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6月20日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息：就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會(huì)公開征求意見，擬進(jìn)一步提高該辦法的適應(yīng)性和包容度。

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來(lái)源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，點(diǎn)擊可看大圖。

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就涉及主要修改內(nèi)容，筆者簡(jiǎn)單總結(jié)如下：

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1. 創(chuàng)業(yè)板能夠重組上市（借殼上市）。以前是不允許創(chuàng)業(yè)板重組上市，創(chuàng)業(yè)板股票一旦走下坡路進(jìn)入到虧損的階段，就基本涼涼。

2. 上市公司實(shí)際控制人更換后，36個(gè)月后注入旗下資產(chǎn)，不構(gòu)成重組上市（借殼上市），不用按照等同IPO的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)審核。以前的標(biāo)準(zhǔn)是60個(gè)月，現(xiàn)在節(jié)省了整整兩年。

3. 這個(gè)是最關(guān)鍵的，對(duì)于重組并購(gòu)的標(biāo)的，不用去考核凈利潤(rùn)，大量暫未盈利的科技公司，規(guī)則上允許通過(guò)重組并入上市公司。

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以前是并入標(biāo)的，必須要承諾和考核利潤(rùn)，考核3年利潤(rùn)帶來(lái)的必然結(jié)果，要么注入的是生意型傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，要么一定是數(shù)據(jù)造假。

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4. 對(duì)于重組的同時(shí)配套融資帶來(lái)更便利的條件，從而改善企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，例如一個(gè)垃圾上市公司，收購(gòu)了一個(gè)還在虧損的科技公司，同步可以融資，讓企業(yè)的現(xiàn)金流不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

5. 最想表達(dá)的是，“符合中國(guó)國(guó)情”這幾個(gè)字看哭了，中國(guó)國(guó)情是什么？大量的散戶和非專業(yè)的機(jī)構(gòu)，一味鼓吹退市制度，而不是企業(yè)在走下坡路的時(shí)候允許企業(yè)通過(guò)重組來(lái)優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)，保護(hù)投資者利益，那就是對(duì)于千千萬(wàn)萬(wàn)的手無(wú)寸鐵的股民的一場(chǎng)赤裸裸的屠殺。

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6. 展開點(diǎn)來(lái)說(shuō)，結(jié)合前天的新聞，未來(lái)鼓勵(lì)直接融資，方法是通過(guò)頭部券商來(lái)注入流動(dòng)性。市場(chǎng)需要的錢從哪來(lái)？從這里來(lái)。

7. 結(jié)合科創(chuàng)版注冊(cè)制，對(duì)券商帶來(lái)的最大的要求，是要讓券商開始具備定價(jià)能力，過(guò)去，絕大部分的券商都只具備的能力是賣方銷售能力。

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8. VC（風(fēng)險(xiǎn)投資） PE（私募股權(quán)投資）投的企業(yè)，獨(dú)立上不了市怎么辦？退出通道頓時(shí)又多了很多，尤其利好當(dāng)前市場(chǎng)中運(yùn)作能力最強(qiáng)的頭部機(jī)構(gòu)。

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9. 證監(jiān)會(huì)不要管定價(jià)，讓市場(chǎng)來(lái)定價(jià)，讓市場(chǎng)的主要參與對(duì)手方來(lái)定價(jià)。

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10. 在資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷的伸手不見五指的漫漫長(zhǎng)夜中，天邊仿佛出現(xiàn)了曙光……

（注：作者請(qǐng)聯(lián)系后臺(tái)）

《電鰻快報(bào)》