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        《電鰻快報(bào)》 趙超/文

        作為中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)之一，臥龍地產(chǎn)(600173.SH)交出了上半年業(yè)績(jī)，公司營(yíng)業(yè)收入大幅下滑，但凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn)。

        《電鰻快報(bào)》注意到，2019年上半年，臥龍地產(chǎn)無(wú)新增土地面積、開(kāi)工面積與竣工面積，擬開(kāi)發(fā)土地項(xiàng)目?jī)H有一個(gè)。雖然手握現(xiàn)金，但后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)自哪里是個(gè)較大疑問(wèn)。

        此外，上半年，公司對(duì)外擔(dān)保金額是凈資產(chǎn)的1.5倍，其中多為購(gòu)房業(yè)主提供擔(dān)保。

收入下滑

        2019年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、樓市調(diào)控基調(diào)等都影響了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走向，龍頭企業(yè)市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高。在此情況下，規(guī)模相對(duì)較小的臥龍地產(chǎn)收入出現(xiàn)大幅下滑，但凈利潤(rùn)大幅增加。

        8月9日，臥龍地產(chǎn)發(fā)布《2019年半年度報(bào)告》，公司營(yíng)業(yè)收入7.84億元，同比下滑44.61%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.25億元，同比增22.75%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為12.48億元，大幅增加750.16%。

        臥龍地產(chǎn)從事的主要業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與銷售。公司主要項(xiàng)目集中在武漢、清遠(yuǎn)、紹興三個(gè)區(qū)域，其中清遠(yuǎn)五洲博文苑、武漢東方郡、紹興銀湖灣和上虞東方郡的項(xiàng)目正在熱銷中。

        上半年，臥龍地產(chǎn)房地產(chǎn)項(xiàng)目簽約銷售面積為19.79萬(wàn)平方米，同比增加102.35%;公司房地產(chǎn)項(xiàng)目簽約銷售金額為23.97億元，同比增加154.19%。

        從上述情況看，上半年，臥龍地產(chǎn)在收入下滑的情況下，凈利潤(rùn)大幅增加。在現(xiàn)金為王的今天，公司現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。

擔(dān)保金額遠(yuǎn)超凈資產(chǎn)

        但《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，公司上半年沒(méi)有新增土地，前景面臨不確定性。同時(shí)，公司對(duì)外擔(dān)保金額遠(yuǎn)超凈資產(chǎn)。

        臥龍地產(chǎn)表示，公司2019年上半年，公司無(wú)新增土地面積、開(kāi)工面積與竣工面積，無(wú)新增房地產(chǎn)出租。

        2019年上半年，臥龍地產(chǎn)擬開(kāi)發(fā)土地賬面余額為1.68億元，這一數(shù)據(jù)相對(duì)于2018年的1.66億元，幾乎停滯不前。

        公司擬開(kāi)發(fā)土地項(xiàng)目只有五洲世紀(jì)城一項(xiàng)，土地面積為200,367.32平方米，擬開(kāi)發(fā)建筑面積為574,216.00平方米，預(yù)計(jì)開(kāi)工時(shí)間為2019年8月，期末余額為1.68億元。

        聯(lián)合信用評(píng)級(jí)表示，臥龍地產(chǎn)土地儲(chǔ)備規(guī)模較小，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展面臨一定不確定性，與國(guó)內(nèi)大型地產(chǎn)企業(yè)相比，公司規(guī)模和資本實(shí)力仍屬一般，在房地產(chǎn)行業(yè)兼并重組強(qiáng)者恒強(qiáng)的大趨勢(shì)中，公司面臨的沖擊和競(jìng)爭(zhēng)壓力將加大。

        《電鰻快報(bào)》注意到，公司資產(chǎn)負(fù)債率在2018年下滑后，再度抬頭。

        臥龍地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率2017年年末64.56%，2018年年末降至62.06%。而在2019上半年，該數(shù)據(jù)大幅升至67.14%。

        此外，2019年上半年，臥龍地產(chǎn)報(bào)告期末擔(dān)保余額合計(jì)(不包括對(duì)子公司的擔(dān)保)39.4億元，擔(dān)保總額(報(bào)告期末對(duì)子公司擔(dān)保余額合計(jì)為0元)占公司凈資產(chǎn)的比例高達(dá)159.05%。

        其中，33.9億元為購(gòu)房業(yè)主擔(dān)保。

        臥龍地產(chǎn)半年報(bào)顯示，公司為購(gòu)買商品房業(yè)主的按揭貸款提供擔(dān)保，期限自業(yè)主與銀行簽訂的借款合同生效之日起，至公司為業(yè)主辦妥所購(gòu)住房的《房屋所有權(quán)證》并辦妥房屋抵押登記、將《房屋所有權(quán)證》等房屋權(quán)屬證明文件交銀行保管之日止。

        2018年，臥龍地產(chǎn)擔(dān)保總額占公司凈資產(chǎn)的比例為125.83%。

《電鰻快報(bào)》