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        人民銀行同日并未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。業(yè)內(nèi)人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息給中國(guó)貨幣政策帶來(lái)騰挪空間，但中國(guó)的貨幣政策仍將“以我為主”，未來(lái)人民銀行或通過(guò)定向降準(zhǔn)等方式引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，達(dá)到降低實(shí)體融資成本的目的。

        匯率市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)

        美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱，此次降息為經(jīng)濟(jì)周期的中期調(diào)整，并暗示這不代表一長(zhǎng)串降息的開(kāi)始，將一盆冷水潑向眾多期待美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)大規(guī)模寬松周期的投資者。

        消息一出，美元指數(shù)飆升，離岸人民幣對(duì)美元應(yīng)聲急跌逾200點(diǎn)后跌幅收窄;當(dāng)日在岸人民幣對(duì)美元跳空低開(kāi)近200點(diǎn)，盤(pán)中回升至6.91關(guān)口上方，至16:30收跌168點(diǎn)，報(bào)6.9623。

        從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息未必導(dǎo)致美元走弱，因?yàn)槊涝邉?shì)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的牽制，且市場(chǎng)前期已基本消化了美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的影響。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)稱，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)“減速而不失速”的穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，在全球局勢(shì)中仍保有相對(duì)優(yōu)勢(shì);另一方面，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒也將繼續(xù)推高美元。

        不過(guò)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，美國(guó)通脹持續(xù)偏弱并低于2%的目標(biāo)，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速三、四季度或?qū)⑦M(jìn)一步放緩，年內(nèi)降息的預(yù)期依然存在。中信建投宏觀與固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美元經(jīng)歷一段脈沖式的升值后，在各國(guó)貨幣政策分化的背景下，仍有回落的壓力。

        盡管美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于政策前景言辭謹(jǐn)慎，但在海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)只要重新開(kāi)啟降息，且年內(nèi)仍有進(jìn)一步降息預(yù)期，就有利于人民幣匯率企穩(wěn)。

        再?gòu)膬?nèi)生動(dòng)力看，連平表示，當(dāng)前人民幣市場(chǎng)預(yù)期得到修復(fù)，中國(guó)跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定、外匯供求基本平衡等因素，都將驅(qū)使人民幣匯率繼續(xù)呈窄幅波動(dòng)走勢(shì)，總體仍將保持基本穩(wěn)定。

        貨幣政策以我為主

        專家認(rèn)為，美國(guó)等國(guó)家貨幣政策轉(zhuǎn)向，不僅能減弱我國(guó)跨境資本流動(dòng)和人民幣匯率的外部掣肘，同時(shí)也為我國(guó)貨幣政策打開(kāi)調(diào)整空間。

        現(xiàn)階段，我國(guó)貨幣政策原則仍“以我為主”。人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰曾表示，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下，貨幣政策要堅(jiān)持“以我為主”的原則，重點(diǎn)要根據(jù)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)、微調(diào)。

        “總體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的利率水平是合適的，可以說(shuō)接近黃金水平，即舒適水平。”央行行長(zhǎng)易綱此前在接受媒體采訪時(shí)表示。

        國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)短期符合政策預(yù)期，也是人民銀行并未跟隨投放流動(dòng)性的主因。“從近期情況看，6月金融數(shù)據(jù)總體符合預(yù)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的產(chǎn)出、投資、消費(fèi)均好于預(yù)期。”中信證券研究所副所長(zhǎng)明明表示。

        此外，物價(jià)情況也是影響貨幣政策決策的重要因素。國(guó)泰君安證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春認(rèn)為，下半年我國(guó)CPI仍然處于上升通道，鑒于目前國(guó)內(nèi)存在通脹壓力，降息條件并不具備。

        “考慮到政策利率外溢影響較大，下調(diào)利率容易引發(fā)超寬松預(yù)期，不利于宏觀杠桿率穩(wěn)定和房地產(chǎn)調(diào)控政策的實(shí)施。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫表示，當(dāng)前基準(zhǔn)利率調(diào)整并不是解決國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的最好方式。

        另一方面，連平認(rèn)為，在銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性面臨分層壓力的局面下，如果降低存貸款基準(zhǔn)利率，部分中小銀行面臨的壓力或?qū)⒓哟蟆?/p>

        從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，花長(zhǎng)春表示，中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題依然存在，部分制造業(yè)企業(yè)的投資需求降低。

        “預(yù)計(jì)定向降準(zhǔn)、定向中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等定向調(diào)控政策將繼續(xù)實(shí)施，進(jìn)而有針對(duì)性地加大對(duì)民營(yíng)、小微等領(lǐng)域的資金支持。”連平稱。

《電鰻快報(bào)》