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        二季度以來(lái)股票市場(chǎng)震蕩，債市卻繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，債券基金進(jìn)入避險(xiǎn)資金的配置視野。而在資管新規(guī)背景下，剛性兌付被打破，以攤余成本法估值的定期開放債券基金不僅成為監(jiān)管鼓勵(lì)的方向，并憑借穩(wěn)健的凈值走勢(shì)、良好的投資體驗(yàn)深受資金追捧。據(jù)悉，銀華基金即將于7月15日開始發(fā)售的銀華穩(wěn)裕六個(gè)月定期開放債券型基金(A：007626，C：007627)，該基金將采取定期開放運(yùn)作模式，利用充分的杠桿空間，精選低估值優(yōu)質(zhì)個(gè)券，為投資者提供資產(chǎn)配置的好工具。

        根據(jù)資料，銀華穩(wěn)裕將以不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券，并以半年為周期采取定期開放式運(yùn)作。與普通定開債基不同的是，該基金以攤余成本法進(jìn)行估值，即對(duì)買入的債券以成本列示，在考慮買入時(shí)折溢價(jià)的同時(shí)，按照票面利率或協(xié)議利率，在剩余存續(xù)期內(nèi)按實(shí)際利率法攤銷，每日計(jì)提損益。這種計(jì)價(jià)方式可以平滑債券在不同時(shí)期的損益，使得產(chǎn)品凈值走勢(shì)平滑穩(wěn)健，帶給投資者更好的投資體驗(yàn)。

        此外，由于銀華穩(wěn)裕采取定期開放運(yùn)作，在封閉期內(nèi)，基金經(jīng)理不必受到資金的頻繁進(jìn)出帶來(lái)的流動(dòng)性影響，可以更自由地選擇收益率較高的債券，同時(shí)基金經(jīng)理可以充分利用最高達(dá)到200%的杠桿空間，適當(dāng)增厚投資收益。

        除上述特點(diǎn)外，銀華穩(wěn)裕管理費(fèi)率和托管費(fèi)率合計(jì)僅0.2%，與市場(chǎng)定開債基產(chǎn)品平均0.58%費(fèi)率相比，對(duì)于手握大資金、基金凈值波動(dòng)有要求的機(jī)構(gòu)投資者而言低成本優(yōu)勢(shì)更為明顯。

        業(yè)內(nèi)人士指出，基于產(chǎn)品設(shè)計(jì)的原理，攤余成本法債基管理的難度主要體現(xiàn)在對(duì)于債券信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別上。銀華基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)是業(yè)內(nèi)最大的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)之一，在信用研究領(lǐng)域，固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)自主研發(fā)并建立了全面的信用評(píng)價(jià)體系，實(shí)現(xiàn)了對(duì)全市場(chǎng)信用債券的全覆蓋。該團(tuán)隊(duì)管理的銀華純債信用主題、銀華信用四季紅債券、銀華信用季季紅債券自2016年以來(lái)累計(jì)4次獲評(píng)三年期債券型金牛基金，銀華基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)則獲得“固定收益投資金牛基金公司”等業(yè)內(nèi)權(quán)威大獎(jiǎng)。截至2018年底，銀華基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)管理規(guī)模超過(guò)4400億元。

《電鰻快報(bào)》