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　　上周以來，A股市場持續震蕩回調，多家研究機構數據顯示，當前公募、私募整體倉位水平均處于2019年以來的最高水平或年內相對高位。分析人士表示，從短期來看，由于公私募等主流機構偏高的倉位水平，A股市場或面臨短期盤升動力不足。但在外資不斷流入等背景下，A股中長期表現仍被看好。

　　公私募倉位沖高

　　好買基金本周發布的一份公募偏股型基金（含股票型和標準混合型兩類）股票倉位測算數據顯示，上周（10月14日至18日）偏股型基金小幅加倉0.55個百分點，截至18日收盤時股票倉位為66.82%。其中，股票型基金倉位上周下降0.02個百分點，標準混合型基金倉位上升0.63個百分點，截至18日收盤時的股票倉位分別為88.73%和63.90%。而從縱向對比來看，當前公募偏股型基金的倉位水平也處于年內高位。

　　興業證券本周發布的一份公募基金股票倉位監測數據也顯示，上周偏股主動型基金的平均倉位為86.85%，整體處于2017年以來的相對高位。具體來看，偏股主動型基金整體倉位處于91.30%分位，其中，普通股票型基金倉位處于84.10%分位，偏股混合型基金倉位處于90.60%分位。

　　在私募方面，私募排排網向中國證券報提供的一份股票策略私募產品倉位監測數據顯示，截至10月11日，該機構監測的所有股票策略私募產品的平均倉位為65.91%，為今年以來的次高位，僅落后于9月30日的67.59%。百億級股票私募的平均倉位則達到81.82%，為年內最高水平。

　　長期增量資金整裝待發

　　盡管當前公私募機構在股票市場上的倉位配置水平均處于年內高位，可能對短期增量資金驅動A股突破向上產生一定隱憂，但A股市場的中長期資金面依然保持向好。

　　據Wind數據顯示，本周A股市場在短期低位窄幅震蕩的背景下，陸股通北向資金依然保持凈流入態勢。截至10月23日收盤，本周以來陸股通北向資金累計凈流入14.06億元；今年以來和10月至今的凈流入規模，則分別上升至2006.61億元和144億元。

　　當前及未來較長一段時間內，外資增持中國股票資產的長期趨勢依然不會變。世誠投資（香港）首席執行官王崎表示，該私募在10月前兩周對20多家美國機構投資者進行調研，調研情況表明，美國主流機構投資者普遍認為在中國股票資產上的配置比例太低。所有受訪機構負責人更看重中國經濟和股票市場的長期表現和回報。世誠投資認為，從長期來看，未來流入A股市場的外資總規模有望達到6000億美元。

　　在引入更多國內長期資金方面，目前管理層也在加大推動國內“長錢”入市力度。業內人士預計，未來包括相關稅收優惠、社保和保險入市等方面都會有更多重要突破。而這也將進一步明晰國內“長錢”入市路線圖，進一步推動更大規模的場外長期資金入場。

　　不改長期向好趨勢

　　多家私募認為，從短期來看，在公私募股票倉位同步高企的背景下，短期內A股可能依然面臨盤升動力不足的狀況，而從長期來看，市場長期平穩向好，新舊核心資產繼續受到主流資金追捧，仍是大概率事件。

　　成恩資本認為，上周以來A股市場在上證綜指3000點一線附近遇阻回落，很大程度上受制于市場成交量難以放大等因素影響，短期內市場預計仍將延續震蕩整固的運行格局。

　　長期來看，來自私募的最新策略觀點顯示，目前多數私募機構對于政策面和經濟基本面依然信心平穩，在內外部利空因素和利空預期近兩年均已基本消化的背景下，當前A股市場估值仍處于相對低位，這些因素將對A股市場的長期穩步走強帶來強勁支撐。

　　此外，私募排排網日前發布的一份問卷調查顯示，目前大多數私募機構對于以消費、金融為代表的“舊核心資產”及以科技、醫藥為代表的“新核心資產”，保持長期看好。相關權重板塊持續獲得主流資金青睞，也將有助于A股市場長期趨勢向上。

《電鰻快報》