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????????近年來，隨著房地產(chǎn)融資政策收緊，房地產(chǎn)資金供給渠道受限，在此形勢下，房地產(chǎn)信托的業(yè)務(wù)優(yōu)勢凸顯，由于制度靈活，可以依照企業(yè)需求提供個性化產(chǎn)品，房地產(chǎn)信托規(guī)模迅速發(fā)展。

????????在今年的集合信托市場上，房地產(chǎn)仍為最熱門的投資領(lǐng)域，今年上半年，超過3600億元信托資金投向房市，占比集合信托資金總規(guī)模近四成。不過，就上個月的募集情況而言，房地產(chǎn)信托呈現(xiàn)明顯的增長乏力，6月份募集資金不到500億元，相較于今年前5個月下降明顯。

????????從監(jiān)管形勢來看，5月份“23號文”的出臺嚴(yán)格規(guī)范了房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，促使信托公司加強(qiáng)主動管理，探索真正股權(quán)投資方式，深入?yún)⑴c地產(chǎn)項目。

????????多名信托業(yè)內(nèi)研究員表示，結(jié)合當(dāng)前監(jiān)管形勢，房地產(chǎn)信托下半年的規(guī)?；?qū)⑹照?/p>

集合房地產(chǎn)信托比重最大

????????房地產(chǎn)信托一直是信托公司的主要業(yè)務(wù)，也是信托公司業(yè)務(wù)收入的主要來源。

????????據(jù)用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年1月份-6月份，集合信托市場共成立8926款產(chǎn)品，成立規(guī)模9273億元，平均收益率為8.23%。從信托資金投向領(lǐng)域上，房地產(chǎn)信托成立2794款產(chǎn)品，募資規(guī)模為3634億元，平均收益率為8.33%;金融類信托成立2743款產(chǎn)品，募資規(guī)模為2322億元，平均收益率為7.48%;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托成立2368款產(chǎn)品，募資規(guī)模為2149億元，平均收益率為8.64%;工商企業(yè)類信托成立817款產(chǎn)品，募資規(guī)模為801億元，平均收益率為8.29%;其他投向類信托成立205款產(chǎn)品，募資規(guī)模為366億元，平均收益率為8.16%。

????????可以看出，上半年房地產(chǎn)信托募資規(guī)模最大，達(dá)3634億元，占集合信托總規(guī)模的39.19%，占比接近四成。

????????事實(shí)上，房地產(chǎn)信托的火熱具有延續(xù)性，此前公布的信托業(yè)一季度數(shù)據(jù)顯示出房地產(chǎn)信托已實(shí)現(xiàn)季度環(huán)比上漲趨勢。中國信托業(yè)協(xié)會公布的一季度數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，投向房地產(chǎn)的信托資金余額2.81萬億元，占比14.75%，較2018年四季度末上升0.56個百分點(diǎn)。

????????對于為何房地產(chǎn)信托成為最主要的信托資金投向領(lǐng)域，百瑞信托博士后工作站研究員謝運(yùn)博對《證券日報》記者分析道，從信托公司的角度來看，第一，房地產(chǎn)項目一般利潤較高，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率也一般較高，產(chǎn)品對投資者的吸引力較大;第二，房地產(chǎn)項目的風(fēng)險相對可控，一般都會設(shè)置充足的抵押物，信托貸款的還款來源比較有保障，信托公司在房地產(chǎn)項目方面的風(fēng)控經(jīng)驗也相對豐富;第三，盡管大部分信托公司都在推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但新業(yè)務(wù)的發(fā)展成熟仍需一個過程，目前房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)在大部分信托公司仍然占據(jù)重要的地位，短期內(nèi)難以有明顯的改變。

????????而對于信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，用益信托研究員帥國讓對《證券日報》記者解釋道，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是信托公司重要的業(yè)務(wù)收入來源，雖然信托公司都在探索很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但從經(jīng)營效益的角度來看，這些新業(yè)務(wù)即便開展得比較順利，但利潤空間、投入產(chǎn)出比，短期內(nèi)很難比得上傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

下半年增速或?qū)⒎啪?/strong>