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A股公司頻拋橄欖枝 新三板公司被買買買 今年以來新增案例41起，其中8起已實施完成

        A股上市公司并購新三板公司的熱情依舊不減。據(jù)統(tǒng)計，以首次公告日為準，剔除已終止的，今年共有41起上市公司并購新三板公司案例，近兩月更有攀升的趨勢。

        與此同時，今年以來上市公司并購新三板公司最終終止的情況也大大減少，體現(xiàn)了上市公司在選取標的時更加謹慎。從行業(yè)方面看，上市公司更偏愛信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥行業(yè)標的。

并購失敗案例驟減

        根據(jù)統(tǒng)計，以首次發(fā)布的公告為準，上市公司并購新三板公司的案例今年以來共有41起，去年同期為52起。這41起案例中，有8起已經(jīng)實施完成。

        經(jīng)歷去年商譽減值高峰后，上市公司選擇標的時更加理性謹慎，從披露業(yè)績的標的公司來看，有18家企業(yè)去年歸屬于掛牌公司股東凈利潤超過3000萬元，其中8家的凈利潤甚至超過1億元。其余披露了業(yè)績的標的公司，凈利潤最低者也有136.22萬元，并且沒有凈利潤虧損的標的。

        今年并購失敗的案例大大減少，截至目前僅出現(xiàn)5起，而去年同期的數(shù)量接近30起。至于并購交易失敗的原因，以往主要是估值產(chǎn)生分歧，而今年的5起失敗案例，終止的原因各有不同。

        例如：赫美集團(現(xiàn)已更名“*ST赫美”)與英雄互娛換股吸收合并的案例，赫美集團一方面不斷收到問詢函，另一方面又被“*ST”;迪生力并購南菱汽車最終失敗是由于“標的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜”;上海天洋收購玉蘭股份告吹則是因為雙方在規(guī)定時間內(nèi)未能就簽訂協(xié)議達成一致。

        交易金額方面，根據(jù)已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的25起案例來看，15起案例金額超過1億元，其中2起超過10億元。去年同期，共有27起并購交易金額超過1億元，其中4起超過10億元。

國資進場忙

        A股公司傾向于布局有新經(jīng)濟特質(zhì)和有盈利的掛牌公司。上述41起并購中，標的公司來自計算機、通信和其他設(shè)備電子制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)的居多。

        估值方面，從公布數(shù)據(jù)的案例來看，并購市盈率區(qū)間大多在10倍至19倍。估值最高的案例為歐普康視并購陽光醫(yī)療，按照陽光醫(yī)療2018年歸母凈利潤計算，并購市盈率達到24倍，但該起并購最后被終止。

        由于新三板市場估值偏低，吸引了不少國資進場。統(tǒng)計顯示，在上述41起案例中，共有7起是國資上市公司并購掛牌公司，尤其以地方國企為主導。

        例如：環(huán)球印務(wù)收購金印聯(lián)，環(huán)球印務(wù)的控股股東為陜西醫(yī)藥控股集團有限責任公司，持股46.25%，實際控制人為陜西省國資委;航天動力收購瑞鐵股份的案例顯示，收購人航天動力的實際控制人為中國航天科技集團有限公司。

        從并購目的來看，行業(yè)整合、橫向整合依舊是主要目的，占比為31%，多元化整合則占比29%。

        從支付方式來看，現(xiàn)金支付占比高達65.8%，股份支付、股份加現(xiàn)金方式支付相對較少。

        安信證券的研報表示，從外部環(huán)境看，隨著IPO審核繼續(xù)趨嚴，科創(chuàng)板傾向于大市值“硬科技”公司，被上市公司并購不失為新三板掛牌公司謀求上市的可選路徑。在重組政策傾斜之下，2019年新三板公司被上市公司并購的熱潮或?qū)⒊掷m(xù)。

《電鰻快報》