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????????近日，中國人壽通過最新的增持動作成為萬達(dá)信息第一大股東。自2018年末以來，中國人壽系已對萬達(dá)信息進(jìn)行了數(shù)輪增持，三次觸及舉牌線，雖然其間經(jīng)歷過諸多插曲，但在實現(xiàn)入主的路上，中國人壽“小步快走”加“大步向前”終奏效。

????????分析人士指出，中國人壽的增持動向可能是險資入市潮流的一個縮影。隨著監(jiān)管層面釋放利好，險資增配債券及權(quán)益資產(chǎn)或進(jìn)入新一輪周期，其中權(quán)益資產(chǎn)未來的增配空間可能會較大。

“不離不棄”

????????11月8日，萬達(dá)信息發(fā)布公告稱，截至11月7日收盤，中國人壽以自有資金通過二級市場集中競價交易方式增持該公司股份4037萬股，通過持有的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為公司股份方式增持上市公司股份107萬股，共計增持上市公司4145萬股股份，占上市公司總股本的3.6824%。

????????本次權(quán)益變動后，中國人壽及其一致行動人持有公司股份2.063億股，占公司股份總數(shù)的18.3279%。本次權(quán)益變動后，中國人壽及其一致行動人成為公司第一大股東，公司變更為無控股股東、無實際控制人。本輪增持萬達(dá)信息使得國壽系持股比例超過18%，突破了三次“舉牌”的門檻。

????????事實上，中國人壽與萬達(dá)信息的“紐帶”從2018年底便已建立。2018年12月，監(jiān)管層號召險資參與化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。中國人壽旗下國壽資產(chǎn)通過發(fā)起設(shè)立“國壽資產(chǎn)-鳳凰系列專項產(chǎn)品”，受讓萬達(dá)信息大股東所持5%股份，構(gòu)成首次“舉牌”。2019年以來，中國人壽又通過交易所集中競價、大宗交易方式20多次增持萬達(dá)信息。中國人壽表示，成為第一大股東后，不排除未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持萬達(dá)信息的股票。

????????值得注意的是，萬達(dá)信息原第一大股東已進(jìn)入破產(chǎn)程序。11月6日，萬達(dá)信息發(fā)布公告稱，第一大股東上海萬豪投資以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由向法院申請進(jìn)行破產(chǎn)清算。

服務(wù)科技轉(zhuǎn)型

????????有市場人士分析稱，中國人壽接下來的目標(biāo)可能是對萬達(dá)信息增持至30%，達(dá)到上市公司要約收購線，然后繼續(xù)增持至安全控制權(quán)的34%，取得對萬達(dá)信息的一票否決權(quán)。

????????作為老牌險企的中國人壽為何對萬達(dá)信息展現(xiàn)出興趣和熱情?有分析人士表示，這或許是國壽系在“互聯(lián)網(wǎng)++保險”方面的一大戰(zhàn)略性投資。

????????公開資料顯示，萬達(dá)信息是國內(nèi)領(lǐng)先的智慧城市領(lǐng)軍企業(yè)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋衛(wèi)生健康、民生保障、平安城市、企業(yè)服務(wù)、電子政務(wù)，以及智慧城市公共平臺的建設(shè)與運營。公司在“醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥”軟件和數(shù)據(jù)平臺服務(wù)方面頗有建樹，醫(yī)療健康服務(wù)覆蓋數(shù)億用戶。

????????中國人壽相關(guān)人士對中國證券報記者透露，對萬達(dá)的增持是戰(zhàn)略性投資，而非財務(wù)性投資，萬達(dá)信息“盤子較小”，流動性較好，且雙方存在較大的業(yè)務(wù)協(xié)同空間。數(shù)據(jù)顯示，目前萬達(dá)信息總市值在200億元左右，流通股占比高達(dá)99.33%。

????????中國人壽相關(guān)人士還表示，目前，國壽正在醞釀新動作，將資本運營納入國壽科技戰(zhàn)略中。上述人士認(rèn)為，科技轉(zhuǎn)型方面，中國人壽與另一保險業(yè)巨頭中國平安相比進(jìn)展緩慢，目前，中國平安已經(jīng)培育出陸金所、平安壹賬通、平安好醫(yī)生、平安醫(yī)保科技等多家企業(yè)，其中平安好醫(yī)生在港股上市，并且實現(xiàn)了“保險+醫(yī)療”的生態(tài)閉環(huán)。

????????“中國人壽目前沒有披露有階段性成果的項目或子公司。中國人壽成為萬達(dá)信息第一大股東，能在短時間獲得成熟的醫(yī)療信息化相關(guān)資產(chǎn)。這種產(chǎn)業(yè)整合，對中國人壽的意義很大?！鄙鲜鋈耸空f。

????????中國人壽方面表示，短期來看，雙方可以優(yōu)勢互補(bǔ)，快速突破，在醫(yī)保醫(yī)療科技、健康服務(wù)、長期護(hù)理、大數(shù)據(jù)風(fēng)控等領(lǐng)域，通過系統(tǒng)快速對接，支持相關(guān)業(yè)務(wù)迅速上線。中期來看，有望聚合萬達(dá)信息在醫(yī)療健康領(lǐng)域積累的大數(shù)據(jù)和專業(yè)隊伍能力，實現(xiàn)中國人壽數(shù)據(jù)驅(qū)動，創(chuàng)新發(fā)展。長期來看，將有助于對標(biāo)國際一流企業(yè)，為醫(yī)保醫(yī)療及健康保險、健康管理和服務(wù)提供完整便捷的技術(shù)解決方案，提升中國人壽的核心競爭力。

????????雖然被國壽看重，但萬達(dá)信息也面臨“增收不增利”的尷尬。半年報顯示，2019年該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.4億元，同比增長超13%;歸母凈利潤為3749.60萬元，同比下滑超五成。三季報則顯示，2019年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.59億元，同比增長近6%;歸母凈利潤為4297.86萬元，同比下滑逾七成。

險資增持升溫

????????分析人士指出，中國人壽入主萬達(dá)信息，顯示險資正在加速進(jìn)入A股上市公司。從去年10月監(jiān)管部門鼓勵險資入市以來，險資增持上市公司的行動有所升溫。

????????中國證券報記者通過對三季報中持股情況統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至9月末，A股上市公司中，險資持倉比例占流通股比例超過5%的個股有50余只，個股多集中于銀行、房地產(chǎn)、醫(yī)藥板塊、材料、消費等板塊。其中，云南白藥持股比例正向變動最大，增資方為中國平安人壽保險股份有限公司，較上期增加了5.66個百分點。

????????國聯(lián)研究指出，隨著保險產(chǎn)品逐漸趨于規(guī)范以及不斷增加的保險需求，預(yù)計未來保費收入仍將保持平穩(wěn)增長，由此帶來保險資金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，持續(xù)提供增量資金。有分析人士表示，隨著監(jiān)管層面釋放利好，險資增配債券及權(quán)益資產(chǎn)或進(jìn)入新一輪周期，其中權(quán)益資產(chǎn)增配空間可能會更大。光大永明資產(chǎn)相關(guān)人士指出，展望未來長端收益率下降的市場環(huán)境下，保險公司有更強(qiáng)的動力配置權(quán)益資產(chǎn)。

????????多位險企人士對記者表示，目前各家險資年化投資收益率的目標(biāo)一般定在6%-10%左右，固收類資產(chǎn)收益率和可投資規(guī)模的下降會拖累整體的投資收益率，股票則是險資資產(chǎn)收益率另一個增長點。

????????華北地區(qū)一家中型保險公司投資總監(jiān)表示，四季度處于業(yè)績披露真空期，預(yù)計美聯(lián)儲將暫停降息，我國央行貨幣政策以穩(wěn)定微調(diào)為主;考慮年底前內(nèi)地機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好可能會收斂，而北向資金在人民幣階段企穩(wěn)后會繼續(xù)流入，因此傳統(tǒng)的防御類品種比如醫(yī)藥醫(yī)療、食品飲料、零售等預(yù)計有超額收益;同時分紅較高、估值較低的藍(lán)籌也是重點配置方向。

????????具體配置板塊方面，國壽資產(chǎn)相關(guān)人士表示，在四季度整體股票市場流動性偏寬的環(huán)境下，尤其是外資持續(xù)流入的背景下，市場大概率維持震蕩格局，不至于快速下行，結(jié)構(gòu)上一些適度的“防御”可能是對沖波動的主要方法。

《電鰻快報》