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????????《電鰻財經(jīng)》文 / 楊力

????????12月4日，未名醫(yī)藥發(fā)布公告，公司在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司查詢證實(shí)，公司控股股東未名集團(tuán)所持有的本公司股份被法院輪候凍結(jié)。

????????公告顯示，截至該公告披露日，未名集團(tuán)持有本公司股份1.76億股，占公司股份總數(shù)的26.73%，其所持有公司股份累計被法院凍結(jié)及輪候凍結(jié)1.76億股，占其所持公司股份的100%，占公司總股本的26.73%。

????????但是，未名集團(tuán)稱，公司尚未收到此次股份輪候凍結(jié)情況相關(guān)的法律文書、通知文件，所涉法律糾紛尚無法確認(rèn)，也無法獲悉未名集團(tuán)股份被輪候凍結(jié)的具體原因和詳細(xì)內(nèi)容。此外，該公司表示，此次控股股東所持本公司股份被輪候凍結(jié)事項(xiàng)不會影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營，但鑒于公司控股股東全部股份已被凍結(jié)及輪候凍結(jié)，可能存在公司實(shí)際控制權(quán)的變動風(fēng)險。

????????此前，11月30日，未名醫(yī)藥還解散和清算了一家孫公司—未名西大，該孫公司是未名醫(yī)藥的全資子公司未名生物與加拿大西安大略大學(xué)于2013年6月3日合資成立，注冊資本人民幣1000萬元，其中未名生物占股75%，加方占股25%。

????????關(guān)于解散和清算該孫子公司的原因，未名醫(yī)藥在公告中表示，成立未名西大的初衷為推進(jìn)兩項(xiàng)加方提供的基礎(chǔ)研究技術(shù)的研發(fā)以期實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。由于加方提供的兩項(xiàng)技術(shù)屬于基礎(chǔ)研究早期成果，目前無法提供充分的技術(shù)資料以供未名西大重復(fù)其實(shí)驗(yàn)并推進(jìn)該項(xiàng)目的研發(fā)。今年年初，加方提出擬從合資公司撤資的請求。經(jīng)咨詢相關(guān)政府部門，外方撤資合資公司可轉(zhuǎn)為內(nèi)資企業(yè)或雙方協(xié)議解散合資公司。由于未名西大無法達(dá)到其合營目的，經(jīng)評估，公司與加方協(xié)商擬解散合資公司，停止此兩項(xiàng)技術(shù)的合作。

????????一邊清算孫公司，一邊控股股東全部股份被凍結(jié)，兩件事情結(jié)合看也很難推測未名醫(yī)藥到底出現(xiàn)了什么狀況，但從前三季度的業(yè)績情況來看，該公司的經(jīng)營確實(shí)存在一些問題。

????????《電鰻財經(jīng)》了解到，今年前三季度，未名醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.3億元，同比下滑了11.86%，扣非前和扣非后的凈利潤分別為4932萬元和4615萬元，同比分別增長291.64%和585.16%。也就是，該公司在營業(yè)收入下滑的情況下實(shí)現(xiàn)了凈利潤的大幅增長。

????????由此可見，該公司前三季度的業(yè)績表現(xiàn)不是收入驅(qū)動的，那么該公司的收入結(jié)構(gòu)如何?公司半年顯示，未名醫(yī)藥致力于重點(diǎn)發(fā)展神經(jīng)生長因子系列產(chǎn)品，細(xì)胞因子藥物和多肽藥物。該公司的營業(yè)收入主要來自兩個產(chǎn)品：恩經(jīng)復(fù)和安福隆;兩個產(chǎn)品上半年對營業(yè)收入的貢獻(xiàn)分別為73.32%和26.68%。

????????但兩項(xiàng)產(chǎn)品的營業(yè)收入并沒有給未名醫(yī)藥帶來業(yè)績增長，對該公司業(yè)績貢獻(xiàn)最大的是旗下的一個參股公司：北京科興，未名醫(yī)藥持有其26.91%的股份。

????????《電鰻財經(jīng)》注意到，今年上半年，北京科興實(shí)現(xiàn)凈利潤2.35億元，按權(quán)益法核算，歸屬于未名醫(yī)藥的凈利潤為6324萬元，這個數(shù)字是該公司今年上半年扣非前凈利潤2566萬元的2.5倍，也就是說，如果沒有參股子公司貢獻(xiàn)的利潤，未名醫(yī)藥將處于虧損狀態(tài)。

????????而且，Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，2014年至2018年的五年中有三年，該公司的業(yè)績是下滑的，且2018年該公司的扣非后凈利潤更是下滑了123.19%。

????????此外，今年上半年北京科興實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.5億元，同比下滑了18.8%;實(shí)現(xiàn)凈利潤2.35億元，同比下滑了14.8%。主要依賴的參股子公司的業(yè)績在下滑，這不是一個好兆頭。

????????現(xiàn)在控股股東所持上市公司的全部股份被凍結(jié)，盡管現(xiàn)在還不知道具體原因，但很難說不會對該公司的經(jīng)營帶來不良影響。

《電鰻快報》