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原標(biāo)題：3382萬分紅方案遲遲不實(shí)施 這家公司成功引起了監(jiān)管關(guān)注

7月31日，核電屆被兩條消息抓取眼球，一條是“核電一哥”中國廣核將上市發(fā)行，一條是臺(tái)海核電（002366.SZ）未及時(shí)實(shí)施年度利潤分配方案收到監(jiān)管函。

所謂“同業(yè)不同命”，中國廣核計(jì)劃募集150億元巨額資金，而臺(tái)海核電連3000多萬的分紅派息都還沒拿出來。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱2018年報(bào)發(fā)現(xiàn)，臺(tái)海核電擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.39元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3381.52萬元（含稅）。該方案在今年5月24日的股東大會(huì)上通過。如今，即將進(jìn)入8月份，臺(tái)海核電卻尚未實(shí)施上述利潤分配方案。

該消息成功引起了監(jiān)管層的注意。31日下午，臺(tái)海核電收到關(guān)注函，被問詢公司是否存在貨幣資金是否存在受限、被占用或挪用的情形。

前有康得新賬面資金150億元，卻無力償還10億債券；后有輔仁藥業(yè)（維權(quán)）賬上躺著18億現(xiàn)金，卻發(fā)不出6000萬元分紅。在此背景下，臺(tái)海核電遲遲發(fā)不出3000余萬元分紅，難怪引起關(guān)注。

資金捉襟見肘

臺(tái)海核電為何不及時(shí)分紅？恐怕真的是賬上沒有錢了。

2018年報(bào)顯示，臺(tái)海核電貨幣資金余額共計(jì)1.8億元，其中使用受限制的貨幣資金1.52億元，主要為其他貨幣資金中的銀行承兌匯票保證金、保函保證金、信用證保證金1.519億元，凍結(jié)的銀行存款11萬元。貨幣資金期末較期初下降55.83%，主要原因購建固定資產(chǎn)、償還貸款所致。

也就是說，截至2018年末，臺(tái)海核電在流動(dòng)資金不足3000萬元的情況下，還是通過了上述利潤分配方案。因此，深交所要求臺(tái)海核電說明，董事會(huì)提議該次利潤分配的合理性與可行性；尚未實(shí)施分紅派息的原因，貨幣資金是否存在受限、被占用或挪用的情形，以及為籌集所需資金已采取或擬采取的具體措施等。

但目前看來，臺(tái)海核電的狀況并未好轉(zhuǎn)。一季度，臺(tái)海核電營業(yè)收入3.5億元，同比下降24.34%，歸屬凈利潤1.03億元，同比下降44.18%，貨幣資金余額僅剩1.11億元；半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.2億元-1.5億元，同比下降65.67%-72.54%。

對于業(yè)績下滑的原因，臺(tái)海核電的解釋是，“受國內(nèi)核電建設(shè)放緩及新項(xiàng)目招標(biāo)推遲影響，本期收入同比下降，期間費(fèi)用有所增加，影響當(dāng)期利潤。”

此外，記者注意到，雖然臺(tái)海核電業(yè)績下滑，但經(jīng)營現(xiàn)金流凈額變動(dòng)方向卻與之相反。2018年，臺(tái)海核電經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.3億元，同比上漲427.15%。

臺(tái)海核電在此前的一份回復(fù)函中解釋道，2017年公司與控股股東臺(tái)海集團(tuán)簽署重大合同，因2017年12月31日按照合同約定并未達(dá)到付款節(jié)點(diǎn)，故臺(tái)海集團(tuán)未付款，經(jīng)營現(xiàn)金流為-1億。截至2018年12月31日臺(tái)海集團(tuán)按照合同約定累計(jì)付款4.4億，經(jīng)營現(xiàn)金流為3.3億。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，臺(tái)海核電在分紅方案實(shí)施上總有“拖延癥”，臺(tái)海核電去年5月通過了2017年利潤分配方案，涉及金額1.01億元，但直到9月才實(shí)施分紅派息。期間，臺(tái)海核電因未及時(shí)分紅違反相關(guān)規(guī)定，收到了深交所監(jiān)管函。

賬面資金不足2億

分紅上的拖延癥，引出臺(tái)海核電背后的債務(wù)困局。

臺(tái)海核電2014年借殼上市，在經(jīng)歷了2016-2017年業(yè)績承諾期高增長（營收分別增長207%、104%）之后，2018年業(yè)績出現(xiàn)斷崖式下跌。與此同時(shí)，債務(wù)卻在增長。

2018年報(bào)顯示，臺(tái)海核電資產(chǎn)合計(jì)71.36億元，負(fù)債合計(jì)39.17億元。其中流動(dòng)負(fù)債31.8億元，較期初增速38%；短期借款13億元，較期初增長12.61%。與此同時(shí)，貨幣資金余額為1.8億元。

大股東臺(tái)海集團(tuán)股權(quán)的大比例質(zhì)押股權(quán)，公司財(cái)務(wù)狀況也可見一斑。

截至7月12日，臺(tái)海集團(tuán)累計(jì)持有公司股份3.77億股，占公司股份總數(shù)的43.54%。累計(jì)被質(zhì)押的數(shù)量占合計(jì)持股比例的90.63%，占公司股份總數(shù)的39.46%；其中，被司法凍結(jié)的比例為96.81%，占公司股份總數(shù)的42.18%。

對于股份被凍結(jié)的原因，臺(tái)海核電解釋稱，是由于部分金融機(jī)構(gòu)因融資業(yè)務(wù)糾紛，迫于內(nèi)部風(fēng)控要求，在未與臺(tái)海集團(tuán)提前溝通的情況下，單方面采取司法措施強(qiáng)制凍結(jié)臺(tái)海集團(tuán)所持公司股份。

所謂業(yè)務(wù)糾紛系臺(tái)海核電二級控股子公司德陽臺(tái)海與平安租賃開展融資租賃業(yè)務(wù)，由臺(tái)海集團(tuán)提供擔(dān)保，德陽臺(tái)海因未能按期足額支付平安租賃租金，平安租賃向法院提起訴訟。

由于資金捉襟見肘，臺(tái)海集團(tuán)還未按照計(jì)劃增持股份。此前的公告顯示，臺(tái)海集團(tuán)自2018年5月30日起十二個(gè)月內(nèi)，承諾增持規(guī)模至少為人民幣2億元，但最終只增持金額2471萬元，將增持計(jì)劃期限延期至2020年5月30日。

馳援大資金在路上

臺(tái)海核電能否擺脫眼前的困境？值得注意的是，2018年下半年以來，臺(tái)海核電引來兩次“馳援”。

2018年12月10日，臺(tái)海集團(tuán)與中核香港產(chǎn)業(yè)基金有限公司簽訂《增資擴(kuò)股協(xié)議》，約定增資15億港幣購買臺(tái)海集團(tuán)的48.19%股權(quán)，2018年12月末，上述股權(quán)已經(jīng)變更完成，中核香港產(chǎn)業(yè)基金有限公司變?yōu)榕_(tái)海集團(tuán)的單一最大股東方。截至目前，臺(tái)海集團(tuán)共收到中核香港產(chǎn)業(yè)基金有限公司4.5億港幣資金。

中核香港產(chǎn)業(yè)基金是中核產(chǎn)業(yè)基金管理（北京）有限公司管理下的投資平臺(tái)，而后者是中核集團(tuán)唯一一家股權(quán)類投資機(jī)構(gòu)。

該次增資也引來交易所關(guān)注，深交所要求公司說明上述款項(xiàng)尚未收回的原因，預(yù)計(jì)收回時(shí)間，上述款項(xiàng)回收是否存在障礙；公司控股股東在僅收取約30%增資款的情況下，進(jìn)行股權(quán)登記變更的原因及合理性；公司是否及時(shí)披露上述增資款項(xiàng)的進(jìn)展情況等。

2019年7月15日，臺(tái)海核電對外披露，由煙臺(tái)市人民政府牽頭組織，臺(tái)海集團(tuán)與四家投資機(jī)構(gòu)分別簽署了《投資意向書》，四家投資機(jī)構(gòu)擬對臺(tái)海集團(tuán)進(jìn)行投資，預(yù)計(jì)投資金額合計(jì)50億元。

該次公告再次受到深交所關(guān)注，要求公司說明臺(tái)海集團(tuán)與四家投資機(jī)構(gòu)簽訂《投資意向書》的具體時(shí)間、背景，該《投資意向書》是否具備法律效力；說明四家投資機(jī)構(gòu)向臺(tái)海集團(tuán)投資的原因，投資金額的計(jì)算依據(jù)，上述投資是否具備合理的商業(yè)背景；上述四家投資機(jī)構(gòu)的資金來源，截至目前資金到位情況，是否具備履約能力。對該次問詢，臺(tái)海核電已經(jīng)兩度延期。

關(guān)聯(lián)交易占比超5成

另外值得注意的是，臺(tái)海核電的營業(yè)收入主要來自與大股東臺(tái)海集團(tuán)及其子公司之間的關(guān)聯(lián)交易。

2017年，臺(tái)海核電與控股股東臺(tái)海集團(tuán)的關(guān)聯(lián)銷售累計(jì)確認(rèn)收入12.56億元，占營業(yè)收入的50.85%，收到款項(xiàng)500萬元，確認(rèn)應(yīng)收賬款0元，計(jì)入建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)金額為10.74億元；2018年，臺(tái)海核電與臺(tái)海集團(tuán)的關(guān)聯(lián)銷售累計(jì)確認(rèn)收入7.86億元，占營業(yè)收入的56.96%，確認(rèn)應(yīng)收賬款2.9億元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1450.04萬元。

也就是說，兩年來，臺(tái)海核電對臺(tái)海集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司的關(guān)聯(lián)銷售累計(jì)確認(rèn)收入20.42 億元，但累計(jì)確認(rèn)應(yīng)收賬款2.9億元。

與此同時(shí)，臺(tái)海核電與關(guān)聯(lián)公司的毛利率也顯出異常。2017、2018 年，臺(tái)海核電對臺(tái)海集團(tuán)關(guān)聯(lián)銷售毛利率分別為88.14%和87.39%，而公司總的毛利率為61.28%。

臺(tái)海核電的解釋是，關(guān)聯(lián)交易項(xiàng)目平均毛利率為87.76%，產(chǎn)品無可參考同類項(xiàng)目。與公司相近產(chǎn)品比較，存在差異化特征。

2019年，臺(tái)海核電預(yù)計(jì)與臺(tái)海集團(tuán)的日常關(guān)聯(lián)銷售金額達(dá)15億元，也被深交所質(zhì)疑關(guān)聯(lián)交易的必要性。臺(tái)海核電解釋稱：上述合同具體產(chǎn)品為容器鍛件等產(chǎn)品，銷售金額是依據(jù)工期要求、生產(chǎn)進(jìn)度計(jì)劃安排測算產(chǎn)生的。該金額為以前年度合同繼續(xù)執(zhí)行預(yù)計(jì)產(chǎn)生的收入，不存在關(guān)聯(lián)方向上市公司進(jìn)行利益輸送的情形。

《電鰻快報(bào)》