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????????《電鰻快報》文 / 楊力

????????10月29日晚間，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布了2019年第三季度報告，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入212.3億元，同比增長了17.01%;實(shí)現(xiàn)扣非前和扣非后的凈利潤分別為20.6億元和17.2億元，分別增長了17.01%和-1.45%。

????????《電鰻快報》注意到，相比于上半年的業(yè)績情況，復(fù)星醫(yī)藥在第三季度實(shí)現(xiàn)了較快增長，第三季度業(yè)績增長稍好于前兩季度。復(fù)星醫(yī)藥在第三季度報告中解釋，2019年第三季度，非布司他片(優(yōu)立通)、匹伐他汀鈣片(邦之)、依諾肝素注射液、達(dá)托霉素等產(chǎn)品銷量保持較好的增長態(tài)勢，直觀復(fù)星的達(dá)芬奇機(jī)器人設(shè)備銷售開始提速。第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤人民幣5.5億元元，較上年同期增加人民幣1.6億元，同比增長41.88%。

????????由此可見，相較于上半年的情況，直觀復(fù)星的達(dá)芬奇機(jī)器人的銷售為公司貢獻(xiàn)了一部分第三季度的增長，該公司曾在半年報中表示，合資公司直觀復(fù)星尚處于前期投入階段，隨著業(yè)務(wù)拓展經(jīng)營虧損有所擴(kuò)大;“達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人”雖手術(shù)量繼續(xù)保持快速增長，于中國大陸及香港手術(shù)量同比增長達(dá)到16%，但2019年上半年的裝機(jī)量不及預(yù)期。

????????此外，處置資產(chǎn)收益以及金融資產(chǎn)公允價值的變動對該公司凈利潤造成了一定影響。第三季度非經(jīng)常性損益約-719.98萬元，較上年同期減少了約1.5億元;報告期內(nèi)累計非經(jīng)常性損益約為3.4億元，較上年同期減少人民幣1.6億元，同比下降32.07%。

????????此外，復(fù)星醫(yī)藥的研發(fā)投入增長有減速跡象，前三季度該公司累計研發(fā)投入約22.5億元，較上年同期增加約3.9億元，同比增長20.70%。然而，Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，該公司的研發(fā)支出增速分別約為32.5%、37.8%和64.1%。

????????總的來看，過去幾年復(fù)星醫(yī)藥的扣非后凈利潤增速在下降，2016年至2018年分別為26.36%、12.1%和-10.92%;去年更是出現(xiàn)負(fù)增長。但是，該公司的營業(yè)收入增速還比較堅挺，同期分別為16.02%、26.69%和34.45%，說明該公司的內(nèi)生增長基本沒問題。

????????不過，10月28日，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，在遼寧省藥品檢驗(yàn)檢測院的抽檢中，復(fù)星醫(yī)藥控股子公司蘇州二葉制藥有限公司生產(chǎn)的1批次“注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉(規(guī)格：2.25g)”被發(fā)現(xiàn)不符合規(guī)定，不符合規(guī)定項(xiàng)目為含量測定。

????????公告披露，該批次產(chǎn)品共計約16.52萬支已全部銷售，實(shí)現(xiàn)銷售收入176萬元。截至該公告日，市場留存的該批次產(chǎn)品共計約5.24萬支已被召回。

????????該公司財報顯示，2018年蘇州二葉實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.73億元、歸屬于母公司凈利潤6818萬元，分別占同期復(fù)星醫(yī)藥營業(yè)收入的6.31%、歸屬于上市公司股東凈利潤的2.52%。注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉(規(guī)格：2.25g)是蘇州二葉的主力產(chǎn)品之一。2018年，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入約7000萬元。

????????由此可見，此次藥品檢驗(yàn)不合格對復(fù)星醫(yī)藥的業(yè)績影響較小，但仍給該公司敲了一次警鐘。

????????此外，10月29日晚間，復(fù)星醫(yī)藥還發(fā)布了定向增發(fā)公告，該公司計劃通過非公開發(fā)行方式向中國人壽、泰康資管、安徽鐵發(fā)行共計約1億股境內(nèi)上市人民幣普通股(A股)，本次非公開發(fā)行完成后，復(fù)星醫(yī)藥已發(fā)行股份總數(shù)為24.1億股(其中：20.1億股A股、4億股H股)。

《電鰻快報》