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        《電鰻快報》文 / 楊力

        近日，又有兩家公司獲得了證監(jiān)會的IPO批文，這兩家公司是北京國聯(lián)視訊信息技術(shù)股份有限公司和深圳科瑞技術(shù)股份有限公司(以下分別簡稱：國聯(lián)股份、科瑞技術(shù))，將分別登陸上交所和深交所，接下來兩家公司將與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

        國聯(lián)股份：營收結(jié)構(gòu)變化巨大 毛利率大幅下滑

        國聯(lián)股份計劃募集5.4億元資金，其中，4367萬元將用于電子商務(wù)平臺升級項目，8714萬元將用于全國營銷體系建設(shè)項目，1.3億元將用于SaaS系統(tǒng)研發(fā)項目，2.1億元將用于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)中心項目，6000萬元將用于補(bǔ)充流動資金。

        國聯(lián)股份的主營業(yè)務(wù)是依托國聯(lián)資源網(wǎng)，專注于“互聯(lián)網(wǎng)+”解決方案，為傳統(tǒng)企業(yè)和區(qū)域政府提供基于“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的全網(wǎng)咨詢培訓(xùn)，平臺建設(shè)，系統(tǒng)開發(fā)，營銷推廣等服務(wù)。

        2018年，國聯(lián)股份92.53%的營業(yè)收入來自商品交易業(yè)務(wù)，而且在報告期內(nèi)該占比一路上升，分別為36.92%、86.2%和92.53%，而其他業(yè)務(wù)的營收占比一路下降。該公司的營收結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。

        同時，《電鰻快報》注意到，隨著該公司營收結(jié)構(gòu)的變化，其毛利率在報告期內(nèi)出現(xiàn)了大幅下降，分別為48.06%、13.32%和9.97%。毛利率大幅下降，國聯(lián)股份給出的解釋也比較合理，是由大宗商品的交易特點所致。

        事實上，國聯(lián)股份的毛利率大幅下降在其研發(fā)投入占比上也得到了體現(xiàn)，報告期內(nèi)，該公司的研發(fā)投入占比分別為4.49%、0.98%和0.6%，出現(xiàn)了大幅下降，正好與其毛利率變化情況相符。

        科瑞技術(shù)：營收結(jié)構(gòu)、毛利率和研發(fā)投入占比持續(xù)穩(wěn)定

        科瑞技術(shù)計劃募集資金6.6億元，其中3.6億元將用于中山科瑞自動化技術(shù)有限公司自動化設(shè)備及配套建設(shè)項目，2.1億元將用于自動化裝備及配套建設(shè)項目，5517萬元將用于技術(shù)中心升級改造項目，3675萬元將用于信息化系統(tǒng)建設(shè)項目。

        科瑞技術(shù)主要從事工業(yè)自動化設(shè)備的研發(fā)，設(shè)計，生產(chǎn)，銷售和技術(shù)服務(wù)，以及精密零部件制造業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要包括自動化檢測設(shè)備和自動化裝配設(shè)備，自動化設(shè)備配件，精密零部件，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于移動終端，新能源，汽車，硬盤，醫(yī)療健康和物流等行業(yè)。

        該公司77.39%的營業(yè)收入來自自動化設(shè)備，報告期內(nèi)的占比基本穩(wěn)定。事實上，報告期內(nèi)，科瑞技術(shù)各項業(yè)務(wù)的營收占比都變化不大，基本保持穩(wěn)定。

        同時，《電鰻快報》也注意到，報告期內(nèi)，該公司的毛利率分別為43.16%、42.8%和41.32%，雖然呈小幅下滑趨勢，但總體變化不大，科瑞技術(shù)的毛利率在報告期內(nèi)可以說基本保持穩(wěn)定。

        毛利率的穩(wěn)定一定與其研發(fā)投入有一定的聯(lián)系，事實上，報告期內(nèi)，該公司的研發(fā)投入占比也比較穩(wěn)定，分別為9.28%、9.3%和9.03%，稍有下滑，但幅度不大。

《電鰻快報》