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        方正證券、民族證券將在5月份實(shí)施經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及客戶整體遷移合并，中信證券收購(gòu)廣州證券方案近期出爐，中金公司則表示今年將把其收購(gòu)的中投證券打造為集團(tuán)零售經(jīng)紀(jì)與財(cái)富管理的統(tǒng)一平臺(tái)。分析人士指出，在目前國(guó)內(nèi)券商數(shù)量超百家、外資控股券商進(jìn)入、增量“蛋糕”有限的背景下，券商整合重組加速將成行業(yè)趨勢(shì)。

4月24日，方正證券發(fā)布公告稱(chēng)，方正證券、民族證券定于5月24日日終清算完成后，實(shí)施經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及客戶整體遷移合并。這意味著自1月29日民族證券51家證券營(yíng)業(yè)部已全部完成工商登記，變更為方正證券的證券營(yíng)業(yè)部后，這樁2014年啟動(dòng)的并購(gòu)案之業(yè)務(wù)合并進(jìn)一步深化。

備受關(guān)注的中信證券收購(gòu)方案也于近期出爐。中信證券今年召開(kāi)的第六屆董事會(huì)第三十四次會(huì)議和第三十七次會(huì)議，先后審議通過(guò)了發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)廣州證券100%股權(quán)的相關(guān)議題。在4月舉行的2018年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中金公司表示，按批復(fù)，2019年正式啟動(dòng)將旗下中投證券（2017年4月完成收購(gòu)）打造為集團(tuán)零售經(jīng)紀(jì)與財(cái)富管理的統(tǒng)一平臺(tái)的進(jìn)程。

分析人士認(rèn)為，大中小型券商競(jìng)相加入并購(gòu)大軍，拉開(kāi)了券業(yè)新一輪洗牌與整合的序幕。并購(gòu)潮起，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，證券行業(yè)將出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

其中，方正證券作為國(guó)內(nèi)中型券商代表，通過(guò)收購(gòu)民族證券，將為其進(jìn)一步發(fā)展成為國(guó)內(nèi)大型綜合券商奠定基礎(chǔ)。中信證券收購(gòu)廣州證券，意味著券商行業(yè)洗牌時(shí)代再度到來(lái)，龍頭券商憑借較強(qiáng)的綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在行業(yè)集中化程度不斷提升的過(guò)程中有望充分受益；龍頭券商在并購(gòu)進(jìn)程中不斷加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐，如中投證券的營(yíng)業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)布局補(bǔ)齊了中金公司在個(gè)人零售客戶經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上的短板，同時(shí)助力公司向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

東北證券認(rèn)為，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒓訌?qiáng)收購(gòu)方的區(qū)域協(xié)同效應(yīng)與規(guī)模效應(yīng)。如廣州證券位于粵港澳大灣區(qū)核心地帶，收購(gòu)?fù)瓿珊?，將有利于中信證券在華南地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展；而民族證券營(yíng)業(yè)部主要分布于東北、西南地區(qū)，與方正證券主要分布于中部、東部地區(qū)的營(yíng)業(yè)部形成區(qū)域互補(bǔ)。

并購(gòu)潮方興未艾

分析人士表示，在金融業(yè)監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格、頭部券商優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固、外資控股券商數(shù)量逐步增多等內(nèi)外因素的共同作用下，未來(lái)證券行業(yè)將面臨日漸激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，料有更多券商選擇并購(gòu)重組。

從行業(yè)整體來(lái)看，頭部券商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。光大證券統(tǒng)計(jì)的37家上市券商中，排名前十的券商收入合計(jì)占比達(dá)到62%，凈利潤(rùn)占比達(dá)到65%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，即將開(kāi)閘的科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，券商迎來(lái)定價(jià)能力、承銷(xiāo)能力、風(fēng)控能力等綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，頭部券商優(yōu)勢(shì)顯著。

東吳證券非銀團(tuán)隊(duì)表示，國(guó)內(nèi)券商行業(yè)格局較為分散，近年來(lái)隨著行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)集中度提升，創(chuàng)新業(yè)務(wù)龍頭效應(yīng)推動(dòng)大券商市占率向上、ROE（凈資產(chǎn)收益率）穩(wěn)固，行業(yè)龍頭化趨勢(shì)顯現(xiàn)。

分析人士認(rèn)為，頭部券商基于業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的并購(gòu)重組有望成為主流，而新一輪外資進(jìn)入料將引發(fā)行業(yè)“鯰魚(yú)效應(yīng)”。

匯信數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，仍有18家合資券商正在排隊(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立，預(yù)計(jì)外資的并購(gòu)重組將加速，國(guó)內(nèi)券商有望掀起新一輪并購(gòu)潮，拉動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，行業(yè)整合重組提升集中化程度，是市場(chǎng)走向成熟的必經(jīng)之路。目前中小券商業(yè)務(wù)單一、競(jìng)爭(zhēng)力差，出現(xiàn)虧損將成為常態(tài)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，券商行業(yè)未來(lái)并購(gòu)整合將愈加頻繁，對(duì)盈利性的需求將超過(guò)對(duì)牌照的盲目追逐。

《電鰻快報(bào)》