2019-11-18 08:50 | 來源:中國基金報 | 作者:項晶 | [基金] 字號變大| 字號變小
所謂絕對收益基金，即以追求絕對收益為目標，相對追求相對收益的普通開放式基金，其主要特點是回撤相對較小，收益更穩健。
中國基金報記者項晶
雖然今年以來主動偏股型基金賺錢效應不俗，但記者注意到，一些基金公司也在大力持營絕對收益基金，且其中部分產品獲得了可觀的規模增量。業內人士表示，這一方面跟A股3000點上下反復震蕩有關，另外也與銀行理財產品往凈值化轉型、貨幣基金收益率下降后，部分低風險偏好投資者轉而將目標瞄準了絕對收益型基金有關。
債券底倉+
股票增強類混合基金
所謂絕對收益基金，即以追求絕對收益為目標，相對追求相對收益的普通開放式基金，其主要特點是回撤相對較小，收益更穩健。這類型產品主要通過固收和對沖兩種投資策略，前者主要是以安全資產為底倉、并在嚴格控制回撤的前提下，尋求利用股票、可轉債、打新等高彈性資產增強收益的機會；后者則是利用衍生產品對投資組合進行對沖，將組合的系統性風險有效“剝離”，從而達到降低波動、控制回撤的目的。以前公募基金產品池內，絕對收益產品包括曾經的保本基金、現有的基于期指對沖的絕對收益產品等。另外一些混合基金也以絕對收益為目標，其以債券配置為主，股票配置為輔，同時嚴格控制回撤，以給予投資者較好的投資體驗。
據中國基金報記者了解，混合基金中這類產品的代表有長安鑫益增強、廣發趨勢優選、安信穩健增值等基金。
以長安鑫益為例，據Wind資訊統計，截至今年三季度末，該基金已經連續9個季度連續實現正收益，而同期滬深300有5次為負收益。拉長時間看，該基金自2017年以來至今，也年年都收獲正收益，且在去年A股震蕩行情中賺取了14.18%的可觀正收益，位居當年偏債混合型基金業績榜第一。據悉，該基金經理杜振業制定了嚴格的絕對收益策略，主要采取精選債券做阿爾法、股票收益做增強的方法，力爭讓投資者獲得顯著高于銀行理財的穩健絕對收益。
量化對沖策略基金
另外還有一類采用量化對沖策略的絕對收益型基金，例如匯添富絕對收益定開混合、富國絕對收益多策略、南方絕對收益策略等。這類型產品主要是在買入股票做多的同時，用股指期貨做空，從而為客戶提供絕對的超額收益。不過這類產品也面臨一些挑戰，譬如超額收益能否覆蓋對沖成本、股指期貨流動性風險等。值得一提的是，在股指期貨不斷放開下，部分公司基于自身優異的管理能力，獲得了不錯的業績回報。
例如匯添富絕對收益，在過去幾年市場的牛熊中，取得了9%左右的年化收益率，并且每一個封閉期都取得了正收益。在今年A股市場振幅較大的背景下，其最大回撤也僅為1%。
“此前為了獲取更高的阿爾法來覆蓋對沖成本，行業偏離和個股集中度上要求也更高，但考慮到市場風格會發生階段性變化，基本面對沖策略的阿爾法也會有一定波動，因此，自去年10月份以來加強了對行業偏離度和個股集中度的控制。經過策略優化之后，顯著降低了組合的波動率。”基金經理顧耀強在接受記者采訪時表示，其投資目標不只是追求單純的回報，如何控制回撤、為持有人打造最極致的投資體驗，也同樣重要。
據中國基金報記者了解，上述追求絕對收益的基金也受到了部分低風險偏好投資者的青睞。例如長安鑫益規模從去年6底的4400萬元，猛增至今年9月底的70.5億元。另外一只也由杜振業管理的長安裕騰，規模從去年底的720萬元，增長至如今的逾40億。此外，匯添富絕對收益近期打開申購后規模增幅亦十分明顯。今年11月11日至22日為該基金運作以來的第五個開放期，不過僅過去兩天，匯添富絕收收益就限制了5萬元以上的大額申購。據渠道人士透露，該基金截至三季度末規模為10億左右，這次開放后，規?？赡芤呀浗咏賰|。
上海一家中型公募高管表示，除了上述基金公司，今年以來其實也有部分公募大力宣傳旗下絕對收益目標基金。這一方面緣于低風險理財市場廣闊，另外隨著余額寶等貨幣基金收益率逐漸下滑、銀行理財產品凈值化轉型等問題，回撤低而收益率又兼具比較優勢的產品存在很大發展空間。“這有可能會成為基金公司承接銀行、保險等機構資金的一個新方向。”該公募高管認為。
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