2019-07-16 11:37 | 來源:上海證券報 | 作者:陳玥 | [科創板] 字號變大| 字號變小
科創板開市漸行漸近，公募基金馬不停蹄全方位備戰科創板。
據統計，今年上半年共有18只科創主題基金發行成立，合計募資165.87億份，截至7月12日，已受理還未發行的科創主題基金還有107只。業內人士認為，科創板開市為公募基金的投研比拼開辟了一片新戰場，上述基金也將向科創板源源不斷提供“彈藥”。
有基金經理預期，科創板大概率會復制創業板的運行路徑，好的企業最終一定會被辨識出來。目前來看對打新收益比較樂觀，但如果報價比預期高很多，可能就會以長期跟蹤為主，等待合理估值的真正到來。
全力以赴“打新”
對于科創板首批25家擬上市公司，基金公司打新熱情高漲。據統計，在科創板首批25家擬上市公司的網下配售有效報價組合數排名前20的機構中，公募基金占了16席，其中嘉實和富國躋身前三甲，有效報價組合數分別為1618個和1413個，市場占比為4%和3.5%，排名其后的鵬華、華夏、國泰、南方和易方達的有效報價組合數均超過1000個。
為什么基金公司如此重視首批科創板企業打新？基金經理表示，打新基于制度紅利，收益率可以期待。“我們看到第一批科創板擬上市企業絕大部分是經過精挑細選的，可以在A股找到對標的公司，而且質地明顯更好，估值也確實偏高。我們對其上市表現抱以樂觀的態度，因此第一批科創板企業打新會全部參加，第二批會酌情參加，第三批則會謹慎參加。”
事實證明，要打中更多新股完全是個技術活，主要取決于投資團隊對科創板企業的準確估值。例如，華夏基金組建了科創板核心管理組和科創板公司研究小組，從項目預披露開始對科創板公司進行深入研究，通過理性報價來把握優質新股的投資機會。長盛基金創新性地提出科創板新股報價效用函數的數學模型，通過建立不同報價與報價效用的映射對應關系來評價比較不同報價的效用，也取得了較好的打新成績。公開數據顯示，截至7月12日，長盛基金在首批25家公司打新中成功打中20只，合計金額約1.4億元（不包括社保組合獲中金額）。
各家基金公司打中科創板新股的數量“冷暖不均”，也影響了旗下科創板打新基金的申購。而為了獲得更好的打新業績，多只科創板打新基金已暫停申購。
精選個股成關注重點
泰康產業升級混合基金經理薛小波認為，科創板對于投資而言增加了新的機會，有相當積極的意義。如果沒有科創板，一些公司可能無法在A股上市，投資者也無法分享企業高成長帶來的收益。
目前來看對打新效應還是比較樂觀，但如果報價比預期高很多可能就會以長期跟蹤為主，等待合理估值的真正到來。
另一位績優基金經理也表示，估計到科創板企業上市后估值會偏貴，不會馬上參與，而是挑出好的標的，判斷出合理的估值水平然后等待估值的回歸，好的企業一定會被辨識出來。“估值過高代表的是風險偏好，基金投資還是想獲得價值的部分，而不是僅僅參與炒作。因此，對于科創板除了打新以外還是以精選個股為主，爭取未來一到兩年內為組合貢獻20%至30%的回報。”
怎樣篩選科創板個股？華夏3年封閉戰略配售基金的基金經理張城源認為可從行業、公司和管理層三方面出發，首先看行業需求的確定性和景氣度，會重點分析行業規模、成長速度以及未來空間，重點研究產業被顛覆、技術被替代等潛在風險；其次看公司在行業中的核心競爭力，重點分析競爭格局、技術壁壘、準入門檻等，研究標的是否能夠在激烈的競爭中脫穎而出并且構建自己的壁壘；第三，科創類企業自我的進化能力和發展潛力至關重要，重點關注創始團隊的企業家精神，公司管理和企業文化等內在因素。
《電鰻快報》
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