科創(chuàng)板上市申請獲受理

????????12月3日消息，上交所受理北京博睿宏遠數(shù)據(jù)科技股份有限公司科創(chuàng)板上市申請。

????????12月4日

????????新三板退市公司瑞晟智能擬科創(chuàng)板IPO

????????12月4日，浙江瑞晟智能科技股份有限公司擬科創(chuàng)板IPO。瑞晟智能與民生證券于2019年5月27日簽署了《輔導協(xié)議》，目前已完成第二期輔導工作。

????????科創(chuàng)板上市委：光云科技、秦川物聯(lián)首發(fā)12月13日上會

????????12月4日，上交所披露科創(chuàng)板上市委2019年第52次審議會議公告，杭州光云科技股份有限公司、成都秦川物聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司首發(fā)12月13日上會。

????????12月5日

????????開普云、金科環(huán)境成功闖關(guān) 科創(chuàng)板過會公司增至104家

????????隨著開普云、金科環(huán)境2家公司攜手過會，科創(chuàng)板新股“后備軍”加速擴容。至此，科創(chuàng)板IPO過會企業(yè)已達104家。

????????科創(chuàng)板IPO企業(yè)力合微今日獲上交所問詢

????????深圳市力合微電子股份有限公司(下稱“力合微”)的科創(chuàng)板IPO申請今日獲上交所問詢。

????????三板公司高測股份擬科創(chuàng)板IPO 已完成上市輔導

????????國信證券(11.670, 0.12, 1.04%)發(fā)布關(guān)于高測股份首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市輔導工作總結(jié)報告。

????????兩天之內(nèi)兩家科創(chuàng)板申報企業(yè)終止審核：均為主動撤回申請

????????12月5日，上海證券交易所官網(wǎng)顯示，上海拓璞數(shù)控科技股份有限公司(上海拓璞)的審核狀態(tài)更新為“終止”。而就在一天前，江蘇浩歐博生物醫(yī)藥股份有限公司(浩歐博)也宣告終止科創(chuàng)板上市審核。

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