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        近年來，長期股權類投資在險資配置中快速增長，但整體業務穩健增長之時也有部分業務面臨調整。

        多位保險股權投資業務人士介紹，險資前期的一些風投類項目和私募股權投資項目現在到了退出期，但是很難退出，預計今年、明年是股權市場較難熬的時期。

        大類資產配置：

        股權類占比16%

        “我們最近比較關注長期股權類投資。”一家大型保險資管業務人士說。證券時報記者從多位保險資管以及保險公司投資人士處獲悉，受多因素影響，險企對股權類投資的關注度與日俱增。

        2018年保險統計年報數據顯示，至2018年末險資長期股權類投資1.7萬億元，較2018年初增長15.63%，收益率為7.45%。該收益率表現在所有投資類別中排名第二，僅次于“其他投資”9.65%的收益率。

        證券時報記者拿到的一份最新行業調研數據顯示，從保險公司自主投資模式下大類資產配置構成看，股權類資產占比16%，排名第三。在各類資產配置中，未上市股權投資穩健增長，占比5.7%——細分來看，直接股權占比3.8%、私募股權基金占比1.5%、保險系私募基金占比0.4%。據了解，該調研數據涉及200多家保險公司和保險資管公司。

        目前，保險的股權投資參與方式包括直接投資、股權投資計劃、私募股權基金等。在這一廣義口徑下，險資近年股權類配置提升明顯。

        保險公司類型不同，股權投資模式也不相同。記者獲得的一份近期險資調研報告顯示，險資對私募股權基金和保險系私募股權基金有差異性偏好。大型、中型保險公司配置私募股權基金和股權投資計劃的意愿較強，中型、小型保險公司對保險系私募基金有一定的興趣和配置需求。境外資產中，大型機構對境外未上市股權的配置意愿較強。集團公司偏愛股權直接投資和境外未上市股權投資。

        一家保險公司投資業務負責人告訴記者，險企重視股權投資的原因很多：一是去年銀保監會多次發文鼓勵保險資金發揮長期穩健投資優勢，為民營經濟發展提供更多長期資金支持;二是股權投資整體收益好于其他大部分資產;三是會計準則變動帶來的影響，有的保險公司逐步減少二級市場股票配置，增加長期股權配置，以保持權益投資乃至整個投資收益的穩定。

        部分項目退出不易

        雖然險資開展股權投資的趨勢良好，但也遭遇不小的困難。

        前述保險公司投資業務負責人認為，險資開展股權投資的風險在于以下幾點：一是退出的不確定性，即投資后能否收回本金和收益;二是退出收益的不確定性;三是投資資產后續估值難度較大;四是股權投資基金管理人的管理能力是否具有持續性。

        多位保險公司股權投資業務人士介紹，險資前期投的一些風投類項目和私募股權投資項目，現在到了退出期，但退出不太容易，因此預計今年、明年將是股權市場非常難熬的時期。一方面，項目前期估值較高，另一方面股權市場資金面趨緊。目前，保險股權投資還需要拓寬退出渠道。

        上述股權投資的不確定性與險企傳統追求穩定收益的思路有所偏離，也是股權投資進一步提速的一大攔路虎。“現在很多保險公司開展股權投資還是固收配置思路，例如要求有保底收益。”前述保險公司投資業務負責人說，由于受到的限制較多，不少公司一年都走不了一單股權投資業務，這樣勢必對投資團隊穩定性有所影響。

        目前，險資股權投資人才總體上仍有較大缺口。上述人士認為，未上市股權投資是非常專業的事情，需要具備并購、投行、財務、法律等多方面專業能力。此外，目前險資股權投資的行業亦有限制。

《電鰻快報》