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事件回顧：

8月17日，央行公告LPR重磅改革，促進利率并軌。LPR改革主要內容有：

1、報價方式由存貸款基準加點改為公開市場操作利率（主要是MLF）加點。

2、報價行由10家擴大至18家，且新增主要是城農商行、外資行、民營銀行。

3、報價頻率由日度改為月度，每月20日9點30分公布。

4、報價由1年期一個品種擴大至1年和5年兩個品種。

5、新老劃斷，存量貸款合同利率按照原先約定繼續執行。

6、將貸款報價利率和貸款利率競爭行為納入MPA考核。

事件點評：

LPR改革的影響分析主要如下：

1、報價方式的轉變目的是為了促進貸款利率向公開市場利率并軌，加強公開市場利率對貸款利率的引導。但從實際情況來看，由于銀行負債端成本的相對剛性，且考慮到對存量貸款合同的影響，短期只是定價方式的變化，LPR較此前不會出現顯著變化，貸款利率的下行將是個相對長期的過程。

2、報價行數量的增加，尤其是增加了城農商、外資和民營銀行，并且計算方式也由加權改為算數平均，一定程度上也令LPR反應的貸款利率更加貼近市場的真實需求，尤其是小微民企的真實需求。

3、對于房地產類貸款，尤其是居民按揭貸款，LPR增設了5年期的品種，應當主要針對的就是長期按揭貸款，在引導實體融資成本下行的同時，通過長期LPR調控按揭成本。

4、LPR=MLF+加點的模式中，“加點”一旦形成，由于負債成本的相對剛性，短期內難有變化，通過MLF引導LPR下行的可能性有所上升，即下調MLF的可能性有所上升。

綜上，LPR調整的靈活性有待觀察，長期有利于推進利率市場化、支持小微企業發展。

《電鰻快報》