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        化解金融業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題，是當(dāng)下金融改革的重中之重。在昨日由瞭望智庫(kù)主辦的“2019中國(guó)新金融高峰論壇”上，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)原副主席王兆星直言，金融供給結(jié)構(gòu)與金融有效需求結(jié)構(gòu)的失衡，既影響了金融資源的優(yōu)化配置和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的積累。

        具體如何破題?在論壇上，來(lái)自監(jiān)管部門(mén)、業(yè)界和學(xué)術(shù)界的專家學(xué)者，從多個(gè)角度建言獻(xiàn)策，為金融業(yè)更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理需求、解決“融資難、融資貴”難題，開(kāi)出了多劑“良方”。

“擴(kuò)大直接融資”被提及最多

        金融業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡，最突出的表現(xiàn)是高度依賴間接融資體系，直接融資比重過(guò)低。因此，在昨日與會(huì)大咖們的建議中，“擴(kuò)大直接融資”被提及最多。

        王兆星指出，要通過(guò)進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革，來(lái)不斷擴(kuò)大直接融資，特別是股權(quán)融資的比重，來(lái)增加長(zhǎng)期資金的供給，從而更加有力地支持科技創(chuàng)新和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。

        “現(xiàn)在，以銀行為主導(dǎo)的間接融資仍然占到全社會(huì)融資80%至90%以上，這是一種失衡的金融結(jié)構(gòu)。”在王兆星看來(lái)，這種結(jié)構(gòu)易于形成對(duì)銀行信貸的過(guò)度依賴和金融風(fēng)險(xiǎn)的高度集中。

        銀保監(jiān)會(huì)財(cái)險(xiǎn)部副主任尹江鰲補(bǔ)充道，在我國(guó)社融存量和今年的社融增量中，直接融資占比都很低。因此，應(yīng)著力改革金融體系結(jié)構(gòu)，建設(shè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)，為股權(quán)等直接融資提供巨大的資金“活水”。

        具體而言，“保險(xiǎn)公司具有‘資本轉(zhuǎn)化器’的功能，可以將負(fù)債端的閑散資金轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)端的穩(wěn)定資本，是資本市場(chǎng)的重要建設(shè)者。因此，是否可以考慮以國(guó)家平臺(tái)注資、引進(jìn)社會(huì)資金等方式，支持保險(xiǎn)公司和證券公司增加資本實(shí)力，建設(shè)一批世界級(jí)的企業(yè)。”尹江鰲提議。

        對(duì)于非金融企業(yè)而言，通過(guò)股權(quán)融資增強(qiáng)資本實(shí)力，自然也就降低了自身杠桿。因此，尹江鰲認(rèn)為，可以考慮以科創(chuàng)板為契機(jī)，建設(shè)多元化的資本市場(chǎng)，以支持實(shí)體企業(yè)發(fā)展。比如，是否可以考慮對(duì)上市公司小額股權(quán)再融資設(shè)置快捷審批通道，或允許符合條件的頭部股權(quán)投資公司上市融資。

構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制穩(wěn)融資

        在金融業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題上，“長(zhǎng)期融資與短期融資的失衡”尤為受關(guān)注。“‘融資難、融資貴’的背后是融資不穩(wěn)，不可預(yù)期的放貸抽貸，這樣一來(lái)，好企業(yè)都容易垮。”尹江鰲分析稱，因此，穩(wěn)融資的長(zhǎng)效機(jī)制很關(guān)鍵。

        這個(gè)長(zhǎng)效機(jī)制如何建立?在尹江鰲看來(lái)，首先可通過(guò)長(zhǎng)期合作，緩解融資難這個(gè)問(wèn)題。可借鑒德國(guó)、日本的銀行業(yè)與實(shí)體企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定合作的做法，支持銀行機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)深度合作，通過(guò)信用替代抵押，推進(jìn)融資便利，鼓勵(lì)中長(zhǎng)期貸款，改變短貸長(zhǎng)投的現(xiàn)狀，降低成本。

        其次，通過(guò)整治亂象緩解融資貴。尹江鰲指出，前些年的偽金融創(chuàng)新造成了“利率雙軌制”的怪象，推升了實(shí)體企業(yè)的融資成本。“應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)回歸本源，規(guī)范表外業(yè)務(wù)和通道業(yè)務(wù)，推進(jìn)新一輪高水平的對(duì)外開(kāi)放，逐步降低社會(huì)融資中的不合理成本。”

        僅僅靠金融機(jī)構(gòu)一方努力是不夠的。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)黃奇帆補(bǔ)充道，中小企業(yè)的“融資難、融資貴”不僅是金融企業(yè)的問(wèn)題，還有中小企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信用不到位的問(wèn)題。

        “因此，要做好政策引導(dǎo)，告誡企業(yè)必須避免高負(fù)債的現(xiàn)象，避免產(chǎn)能過(guò)剩等現(xiàn)象，避免四面出擊、到處開(kāi)弓的現(xiàn)象，避免上馬項(xiàng)目環(huán)節(jié)過(guò)多、串聯(lián)運(yùn)行的現(xiàn)象，避免好高騖遠(yuǎn)、干不熟悉事情的現(xiàn)象。”黃奇帆表示。

《電鰻快報(bào)》