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熬過黑夜就是天明?大股東破產(chǎn)概念股的逆襲

        來源：阿爾法工場

        導(dǎo)語：萬達信息(16.300, 0.21, 1.31%)價值猶在，屬被大股東所累，當國壽系入局后，運營或?qū)⒅鼗卣墶?/p>

        《周易》有云，否極泰來。在萬達信息(SZ：300168)身上，充分詮釋了這四個字。

        控股股東申請破產(chǎn)，對上市公司而言本屬晴天霹靂，但萬達信息的股價卻并未下跌，甚至一反常態(tài)連續(xù)大漲。

        從8月初開始，萬達信息的大股東萬豪投資頹勢已現(xiàn)，不斷傳出股份凍結(jié)、侵占上市公司資產(chǎn)的利空消息，但同時股價卻由不足10元漲至如今的16元，短短三個多月漲幅超過60%。

        為此有投資者在論壇驚呼：“強勢逆襲，大股東破產(chǎn)概念股興起!”

        “散戶式”操作釀大禍

        萬豪投資的衰敗史還要從2015年的大牛市說起。

        2015年5月，A股恰逢多年罕見的大牛市，投資者熱情高漲，當時正處大數(shù)據(jù)概念風(fēng)口的萬達信息，市值在短短兩年內(nèi)飆升近十倍。股價上漲，財富爆棚，使大股東的胃口越變越大，為進一步推升公司股價上漲，公司擬迅速推出員工持股計劃。

        根據(jù)公告，萬達信息的首批員工持股計劃總計10億元，除了員工籌資的4億元份額外，甚至還動用了杠桿，配資6億元的優(yōu)先級份額。

        牛市中的股價每日都在跳升，為了能夠以“較低”的價格買到股票，萬達信息在籌資到位不久就立馬著手買入股票，最終的買入時間為6月8日-6月10日，復(fù)權(quán)后的成交均價約68.5元/股。

        經(jīng)歷過2015年大牛市的投資者一定還記得那讓人神傷的5178點正是在6月12日創(chuàng)出的，萬達信息的首期員工持股計劃可謂“精準抄頂”。

        后續(xù)的股價走勢大家也已經(jīng)很清楚了，萬達信息的這次員工持股計劃被套慘了。“割肉”還是“裝死”?毫無疑問都是困難的選擇，但萬達信息卻選擇了最艱難的路，繼續(xù)籌集資金來“抄底”。

        2016年3月，萬達信息繼續(xù)推出第三期員工持股計劃(第二期員工持股計劃因故未能實施)，共募集1億元資金，同樣采用加杠桿的方式，杠桿比例1比1，最終復(fù)權(quán)后的成交均價為24.61元/股。

        散戶抄底往往都以失敗告終，很多人歸結(jié)為散戶資金太小了，但當你有了億元資金再去抄底，萬達信息告訴我們，結(jié)局也是一樣的。人一旦有了貪念，就已經(jīng)開始了失去。

        羊毛出在羊身上

        推行員工持股計劃原本的目的是為了推升股價，同時讓員工分享股價上漲帶來的紅利。但當員工持股計劃被深套后，員工不僅得不到好處，而且還有可能出現(xiàn)本金損失的情況，根本無法起到激勵員工的作用。

        總有人要為決策的失誤而買單，而萬豪投資選擇的方式是獨自承擔(dān)所有虧損，堪稱仗義。

        根據(jù)此前相關(guān)媒體的報道，首期員工持股計劃中，不僅員工的4億資金是由大股東出資，而且后續(xù)還出資6億元替換了優(yōu)先級份額的資金。同樣的，在2017年12月，萬豪投資采用同樣的方法替換掉了優(yōu)先級份額的1億資金。

        在2017年7月26日，萬達信息最終以大宗交易的方式出售了首期員工持股計劃的全部股份，4筆大宗交易的成交均價約為12.59元/股，遠低于建倉時68.48元的價格，虧損超過8億元。

        當然萬豪投資也不具備無中生有、點石成金的能力，實際上還是羊毛出在羊身上。

        根據(jù)11月1日發(fā)布的公告，萬達信息自查發(fā)現(xiàn)，自2019年初至8月22日，公司大股東萬豪投資合計占用上市公司資金5.8億元。

        對此，萬豪投資的回復(fù)也頗為耿直，坦白承認為了接盤員工持股計劃而引發(fā)債務(wù)危機，導(dǎo)致不得不通過侵占上市公司資金的方式來緩解現(xiàn)金壓力。

        數(shù)據(jù)來源：公司公告

        可見，大股東慷慨“接盤”背后，仍屬于“羊毛出在羊身上”的把戲，當大股東自身深陷債務(wù)旋渦，企業(yè)經(jīng)營下滑也就不令人意外了。

        如今，萬達信息的大股東萬豪投資已經(jīng)在10月28日向法院申請破產(chǎn)，雖然對萬達信息的經(jīng)營不會造成太大影響，但如果其所持有的接近18.2%的股份被拍賣，那么極有可能引發(fā)萬達信息股權(quán)的動蕩。

        國壽系或成新主

        說萬達信息是因為“大股東破產(chǎn)概念”而股價飆升，那當然是一句笑談，真正促使萬達信息獲得市場認可的原因在于國壽系不斷追加對萬達信息的投資。

        截止11月8日，中國人壽(35.020, -0.54, -1.52%)及其一致行動人合計持有公司2.06億股的股份，已經(jīng)超過原控股股東萬豪投資，成為公司的第一大股東。

        由于國壽系和萬豪投資的持股比例數(shù)相近，且都總股本的30%。同時，國壽系與萬豪投資都提名了3名董事會成員，均不足董事會半數(shù)，因此萬達信息目前并沒有實際控制人。

        國壽系不斷追加對于萬達信息的投資，就是希望借助控股萬達信息來提升自身的科技實力。實際上，中國人壽一直作為與中國平安(88.910, 0.20, 0.23%)齊名的保險集團，但在投資領(lǐng)域，平安早已經(jīng)超出國壽系多個身位。

        控股汽車之家，投資陸金所，打造平安好醫(yī)生，中國平安正在逐漸打造屬于自己的生態(tài)版圖。反觀國壽系，除了金融保險業(yè)務(wù)外，尚且沒有像中國平安那樣清晰的體系化投資。

        或許國壽系投資萬達信息是他們逐漸轉(zhuǎn)向科技的第一步，雖然萬達信息自身也存在很多問題，但終究還是早期布局大數(shù)據(jù)和智慧城市的企業(yè)之一，業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋衛(wèi)生、健康、民生、政務(wù)等多個方面。

        樂觀估計，萬達信息的多項業(yè)務(wù)與中國人壽都存在資源互補的可能，例如多年積累的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，可以提高中國人壽的風(fēng)控等級;多年積累的智慧城市業(yè)務(wù)，為中國人壽未來的業(yè)務(wù)提供了更多機會。

        隨著原大股東萬豪投資逐漸流局，國壽系拿下萬達信息似乎已經(jīng)板上釘釘，這對于萬達信息的投資者來說，是一種激勵，股價回暖自然也就在情理之中。

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        責(zé)任編輯：常福強

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