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    ■本報(bào)記者 邢萌 實(shí)習(xí)生 張博

    近年來，作為現(xiàn)金管理的重要方式，理財(cái)產(chǎn)品備受上市公司青睞。在A股萬億元規(guī)模的理財(cái)市場中，銀行理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

    不過，信托產(chǎn)品憑借高收益的優(yōu)勢，也逐漸成為越來越多上市公司的新選擇。上市公司選購的信托理財(cái)產(chǎn)品收益率到底有多高？今年長安信托發(fā)行的某款信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率已超過11%。此外，還有多款信托產(chǎn)品收益率超9%，超過8%的產(chǎn)品更是多達(dá)50余款。

    值得注意的是，在信托理財(cái)市場，信托公司的頭部效應(yīng)凸顯。《證券日報(bào)》記者梳理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年來，滬深兩市有70余家上市公司購買信托產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模接近140億元。具體來看，中融信托成為最受上市公司青睞的信托產(chǎn)品發(fā)行方，20余家上市公司認(rèn)購，合計(jì)金額逾30億元，占比超總規(guī)模的20%。民生信托也表現(xiàn)不俗，得到10家公司的青睞。

    上市公司購買信托理財(cái) 21家優(yōu)選中融信托

    對于上市公司而言，投資理財(cái)產(chǎn)品是閑置資金管理的有效手段，從投資理財(cái)產(chǎn)品類型來看，包括銀行理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存款、通知存款、證券公司理財(cái)產(chǎn)品、投資公司理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、基金專戶以及逆回購等理財(cái)產(chǎn)品。

    《證券日報(bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿時，共有76家A股上市公司進(jìn)行248筆信托理財(cái)，總規(guī)模137.77億元。其中，中融信托最受上市公司垂青，21家上市公司認(rèn)購中融信托的信托產(chǎn)品68筆，累計(jì)金額達(dá)到31.14億元，占總規(guī)模的22.60%；民生信托次之，旗下產(chǎn)品被10家公司進(jìn)行28筆認(rèn)購，合計(jì)金額13.43億元。

    事實(shí)上，在上市公司信托理財(cái)市場，中融信托近年來頗受青睞。據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2017年，共有15家上市公司陸續(xù)40次認(rèn)購中融信托的信托產(chǎn)品，合計(jì)認(rèn)購金額達(dá)到25.35億元；2018年，共有21家上市公司陸續(xù)79次認(rèn)購中融信托的信托產(chǎn)品，合計(jì)認(rèn)購金額達(dá)到38.05億元。

    上市公司為何對信托理財(cái)另眼相加？業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，與銀行、券商等理財(cái)產(chǎn)品相比，高收益率是信托產(chǎn)品的最大優(yōu)勢之一。尤其在資管新規(guī)落地后，即便是銀行理財(cái)也無法繼續(xù)提供保本承諾。由于收益具有明顯優(yōu)勢，信托理財(cái)正成為更多上市公司的選擇。

    《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，今年上市公司購買信托理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍較高，8%的年化收益率比較常見，9%以上收益率也有數(shù)款，最高的一款信托產(chǎn)品收益率更是超過11%。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，A股市場上，長安信托旗下某款信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率達(dá)到11.4%，此外，另有7款產(chǎn)品收益率在9%以上，而收益率在8%以上的信托理財(cái)產(chǎn)品共有58款。

    百瑞信托博士后工作站研究員孔慧芳在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，“對于上市公司而言，除了信托產(chǎn)品具有較高收益率外，上市公司還可利用信托投資領(lǐng)域的多元化和靈活性進(jìn)行組合投資，可以有效降低投資風(fēng)險。另外，上市公司購買信托產(chǎn)品的資金不受其債務(wù)關(guān)系追索，可以實(shí)現(xiàn)上市公司自有資產(chǎn)的風(fēng)險隔離。”

    信托理財(cái) 任重道遠(yuǎn)

    不可否認(rèn)的是，作為理財(cái)產(chǎn)品而言，信托產(chǎn)品具有諸多優(yōu)勢。信托產(chǎn)品品種繁多，功能齊全，包括可實(shí)現(xiàn)保值增值的房地產(chǎn)信托、基礎(chǔ)設(shè)施信托、工商企業(yè)信托、證券投資信托和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，針對超高凈值客戶的定制化產(chǎn)品家族信托，可踐行社會責(zé)任的慈善信托等等，投資者可以根據(jù)自己的資金實(shí)力、信托目的、風(fēng)險偏好來選擇信托產(chǎn)品。

    孔慧芳對記者分析道，“信托財(cái)產(chǎn)放入信托架構(gòu)下，便不受委托人、受托人以及受益人的債務(wù)關(guān)系追索，委托人、信托公司出現(xiàn)風(fēng)險或者破產(chǎn)都不會影響信托，可以說信托在法律上最大限度地保障了信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立和安全，受益人的利益能夠得到有效的保障。”

    不到140億元的信托理財(cái)規(guī)模和萬億元的A股理財(cái)市場相比，仍顯單薄。可以看出，對于上市公司而言，信托理財(cái)仍不是優(yōu)選。

    “信托理財(cái)并不是上市公司的主要選擇，一方面，信托理財(cái)期限普遍較長，不太適合上市公司短期現(xiàn)金管理需要；另一方面，上市公司與銀行業(yè)務(wù)合作更為密切，購買銀行理財(cái)也是其綜合服務(wù)一部分。”資深信托研究員袁吉偉對《證券日報(bào)》記者表示。

    此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，由于監(jiān)管方面的要求，上市公司閑置的募集資金投資產(chǎn)品大多需要兼顧安全性和流動性：安全性高即滿足保本要求，產(chǎn)品發(fā)行主體能夠提供保本承諾；流動性好即不得影響募集資金投資計(jì)劃正常進(jìn)行。“基于此，上市公司選擇信托理財(cái)存在一定局限性，大多會投向銀行間市場信用等級較高、流動性較好的債券或貨幣市場工具，比如債券回購、拆借、存放同業(yè)、央行票據(jù)、國債、金融債以及高信用級別的企業(yè)債等低風(fēng)險資產(chǎn)。”

《電鰻快報(bào)》