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三部門聯(lián)合發(fā)布科創(chuàng)板兩融規(guī)則。

        4月30日晚間，上交所、證金公司和中國(guó)結(jié)算聯(lián)合發(fā)布了《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》(簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》)，科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)明確。

從《實(shí)施細(xì)則》來看，關(guān)鍵點(diǎn)如下：

        1、 符合條件的公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金等戰(zhàn)略投資者可以作為出借人，通過約定申報(bào)和非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借。科創(chuàng)板證券出借的標(biāo)的證券范圍，與上交所公布的可融券賣出的科創(chuàng)板標(biāo)的證券范圍一致。

        2、 擴(kuò)大券源，科創(chuàng)板證券出借的證券類型包括無限售流通股;戰(zhàn)略投資者配售獲得的在承諾的持有期限內(nèi)的股票;符合規(guī)定的其他證券。

        3、 通過約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借的，證券出借期限可在1天至182天的區(qū)間內(nèi)協(xié)商確定。

        4、 提高科創(chuàng)板證券出借、科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)效率。市場(chǎng)主體可通過約定申報(bào)、非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借、科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。其中，通過約定申報(bào)方式達(dá)成成交的，上交所對(duì)出借人、中證金融、借入人的賬戶可交易余額進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整，從而使借入人可實(shí)時(shí)借入證券，辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。

        5、 符合四條件的券商可以作為借入人通過約定申報(bào)和非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。

        6、 中證金融可根據(jù)借入人資信情況和轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券、資金明細(xì)賬戶的資產(chǎn)情況，按照一定的綜合比例，確定對(duì)借入人開展科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)應(yīng)收取的保證金。應(yīng)收取的保證金比例可低于20%，其中貨幣資金占應(yīng)收取保證金的比例不得低于15%。

        7、 經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中證金融可將自有或依法籌集的證券出借給證券公司，供其用于做市與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，相關(guān)事項(xiàng)另行規(guī)定。

        8、 通過約定申報(bào)進(jìn)行科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，以及相關(guān)展期、提前了結(jié)等過程中，借入人和出借人應(yīng)當(dāng)合理確定費(fèi)率、期限、實(shí)際出借天數(shù)等要素，不得違反中國(guó)證券金融公司相關(guān)規(guī)定，禁止任何形式的利益輸送。

        9、 科創(chuàng)板證券出借和科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的歸還，以及非約定申報(bào)方式下的科創(chuàng)板證券出借和科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申報(bào)、撮合成交、清算交收等環(huán)節(jié)的處理同主板現(xiàn)有安排。

        10、 上述機(jī)制安排僅涉及科創(chuàng)板證券出借和科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的效率提升，不改變現(xiàn)有融券償還業(yè)務(wù)安排，即客戶融券賣出后自次一交易日起方可償還相關(guān)融入證券。

關(guān)鍵點(diǎn)一：明確標(biāo)的范圍，擴(kuò)大券源

        《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，符合條件的公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者以及參與科創(chuàng)板發(fā)行人首次公開發(fā)行的戰(zhàn)略投資者(簡(jiǎn)稱戰(zhàn)略投資者)，可以作為出借人，通過約定申報(bào)和非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借。

        其中，科創(chuàng)板證券出借的標(biāo)的證券范圍，與上交所公布的可融券賣出的科創(chuàng)板標(biāo)的證券范圍一致。

        科創(chuàng)板兩融擴(kuò)大了券源，可通過約定申報(bào)和非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借的證券類型包括了三類，分別是無限售流通股;戰(zhàn)略投資者配售獲得的在承諾的持有期限內(nèi)的股票;符合規(guī)定的其他證券。

        三部門要求，戰(zhàn)略投資者在承諾的持有期限內(nèi)，不得通過與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行約定申報(bào)、與其他主體合謀等方式，鎖定配售股票收益、實(shí)施利益輸送或者謀取其他不當(dāng)利益。戰(zhàn)略投資者出現(xiàn)前款規(guī)定的情形的，上交所可以視情節(jié)輕重，對(duì)其單獨(dú)或者合并采取要求限期改正、口頭或者書面警示、通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)等監(jiān)管措施和紀(jì)律處分，并通報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)。

        在時(shí)間約束方面，通過約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借的，證券出借期限可在1天至182天的區(qū)間內(nèi)協(xié)商確定。上交所接受約定申報(bào)方式下出借人的出借申報(bào)時(shí)間為每個(gè)交易日的9:30至11:30、13:00至15:00。約定申報(bào)當(dāng)日有效。未成交的申報(bào)，15:00前可以撤銷。

        《實(shí)施細(xì)則》要求，通過約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借的，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)符合單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股(份)的整數(shù)倍;最低單筆申報(bào)數(shù)量不得低于1000股(份)，最大單筆申報(bào)數(shù)量不得超過1000萬股(份)。

        通過非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借的，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)符合單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股(份)的整數(shù)倍;出借人最低單筆申報(bào)數(shù)量不得低于1000股(份)，最大單筆申報(bào)數(shù)量不得超過1000萬股(份);中國(guó)證券金融公司最低單筆申報(bào)數(shù)量不得低于1000股(份)，最大單筆申報(bào)數(shù)量不得超過1億股(份)。上交所可以根據(jù)市場(chǎng)情況，對(duì)科創(chuàng)板證券出借申報(bào)數(shù)量進(jìn)行調(diào)整。

關(guān)注點(diǎn)二：上交所可暫停單只或多只科創(chuàng)板征求出借

        《實(shí)施細(xì)則》明確，上交所對(duì)科創(chuàng)板證券出借約定申報(bào)進(jìn)行實(shí)時(shí)撮合成交，生成成交數(shù)據(jù)，并對(duì)中國(guó)證券金融公司和出借人的賬戶可交易余額進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整。當(dāng)日交易結(jié)束后，中國(guó)結(jié)算)根據(jù)上交所的成交數(shù)據(jù)，對(duì)通過約定申報(bào)方式達(dá)成的科創(chuàng)板證券出借以多邊凈額結(jié)算方式進(jìn)行清算交收。

        同時(shí)，上交所可以根據(jù)市場(chǎng)狀況，暫停單只或全部科創(chuàng)板證券參與科創(chuàng)板證券出借。出借人在開展科創(chuàng)板證券出借過程中發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件的，上交所可暫停或終止為其提供科創(chuàng)板證券出借服務(wù)。

關(guān)注點(diǎn)三：四類券商可作為出借人

        《實(shí)施細(xì)則》指出，符合四類條件的證券公司，可以作為借入人通過約定申報(bào)和非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)：

        一是具有融資融券業(yè)務(wù)資格，并已開通轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)權(quán)限;

        二是業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度健全，具有切實(shí)可行的業(yè)務(wù)實(shí)施方案;

        三是技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒;

        四是參與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)具備中國(guó)證券金融公司規(guī)定的其他條件。

        戰(zhàn)略投資者在承諾的持有期限內(nèi)，可以向中國(guó)證券金融公司借出獲得配售的股票。中國(guó)證券金融公司可以根據(jù)市場(chǎng)需求，將借入的戰(zhàn)略投資者配售股票出借給證券公司，供其辦理融券業(yè)務(wù)。

        借出期限屆滿后，中國(guó)證券金融公司應(yīng)當(dāng)將借入的股票返還給戰(zhàn)略投資者。該部分股票歸還至戰(zhàn)略投資者后，繼續(xù)按戰(zhàn)略投資者獲配取得的股份管理。中國(guó)證券金融公司根據(jù)市場(chǎng)狀況，確定可以參與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的標(biāo)的證券名單，在每一交易日開市前公布。證券公司向中國(guó)證券金融公司借入證券用于融資融券業(yè)務(wù)的，需使用證券公司融券專用證券賬戶。

關(guān)注點(diǎn)四：市場(chǎng)化的費(fèi)率、期限降低保證金比例

        《實(shí)施細(xì)則》通過約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的，轉(zhuǎn)融券費(fèi)率應(yīng)符合兩個(gè)要求：

        一是借入人申報(bào)的費(fèi)率=出借人申報(bào)的費(fèi)率+科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券費(fèi)率差;

        二是借入人申報(bào)的費(fèi)率不得低于或等于科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券費(fèi)率差。

        科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券費(fèi)率差按中國(guó)證券金融公司公布的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。中國(guó)證券金融公司可以根據(jù)市場(chǎng)供求等因素調(diào)整科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券費(fèi)率差。

        同時(shí)，中國(guó)證券金融公司可根據(jù)借入人資信情況和轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券、資金明細(xì)賬戶的資產(chǎn)情況，按照一定的綜合比例，確定對(duì)借入人開展科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)應(yīng)收取的保證金。應(yīng)收取的保證金比例可低于20%，其中貨幣資金占應(yīng)收取保證金的比例不得低于15%。

        上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為提升出借人和借入人參與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的意愿，滿足參與者雙方多樣化需求，在科創(chuàng)板推出市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)方式，引入市場(chǎng)化的費(fèi)率、期限確定機(jī)制，并降低保證金比例及科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)的費(fèi)率差。

關(guān)注點(diǎn)五：科創(chuàng)板證券出借、轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)效率提高

        值得注意的是，通過約定申報(bào)方式達(dá)成成交的，上交所對(duì)出借人、中證金融、借入人的賬戶可交易余額進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整，從而使借入人可實(shí)時(shí)借入證券，辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。

        具體來看，中國(guó)證券金融公司按照一一對(duì)應(yīng)原則，對(duì)科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)實(shí)時(shí)撮合成交，生成科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)成交數(shù)據(jù)，并實(shí)時(shí)發(fā)送上交所。對(duì)科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券非約定申報(bào)，仍按照現(xiàn)有規(guī)定執(zhí)行，采用盤中申報(bào)、盤后一次性按比例撮合成交，中國(guó)結(jié)算日終根據(jù)中國(guó)證券金融公司直接發(fā)送的成交數(shù)據(jù)進(jìn)行證券劃轉(zhuǎn)。

        而對(duì)于約定申報(bào)的，上交所可對(duì)上中國(guó)證券金融公司和借入人的賬戶可交易余額進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整確認(rèn)，并向中國(guó)證券金融公司反饋調(diào)整結(jié)果。科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)成交數(shù)據(jù)要素包括：中國(guó)證券金融公司證券賬戶、中國(guó)證券金融公司交易單元代碼、借入人證券賬戶、借入人交易單元代碼、證券代碼、劃轉(zhuǎn)方向、劃轉(zhuǎn)數(shù)量等。中國(guó)證券金融公司接受調(diào)整結(jié)果后，實(shí)時(shí)向借入人發(fā)送科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)成交結(jié)果和賬戶可交易余額調(diào)整結(jié)果。

        科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券展期的，展期數(shù)量、期限、費(fèi)率由借入人和出借人按照本規(guī)定協(xié)商確定，借入人和出借人協(xié)商提前了結(jié)的，應(yīng)一次性全部提前了結(jié)該筆轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。提前了結(jié)時(shí)，雙方可以協(xié)商調(diào)整原費(fèi)率。科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)提前了結(jié)的，相關(guān)權(quán)益補(bǔ)償一并提前了結(jié)。權(quán)益補(bǔ)償日需重新計(jì)算，其中原轉(zhuǎn)融券歸還日為出借人和借入人商定的歸還日。轉(zhuǎn)融券展期的，相關(guān)權(quán)益補(bǔ)償不進(jìn)行展期。

        另外，中國(guó)證券金融公司可以根據(jù)市場(chǎng)狀況，暫停單只或全部科創(chuàng)板證券參與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。借入人在開展科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)過程中發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件的，中國(guó)證券金融公司可暫停或終止為其提供科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券服務(wù)。

關(guān)注點(diǎn)六：未提T+0，證件公司出借自由證券出借給券商

        經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中國(guó)證券金融公司可將自有或依法籌集的證券出借給證券公司，供其用于做市與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，相關(guān)事項(xiàng)另行規(guī)定。

        對(duì)于市場(chǎng)期待的 T+0并未提及。科創(chuàng)板證券出借和科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的歸還，以及非約定申報(bào)方式下的科創(chuàng)板證券出借和科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申報(bào)、撮合成交、清算交收等環(huán)節(jié)的處理同主板現(xiàn)有安排。

        此外，上述機(jī)制安排僅涉及科創(chuàng)板證券出借和科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的效率提升，不改變現(xiàn)有融券償還業(yè)務(wù)安排，即客戶融券賣出后自次一交易日起方可償還相關(guān)融入證券。

        科創(chuàng)板兩融機(jī)制安排將于科創(chuàng)板開板時(shí)實(shí)施。近期，上交所、中證金融和中國(guó)結(jié)算將發(fā)布相關(guān)技術(shù)接口并組織開展技術(shù)測(cè)試。

《電鰻快報(bào)》