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利率并軌 科創(chuàng)類企業(yè)估值有望提振
 
上周五晚間，央行宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，以提高利率傳導效率，推動降低實體經(jīng)濟融資成本，深化利率市場改革更進一步。相比全面降息，“兩軌變一軌”淡化了貸款基準利率概念，有望實質(zhì)性推動企業(yè)融資成本下降的同時又能預(yù)防全面降息帶來的全行業(yè)杠桿抬升，有效控制舉債規(guī)模的過快上升。
 
海富通基金認為，資本市場估值也有望迎來分子分母端雙重提振，尤其是研發(fā)成本較高的科技創(chuàng)新型企業(yè)，融資需求更為旺盛。一方面融資成本的下降有利于改善分子端的利潤；另一方面分母端利率的實質(zhì)性下行也有望帶來估值的提升。在“房住不炒”的大背景下，疊加科技型企業(yè)融資對利率的較大彈性，科創(chuàng)類企業(yè)有望顯著受益。
 
對銀行端來講，短期內(nèi)存款利率不變而貸款利率下降，這種“不對稱”式降息預(yù)計壓縮銀行的利潤空間。但中長期來看，銀行報價確定利率的自主權(quán)上升，金融機構(gòu)的經(jīng)營和風險收益有望逐漸走向有效匹配，從而推動利率市場化的效應(yīng)。
 
深圳被“點名” 創(chuàng)業(yè)板受關(guān)注
 
周日，中共中央、國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見發(fā)布，重點關(guān)注粵港澳灣區(qū)建設(shè)，支持建設(shè)5G、人工智能、網(wǎng)絡(luò)空間與技術(shù)、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。意見也提到了完善創(chuàng)業(yè)板、推動注冊制改革，是資本市場今年繼科創(chuàng)板上市之后又一重大舉措。從“特區(qū)”到“先行示范區(qū)”，深圳再次成為焦點，今日早盤，多只深圳本地股掀漲停潮，創(chuàng)業(yè)板盤中漲幅超3%。
 
上周末利好重重，周一資本市場也給出了答案，無論是利率改革還是深圳示范區(qū)，無疑是將科創(chuàng)型企業(yè)提升到更重要的戰(zhàn)略地位，這類企業(yè)也在國民經(jīng)濟發(fā)展中扮演著越來越重要的角色?？苿?chuàng)板上市將滿月，平均漲幅接近200%，市場對這28只已上市的企業(yè)估值看法不一。而對標同行業(yè)在中小板或創(chuàng)業(yè)板上市的股票，顯然中小創(chuàng)的估值吸引力也在逐步提升，科創(chuàng)板也提振了市場對中小創(chuàng)核心品種的關(guān)注度。5G、人工智能、生物醫(yī)藥、高端制造等符合大國崛起方向的行業(yè)或?qū)⑹芤妗?/p>

《電鰻快報》