2019-11-15 08:24 | 來源:上海證券報 | 作者:俠名 | [科創板] 字號變大| 字號變小
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原標題：創投大咖熱議硬科技投資機遇 來源：上海證券報
⊙記者 黎靈希 ○編輯 郭成林
科創板為硬科技企業開啟了發展的黃金期。面對新一輪的硬科技投資風口以及資本市場改革的新形勢，創投機構應如何把握機遇?創投大咖們都在關注哪些細分賽道?
11月14日，2019年高交會重大活動“大變局、新機遇”——創業投資高峰論壇在深圳舉行。深創投董事長倪澤望在致辭中表示，科創板的成功開設，為創投機構開辟了一條新的退出通道，也為創投機構的投資方向指明了道路。面對接踵而至的政策利好，創投機構要緊緊把握政策利好帶來的機遇，進一步做實做好，度過寒冬，迎接創投春天的到來。
遵循硬科技投資內在規律
在當天的活動上，多位創投基金合伙人分享了對投資硬科技企業的看法。“硬科技才是真正的王道。”松禾資本創始合伙人厲偉表示，改革開放以來的前30年，只要找到可行的商業模式，就可以獲得大量收入。如今，上述模式似乎已經失靈，企業之間的競爭就是比拼底層核心技術。“如果想從價值鏈低端逐漸往高端走，必須要進行科技引領。”厲偉說。
達晨財智執行合伙人肖冰表示，當前硬科技投資成了風口，有部分文娛基金、互聯網基金轉型做硬科技投資，卻沿用原先商業投資創新的思路，試圖用估值、資金來“催肥”一家企業?；ヂ摼W投資與科技投資不同，前者是迅速燒錢、建立壁壘;后者需要時間做研發、創新。一個技術變成產品很難，從產品變成商品又需要巨大的飛躍。
“我們投的第一家在科創板上市的公司用了8年，退出還要1年，所以沒那么快。”肖冰認為，投資硬科技企業最重要的是遵循行業的內在規律，不要把別的行業成功簡單帶到硬科技投資中。
厲偉也談到如何應對硬科技投資的長周期。在他看來，資金一定要形成循環，可持續發展是最重要的。“不要賺盡最后一分錢。硬科技企業的投資周期很長，在投資的過程中應擇機、適當地賣掉一部分進行循環。既給投資人適時的回報，也可以幫助更多的科技創業者。”
提及關注的投資賽道，厲偉表示，松禾資本現在主要關注行業龍頭企業，從技術角度來講，重點關注“以人工智能為核心的TMT”“以基因技術為主線的精準醫療”以及“新材料的突破”。
在當日下午的圓桌論壇，深圳高新投副總裁丁秋實亦分享了對新材料領域投資機會的看法。他提到，諸如航空發動機等特殊材料是創投機構可以長期跟蹤、研究、著重布局的領域。而在前沿新材料方面，如石墨烯、3D打印等，創投機構更多應跟蹤企業在科研成果及專利布局上的應用，共同拓展新產品在市場上應用的空間。
創投機構春天將至
“冰火兩重天。”當天會上，倪澤望用這個詞來形容去年以來的創投行業發展形勢。他認為，一方面政策利好接踵而至;另一方面無論是資金募集還是項目投資，都出現大幅下降。
盡管如此，隨著創業板注冊制改革的腳步越來越近，創投人士均認為行業將迎新一輪發展機遇。創東方董事長肖水龍表示，“募、投、管、退”是創業投資必備的環節，最終做得好與壞還是要靠“退”。退得好，機構的業績好，下一輪募資就沒有問題。在進一步投資的時候，可能會帶來很好的品牌效益。
肖水龍表示，未來創投機構的退出渠道將越來越寬廣。作為創投機構，在投資每個項目時，就要設定并設想好退出渠道，在退出的時候才可以做到心中有數。“采取整合后續資金資源的方式推動和配合退出，這是我們一直在做的。”
肖冰認為，創業板實行注冊制之后有望推動IPO加速，這對目前在手項目比較多的創投機構來說，或將是很大的利好。
此外，肖冰表示，未來注冊制全面推行后，二級市場的估值體系將發生巨大的變化，甚至可能出現估值倒掛的現象，這意味著IPO不一定代表投資成功。創投機構必須提高投資能力，投質量更高的項目。
責任編輯：王涵
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