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  貴州茅臺(tái)半年?duì)I收不到400億，凈利增速放緩，“三個(gè)1、十個(gè)0”小目標(biāo)行至中途

        7月17日晚間，貴州茅臺(tái)2019年半年報(bào)揭曉。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入394.88億元，同比增長(zhǎng)18.24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)199.51億元，同比增長(zhǎng)26.56%。而去年同期，這兩項(xiàng)增速分別為38.27%和41.26%。

        或因營(yíng)收、凈利增幅趨緩等因素影響，7月18日，貴州茅臺(tái)國(guó)際金融報(bào)股價(jià)下跌近2%，報(bào)收947.5元，市值為1.19萬(wàn)億元。

        7月15日，在茅臺(tái)集團(tuán)召開的2019年上半年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況匯報(bào)會(huì)上，其董事長(zhǎng)李保芳為茅臺(tái)接下來的商業(yè)故事提出了一個(gè)新目標(biāo)，“今年我們最希望看到三組數(shù)據(jù)：市值超過10000億元、股價(jià)超過1000元、收入上1000億元，就是‘三個(gè)1、十個(gè)0’。”

        從最新數(shù)據(jù)來看，對(duì)于這三個(gè)“小目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)正行至中途，尚待時(shí)間給出答案。

        圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

        增速放緩

        根據(jù)財(cái)報(bào)，2019年上半年，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收347.95億元，系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.55億元，共完成基酒產(chǎn)量4.53萬(wàn)噸，其中茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量3.44萬(wàn)噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.09萬(wàn)噸。截至2019年6月末，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)240.87億元，同比增35.82%。

        基于半年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，2019年第二季度的營(yíng)收為178.44億元，同比增長(zhǎng)12.05%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為87.3億元，同比增長(zhǎng)20.3%。值得注意的是，雖然在第二季度，貴州茅臺(tái)的主要指標(biāo)仍保持“兩位數(shù)”增長(zhǎng)，但相比于第一季度的增速已有所放緩。同時(shí)，也正是受第二季度業(yè)績(jī)“連累”，貴州茅臺(tái)上半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯回落。

        “最近幾年，茅臺(tái)實(shí)際上是在超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，如果再用百米沖刺的速度去跑五百米、一千米肯定不行。因此，我們不要在意今后社會(huì)上出現(xiàn)‘茅臺(tái)速度降了’、‘茅臺(tái)后勁不足’之類的評(píng)價(jià)，只要真正把基礎(chǔ)工作抓好，就是茅臺(tái)未來發(fā)展的后勁。”對(duì)于市場(chǎng)上對(duì)茅臺(tái)增速放緩的質(zhì)疑，李保芳日前如是表示，并稱“這個(gè)就是心太大了”。

        “營(yíng)收增速放緩并非終端需求變化。”7月18日，中銀國(guó)際證券在其對(duì)貴州茅臺(tái)的最新一份研報(bào)中指出，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)低于預(yù)期一方面是由于此前被削減的經(jīng)銷商計(jì)劃尚未通過新渠道放量。另一方面，由于第二季度還需確認(rèn)前期的預(yù)收款，增值稅調(diào)整的正面影響僅部分體現(xiàn)。

        此外，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，從報(bào)告期內(nèi)高達(dá)122億元的預(yù)收款金額來看，貴州茅臺(tái)仍然供不應(yīng)求。上述說法或有跡可循，7月18日，《國(guó)際金融報(bào)》記者從多名茅臺(tái)經(jīng)銷商處獲悉，目前飛天茅臺(tái)不僅售價(jià)高企，且貨源緊張，一瓶難求。

        “上半年飛天茅臺(tái)缺貨非常嚴(yán)重，不賣單瓶，整箱起售，每瓶單價(jià)超2000元。”一家位于上海浦東新區(qū)的酒類連鎖店柜員對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“如果需要的話，需要提前向公司報(bào)備”。

        “年初以來，茅臺(tái)批價(jià)從1700元左右上漲至目前全國(guó)范圍的2100元左右，且發(fā)貨量較去年同期仍有較大增長(zhǎng)，量?jī)r(jià)齊升，供需仍不平衡。”中信建投分析師安雅澤認(rèn)為，此外2019年第二季度，茅臺(tái)的直銷占比從上年同期的7.45%下降至2.86%，直營(yíng)并未如期放量，靜待直營(yíng)方案落地。

        加碼直營(yíng)

        無疑，茅臺(tái)對(duì)于這一點(diǎn)也心知肚明。距離半年報(bào)披露尚不足24小時(shí)，貴州茅臺(tái)旗下的貴州茅臺(tái)酒銷售有限公司便再度啟動(dòng)貴州茅臺(tái)酒全國(guó)綜合類電商公開招標(biāo)。

        7月18日，貴州省招標(biāo)投標(biāo)公共平臺(tái)披露了一則關(guān)于《貴州茅臺(tái)酒全國(guó)綜合類電商公開招商公告》。公告顯示，貴州茅臺(tái)酒銷售公司將面向全國(guó)綜合類電商公開招商，擬選擇3家服務(wù)商，共計(jì)供貨400噸飛天53%vol 500ml貴州茅臺(tái)酒(帶杯)，具體配額將按照服務(wù)商綜合排名的先后順序分別供給170噸、130噸、100噸。服務(wù)期限自合同簽訂之日起至2019年12月31日，后期合同根據(jù)實(shí)際履約情況另行確定。

        對(duì)于此次招商的目的，貴州茅臺(tái)表示，在“建立終端渠道管理體系”的總體目標(biāo)下，通過電商的公開招商，可深化與電商平臺(tái)的合作，擴(kuò)大直銷渠道，推進(jìn)營(yíng)銷渠道扁平化，減少中間環(huán)節(jié)，著力解決消費(fèi)者購(gòu)酒需求。

        記者注意到，這已是2019年年初以來茅臺(tái)酒銷售公司第三次針對(duì)茅臺(tái)酒配額發(fā)布公開招商公告。早在3個(gè)月前，茅臺(tái)方面就先后發(fā)布了《貴州茅臺(tái)酒首批全國(guó)商超、賣場(chǎng)公開招商公告》和《貴州茅臺(tái)酒首批貴州本地商超、賣場(chǎng)公開招商公告》兩則公告，共計(jì)供給茅臺(tái)酒配額600噸。不過截至目前，茅臺(tái)方面尚未公布正式的招商結(jié)果。

        對(duì)此，外界普遍認(rèn)為，從這三次公開招標(biāo)的對(duì)象來看，茅臺(tái)直營(yíng)的力度在不斷加大，分別涉及到商超、賣場(chǎng)以及綜合性的電商平臺(tái)。這可以視為其繼在2018年對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行大規(guī)模清理之后，又一次對(duì)銷售渠道“動(dòng)刀”。

        白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)記者表示，貴州茅臺(tái)此舉是進(jìn)一步捋順價(jià)格體系的新嘗試，對(duì)于茅臺(tái)的價(jià)格穩(wěn)定、打擊渠道炒作以及品牌形象建設(shè)等方面具有積極意義。“這給了市場(chǎng)持續(xù)看好的信心”。

        “從股價(jià)來看，貴州茅臺(tái)一直在演繹著A股傳奇。而從商業(yè)操作路徑及成果來看，貴州茅臺(tái)正在用‘茅臺(tái)’方式來打造一個(gè)自己的商業(yè)王國(guó)。”一位對(duì)貴州茅臺(tái)有著長(zhǎng)期調(diào)研的投資人對(duì)記者表示，不過，所有的榮譽(yù)、褒獎(jiǎng)都需要經(jīng)過時(shí)間的考驗(yàn)。

《電鰻快報(bào)》