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???原標(biāo)題：金山辦公上市VC回報(bào)超23倍 能否力挽SaaS投資頹勢?

????????記者 馮櫻子

????????11月18日，金山辦公(WPS)科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)格45.86元/股，開盤暴漲200倍，報(bào)140元，總市值達(dá)645億元。

????????在鳴鑼之后，金山集團(tuán)董事長、小米集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官雷軍接受媒體采訪時(shí)表示：“今天的心情無比激動(dòng)”，“等的時(shí)間太久之后，你都不相信這是真的”。

????????而與雷軍同樣激動(dòng)的，還有金山辦公背后有VC們。有北京VC機(jī)構(gòu)投資人對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，按照19日收盤價(jià)136人民幣計(jì)算，作為金山辦公的A輪投資機(jī)構(gòu)，順為資本、晨興資本、GGV紀(jì)源資本的回報(bào)均在23倍以上。

????????VC們6年獲23倍回報(bào)

????????“從1988年金山創(chuàng)辦到今天，WPS走了整整31年。從1999年以金山辦公為業(yè)務(wù)主體準(zhǔn)備上市算起，到今天，我們足足等了20年。WPS和金山的歷程，就是一個(gè)堅(jiān)持夢想并最終取得勝利的勵(lì)志故事?！?1月17日，上市前一天，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、金山軟件董事長雷軍發(fā)表的《金山辦公上市前夕雷軍全員信》中提到，31年前，求伯君在深圳一間酒店閉關(guān)幾個(gè)月寫出第一版WPS時(shí)，就注定了金山的英雄夢想。

????????而這個(gè)勵(lì)志故事的背后，有晨興資本、GGV紀(jì)源資本、順為資本、等多家知名VC的身影。金山辦公也是GGV紀(jì)源資本、順為資本的第一家科創(chuàng)板IPO被投企業(yè)。

????????對此，GGV紀(jì)源資本方面表示，了解WPS的人都知道，公司原本是美元投資、海外架構(gòu)。但在看到國內(nèi)資本市場的機(jī)會(huì)后，卻能順利、快速重組，抓住機(jī)遇，成為科創(chuàng)板前幾批IPO的公司，實(shí)屬難能可貴。

????????順為資本創(chuàng)始合伙人、CEO許達(dá)來也在現(xiàn)場表示祝賀：“2005 年投資了金山軟件，有幸認(rèn)識了一批有理想、有激情的金山人。祝賀金山辦公科創(chuàng)板上市成功，期待見證金山系企業(yè)下一個(gè)激情澎湃的三十年?！?/p>

????????2013年，在金山辦公A輪融資時(shí)，順為資本又出資500萬美元。與此同時(shí)，晨興資本、GGV紀(jì)源資本分別出資2000萬美元、1000萬美元。

????????回憶起這輪融資，GGV管理合伙人李宏瑋對《華夏時(shí)報(bào)》等媒體記者表示，金山軟件的CEO葛珂雖不算新人，但仍保有像初創(chuàng)公司CEO一樣的激情。與此同時(shí)，李宏瑋認(rèn)為金山團(tuán)隊(duì)非常有想法。

????????在產(chǎn)品方面，李宏瑋提到：“2013年的時(shí)候，大家都在想一件事，移動(dòng)到底是不是繼PC之后，下一個(gè)大平臺，如果是的話，那我們?nèi)粘Ｋ紤]的游戲、娛樂、閱讀，包括辦公都會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移?！?/p>

????????當(dāng)年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)才剛剛起步，金山軟件面對的是PC轉(zhuǎn)移動(dòng)的大方向。不同手機(jī)版本、操作系統(tǒng)、適配都是問題，對此，GGV紀(jì)源資本花很多時(shí)間梳理產(chǎn)品的情況、功能，以及能不能和其他移動(dòng)應(yīng)用組成一個(gè)移動(dòng)辦公的護(hù)城河。

????????在深入了解產(chǎn)品后，GGV紀(jì)源資本認(rèn)為金山很符合發(fā)展趨勢，因此做了投資金山的決定。

????????實(shí)際上，金山辦公 2013年發(fā)起A輪融資并不是因?yàn)槿卞X，更多是戰(zhàn)略考慮。葛珂表示，從資本層面來講，這輪融資更多不是錢的問題，而是GGV的參與讓企業(yè)覺得心里踏實(shí)，同時(shí)GGV也幫金山WPS開拓了視野，從美國硅谷學(xué)習(xí)到了很多東西，讓企業(yè)真正在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期，抓住屬于自己的機(jī)會(huì)。

????????“他們的業(yè)務(wù)是賺錢的，我們當(dāng)時(shí)投的錢好像到今天都沒被使用過?！崩詈戡|說。

????????劉芹也曾提到，我理解引入投資更多是為了協(xié)助葛珂在戰(zhàn)略上、組織發(fā)展上，抓住移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的增量機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)的金山辦公業(yè)務(wù)已頗有規(guī)模，財(cái)務(wù)上沒有任何融資的壓力。

????????截至上市前，晨興資本旗下的晨興二期為金山辦公第三大股東，持有2400萬股，持股比例為5.21%;GGV紀(jì)源資本旗下基金紀(jì)源WPS為第五大股東，持有1200萬股，持股比例為2.60%;順為資本旗下順為互聯(lián)網(wǎng)持600萬股，占比1.30%。

????????實(shí)際上，這三家VC機(jī)構(gòu)也都是雷軍的老朋友了。2010年，雷軍與許達(dá)來共同創(chuàng)建順為資本。該機(jī)構(gòu)的第一筆投資就是和晨興一起領(lǐng)投了小米。作為小米的早期投資機(jī)構(gòu)，晨興資本更是依靠小米IPO收獲數(shù)百倍賬面回報(bào)。而GGV紀(jì)源資本管理合伙人李宏瑋，則在2017年2月之前一直擔(dān)任著金山辦公的董事。

????????SaaS服務(wù)在中國還有30倍增長空間

????????金山辦公代表了第一家標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)SaaS服務(wù)在科創(chuàng)板上市，無疑給行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者和投資人打了一劑強(qiáng)心針。

????????葛珂表示：“這是我們的使命，也是我們一直在奮斗的目標(biāo)。”同時(shí)，他也強(qiáng)調(diào)：“金山辦公不是一個(gè)工具公司。我們有云服務(wù)，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、同步、多端、多人協(xié)同的增值服務(wù)，所以今天的金山WPS不是軟件、不是工具，而是互聯(lián)網(wǎng)的普世性需求?！?/p>

????????實(shí)際上，自2018年下半年開始，國內(nèi)SaaS領(lǐng)域的投融資數(shù)量處于持續(xù)下滑態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)SaaS領(lǐng)域共發(fā)生85起融資，與2018年下半年的 148起融資相比，幾乎腰斬。去年7月，該領(lǐng)域單月融資數(shù)量就達(dá)39起。

????????外界感覺中國的SaaS市場已經(jīng)進(jìn)入衰退期。但投資人認(rèn)為，行業(yè)真正的爆發(fā)期還沒到。

????????2019年，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域迎來大豐收，Zoom、Slack和CrowdStrike三家企業(yè)服務(wù)公司相繼上市。CrowdStrike在納斯達(dá)克交易所上市首日，股價(jià)一度飆升近100%，估值大幅上漲。Slack在紐約證券交易所上市首日也大漲48.54%。

????????然而與美國企業(yè)服務(wù)市場爆發(fā)式的增長形成鮮明對比的是，目前為止，國內(nèi)市場上只有極少數(shù)的企業(yè)服務(wù)公司上市或被巨頭收購，且上市或被收購企業(yè)，估值定價(jià)也都偏低。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這正是VC/PE們的機(jī)會(huì)。

????????今年GGV Evolving Enterprise的主題定為“變革中的企業(yè)服務(wù)”。GGV紀(jì)源資本管理合伙人符績勛提出：“中國頂級頭部To C互聯(lián)網(wǎng)公司的市值，是美國的二分之一。而就SaaS行業(yè)而言，今天中國市場不到200億元，其實(shí)還是非常小。如果計(jì)算平均每一家企業(yè)每年SaaS的支出，美國是中國的30倍，這也意味著在中國未來的SaaS花費(fèi)如果達(dá)到美國的水平，市場的空間還有30倍，或者更大?！?/p>

????????與Slack和CrowdStrike不同，視頻會(huì)議軟件開發(fā)商Zoom的創(chuàng)始人袁征是華裔。袁征回憶創(chuàng)業(yè)初期時(shí)提到：“我做Zoom的時(shí)候，所有的人都認(rèn)為沒有希望，因?yàn)檫@個(gè)市場很擁擠。”袁征在長時(shí)間與客戶打交道后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)市面上視頻軟件的使用體驗(yàn)都很差。這讓袁征堅(jiān)定了要做一款用戶體驗(yàn)好，同時(shí)價(jià)格又便宜的產(chǎn)品?；谶@個(gè)簡單的想法，Zoom這家200億美金市值的公司誕生了。

????????2019年4月18日，Zoom正式在美國納斯達(dá)克上市，上市當(dāng)日暴漲80%，甚至帶動(dòng)了國內(nèi)同行上市企業(yè)股票上漲。投資人贊譽(yù)袁征，他的成功模式，讓美國的VC看到了聰明的、有激情的中國創(chuàng)業(yè)者。

????????實(shí)際上，從融資數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)，中國的SaaS市場日趨成熟。盡管今年上半年改領(lǐng)域內(nèi)只有85起融資，但其中47起發(fā)生在B輪及B輪之后。

????????對于企業(yè)SaaS服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，葛珂也表示，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利、改革開放紅利、互聯(lián)網(wǎng)人口紅利、對4G、5G的大力投入等，塑造出像華為、頭條、小米這樣領(lǐng)先世界的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。未來，中國高科(維權(quán))技環(huán)境會(huì)繼續(xù)走出自己獨(dú)特的道路，5G的時(shí)代的來臨，也會(huì)塑造出更多不一樣的生態(tài)公司。

????????而在人工智能領(lǐng)域，目前只有中國擁有海量的用戶群體，以及海量數(shù)據(jù)，所以人工智能一定是未來中國的核心競爭力。5G和AI絕不是標(biāo)簽，不是一個(gè)技術(shù)名詞，而是未來中國高科技公司必須要拿下的領(lǐng)域。

《電鰻快報(bào)》