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        吳通控股全控業(yè)績(jī)虧損且麻煩纏身的廣州新蜂，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，交易所也在年報(bào)問(wèn)詢函中對(duì)此予以了關(guān)注。

        吳通控股上市后并購(gòu)不斷，催生了股價(jià)的大幅上漲，而包括公司實(shí)際控制人萬(wàn)衛(wèi)方、公司收購(gòu)標(biāo)的之一互眾廣告原實(shí)控人譚思亮等在內(nèi)的一眾重要股東和董監(jiān)高則趁勢(shì)大幅減持。如今，在對(duì)以往的多次并購(gòu)計(jì)提了近12億元的商譽(yù)減值后，吳通控股全控廣州新蜂，其背后的真實(shí)動(dòng)機(jī)頗值得玩味。

        廣州新蜂麻煩纏身

        回溯公告，吳通控股全資子公司互眾廣告(上海)有限公司與王明歡就其持有的廣州新蜂菲德網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(簡(jiǎn)稱“廣州新蜂”)49.00%股權(quán)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，由王明歡將其認(rèn)繳但尚未實(shí)繳的廣州新蜂出資份額1960.00萬(wàn)元無(wú)償轉(zhuǎn)讓給互眾廣告。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，廣州新蜂成為互眾廣告的全資子公司。

        據(jù)公司5月15日的公告，該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓已于5月9日完成工商變更登記手續(xù)，并于近日取得了由廣州市天河區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局換發(fā)的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

        據(jù)查，2018年6月，吳通控股以股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股的方式，通過(guò)互眾廣告以2040萬(wàn)元控股廣州新蜂51%股份;出任法人的王明歡則認(rèn)繳出資額1960萬(wàn)元，持有其余股份。彼時(shí)，王明歡承諾廣州新蜂2018年度凈利潤(rùn)(以扣非前后較低者為計(jì)算依據(jù))不低于2500萬(wàn)元。

        事實(shí)上，2018年廣州新蜂凈利潤(rùn)虧損1325.44萬(wàn)元，王明歡因此需支付互眾廣告3825萬(wàn)元的業(yè)績(jī)補(bǔ)償金。而王明歡提出退出廣州新蜂股東的要求，互眾廣告從“經(jīng)營(yíng)實(shí)際出發(fā)”，無(wú)償受讓了此前王明歡認(rèn)繳但尚未實(shí)繳的出資份額。

        公告顯示，廣州新蜂2019年一季度營(yíng)業(yè)收入2.68億元，凈利潤(rùn)-744.58萬(wàn)元。截至今年3月底，廣州新蜂資產(chǎn)總額2.7659億元，負(fù)債總額2.7644億元，所有者權(quán)益只有15.32萬(wàn)元。

        不僅如此，廣州新蜂還面臨身陷法律訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。吳通控股5月8日披露，廣州新蜂通過(guò)查詢銀行賬戶信息獲悉，其名下銀行賬戶資金1310.96萬(wàn)元被凍結(jié)。盡管吳通控股公告強(qiáng)調(diào)，截至公告日廣州新蜂“未收到有關(guān)的法院民事裁定書等法律文書”，但上證報(bào)查閱工商系統(tǒng)獲悉，廣州新蜂以被告身份涉及一起網(wǎng)絡(luò)服務(wù)合同糾紛案(民事裁定書(2019)京0113民初2172號(hào))，該案原告請(qǐng)求判令廣州新蜂等被告向原告支付原告墊付的服務(wù)推廣費(fèi)1195.58萬(wàn)元、違約金115.37萬(wàn)元等，合計(jì)金額恰好為1310.96萬(wàn)元。

        過(guò)往收購(gòu)屢現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉

        互眾廣告當(dāng)初與王明歡共同投資廣州新蜂，吳通控股曾在公告中稱：“主要是基于互眾廣告業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需要，通過(guò)整合新蜂的媒體資源和團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)，與互眾廣告業(yè)務(wù)形成協(xié)同，進(jìn)一步加強(qiáng)互眾廣告市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”

        但事實(shí)是，互眾廣告作為吳通控股并購(gòu)而來(lái)的資產(chǎn)之一，在平穩(wěn)渡過(guò)凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的三年業(yè)績(jī)承諾期后，恰恰在拿下廣州新蜂51%股權(quán)的2018年，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了變臉。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年，互眾廣告在營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.4%的情況下，凈利潤(rùn)和毛利率卻出現(xiàn)大幅下滑，其中凈利潤(rùn)同比減少77.34%，毛利率同比下滑27.11個(gè)百分點(diǎn)至19.49%。而此前三年，互眾廣告的凈利潤(rùn)一直保持同比20%以上的增幅，毛利率保持在45%以上。

        在交易所5月9日發(fā)出的年報(bào)問(wèn)詢函中，互眾廣告的業(yè)績(jī)瑕疵已引起監(jiān)管層的關(guān)注。

        互眾廣告絕非孤例。監(jiān)管方還關(guān)注到吳通控股更早時(shí)候收購(gòu)的上海寬翼，上海寬翼同樣是在業(yè)績(jī)承諾期滿后的2016年凈利潤(rùn)出現(xiàn)了同比大降71.14%的異常情況。

        回溯資料，自2012年上市后，吳通控股先后并購(gòu)了上海寬翼、國(guó)都互聯(lián)、互眾廣告、摩森特等多家公司，合計(jì)耗資近23億元。在這些收購(gòu)標(biāo)的中，上海寬翼和互眾廣告的溢價(jià)率分別高達(dá)507.27%和1971%，并分別產(chǎn)生了1.26億元和11.12億元商譽(yù)。

        在上述收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的情況下，吳通控股在2018年年報(bào)中分別對(duì)互眾廣告、上海寬翼計(jì)提商譽(yù)減值11.12億元、0.79億元，合計(jì)11.91億元，從而導(dǎo)致上市公司當(dāng)年歸屬股東凈利潤(rùn)為-11.58億元，同比下降613.31%，出現(xiàn)上市以來(lái)首次虧損。

        大肆并購(gòu)后減持不斷

        上市以來(lái)，吳通控股基本保持著一年一“購(gòu)”的并購(gòu)規(guī)模。如今，吳通控股又欲全控廣州新蜂這樣一家麻煩纏身的虧損公司，究竟意欲何為?

        在并購(gòu)規(guī)模最大的2014年、2015年，吳通控股營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也借勢(shì)大幅上漲，從啟動(dòng)并購(gòu)前的2012年到2015年6月的區(qū)間漲幅超過(guò)10倍。

        在吳通控股通過(guò)收購(gòu)“催肥”業(yè)績(jī)、股價(jià)扶搖直上之后，包括公司實(shí)際控制人萬(wàn)衛(wèi)方在內(nèi)的一眾董監(jiān)高開(kāi)始了大幅減持。

        具體來(lái)看，2016年6月23日，在連續(xù)三年展開(kāi)重大資產(chǎn)重組后，吳通控股以“經(jīng)營(yíng)情況良好”“分享公司發(fā)展的經(jīng)營(yíng)成果”為由，公告了“10轉(zhuǎn)30”的高送轉(zhuǎn)方案。

        僅僅5天后，吳通控股便披露了一紙包含實(shí)控人萬(wàn)衛(wèi)方在內(nèi)的多位重要股東和董監(jiān)高的集體減持計(jì)劃，共計(jì)擬減持占公司總股本19.75%的股份。此后，吳通控股的這些重要股東和董監(jiān)高便開(kāi)始了一路減持。其中，實(shí)控人萬(wàn)衛(wèi)方在2016年下半年累計(jì)減持了4次，完成了7.85%股權(quán)的減持計(jì)劃，共套現(xiàn)11.1億元。

        而2015年將互眾廣告作價(jià)13.5億元賣給吳通控股的“趣頭條”創(chuàng)始人譚思亮，減持吳通控股股份的行動(dòng)顯得更為決絕——不管減持均價(jià)多少，總是在限售股解禁的第一時(shí)間公告可以減持的最大份額。在歷經(jīng)多次減持后，截至今年一季度，譚思亮持股比例已經(jīng)從當(dāng)初的14.38%減至3.74%，并且將其悉數(shù)質(zhì)押。

        有意思的是，自去年10月以來(lái)，借助于5G概念，吳通控股股價(jià)又現(xiàn)大幅上漲，最近4個(gè)交易日更是連續(xù)四漲停，區(qū)間漲幅接近2倍。在全控營(yíng)收貢獻(xiàn)主力廣州新蜂(其一季度營(yíng)收占吳通控股總營(yíng)收的四分之一強(qiáng))，力沖2019年“營(yíng)業(yè)收入40億元，利潤(rùn)2億元”目標(biāo)后，后續(xù)吳通控股會(huì)否出現(xiàn)又一波大規(guī)模減持，值得觀察。

《電鰻快報(bào)》