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令投資者“猝不及防”的是，在A股年報(bào)進(jìn)入收官階段，多家上市公司的業(yè)績緊急“變臉”。4月18日晚間，西部礦業(yè)(6.100, -0.20, -3.17%)（601168.SH）發(fā)布公告稱，2018年業(yè)績從預(yù)盈超1億元變?yōu)轭A(yù)虧超20億元；4月19日晚間，大幅下調(diào)業(yè)績預(yù)期的公告接連發(fā)布，康旗股份(8.000,-0.19, -2.32%)（300061.SZ）原本預(yù)計(jì)凈利潤3億元，修正為巨虧7.88億元；中天能源(4.320, -0.38, -8.09%)（600856.SH）從之前預(yù)計(jì)盈利3000萬元，變成預(yù)虧8.35億元；星星科技(3.820, -0.28, -6.83%)（300256.SZ）原本預(yù)虧8.46億元，變成預(yù)虧17億元；等等。

　　4月24日，西部礦業(yè)發(fā)布年報(bào)，2018年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入287.12億元，同比增長1.85%；凈利潤-20.63億元，同比下降535.82%。

　　“猝不及防”在于，中小投資者們沒有想到的是，自己投資的西部礦業(yè)沒有在年初玩大額商譽(yù)減值，卻在年報(bào)“前夕”玩了把大額投資減值。

　　“無法理解”的是，被實(shí)施25億元減值的投資標(biāo)的，在西部礦業(yè)2018年半年報(bào)中被標(biāo)注凈資產(chǎn)百億，時(shí)至全年報(bào)披露時(shí)仍被標(biāo)注為凈資產(chǎn)約百億。

　　對這樣的標(biāo)的實(shí)施全額減值是否合理？西部礦業(yè)的相關(guān)信披是否及時(shí)、充分？

　　信披疏漏還是故意隱瞞？

　　西部礦業(yè)主要從事銅、鉛、鋅、鐵等基本有色金屬、黑色金屬的采選、冶煉、貿(mào)易等業(yè)務(wù)，分礦山、冶煉、貿(mào)易和金融四大板塊經(jīng)營。

　　2018年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入144億元，同比下降5%，但同期的歸屬于母公司股東的凈利潤5.75億元，較上年同期增長121%。其中的營收下滑、利潤大增的邏輯主要在于，西部礦業(yè)在2018年將會(huì)東大梁合并財(cái)報(bào)，而后者貢獻(xiàn)利潤較大。

　　然而，這次新增合并報(bào)表項(xiàng)帶來的利潤大增并沒有持續(xù)。2019年1月30日，西部礦業(yè)發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)減公告。

　　在公告中，該公司預(yù)計(jì)，2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少1.6億元，同比減少61%左右，扣非后的2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少1.82億元，同比減少61%左右。

　　對于業(yè)績預(yù)減的主要原因，西部礦業(yè)稱，是由于公司聯(lián)營企業(yè)經(jīng)營虧損較大，使得按權(quán)益法核算確認(rèn)的投資損失增加，對公司業(yè)績造成較大的影響。

　　西部礦業(yè)的兩大主要聯(lián)營企業(yè)，一個(gè)是西鋼集團(tuán)，另一個(gè)是青投集團(tuán)。

　　其中，青投集團(tuán)即前述被西部礦業(yè)在4月18日實(shí)施25億投資減值的主角，全稱為青海省投資集團(tuán)有限公司。

　　4月18日，西部礦業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告更正公告，稱經(jīng)財(cái)務(wù)部門再次測算，預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-20.63億元，扣費(fèi)后歸屬于上市公司股東的凈利潤為-20.36億元。

　　對于“變臉”原因，該公司解釋稱，公司根據(jù)青投集團(tuán)存在的減值跡象，在第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)的協(xié)助下對該股權(quán)投資的可回收金額進(jìn)行了評(píng)估，經(jīng)評(píng)估，公司對青投集團(tuán)股權(quán)價(jià)值的可回收金額為零，因此確認(rèn)對青投集團(tuán)長期股權(quán)投資減值損失25.22億元。

　　那么問題來了。西部礦業(yè)何時(shí)發(fā)現(xiàn)青投集團(tuán)存在減值跡象的？

　　在西部礦業(yè)公布減值一事的同日，上交所緊急下發(fā)問詢函，要求該公司披露減值一事的詳細(xì)情況，截至發(fā)稿西部礦業(yè)尚未回復(fù)。

　　不過，《華夏時(shí)報(bào)》記者在梳理西部礦業(yè)4月24日公布的2018年報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，在第130頁的標(biāo)注項(xiàng)下有著早在2018年12月31日就發(fā)現(xiàn)青投集團(tuán)存在減值的跡象。

　　“于2018年12月31日，本集團(tuán)管理層判斷對青投集團(tuán)的長期股權(quán)投資出現(xiàn)減值跡象，存在減值風(fēng)險(xiǎn)。本集團(tuán)根據(jù)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》的相關(guān)規(guī)定，在第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)的協(xié)助下對該長期股權(quán)投資可收回金額進(jìn)行評(píng)估，就賬面價(jià)值大于可收回金額的部分計(jì)提資產(chǎn)減值損失。”西部礦業(yè)在年報(bào)中稱。

　　既然在2018年底就發(fā)現(xiàn)了青投集團(tuán)的減值跡象，西部礦業(yè)管理層為何沒有第一時(shí)間對外披露，甚至在2019年1月30日的業(yè)績預(yù)減公告中也沒有披露？

　　單從前期沒有披露發(fā)現(xiàn)減值跡象、后期直接公布減值數(shù)額這一點(diǎn)上看，西部礦業(yè)的信披可能存在嚴(yán)重疏漏。股吧上還有觀點(diǎn)認(rèn)為，或許還存在刻意隱瞞的可能。

　　一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是，西部礦業(yè)與青投集團(tuán)的實(shí)控人均是青海國資委。

　　可回收金額為零合理嗎？

　　對青投集團(tuán)的股權(quán)投資實(shí)施歸零處理，讓中小投資者十分困惑。

　　《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，西部礦業(yè)4月18日公告披露后，股吧上不斷有投資者問類似的話：青投集團(tuán)凈資產(chǎn)還有百億呢，西部礦業(yè)和第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)是如何作出對青投集團(tuán)股權(quán)價(jià)值的可回收金額為零的結(jié)論的？

　　青投集團(tuán)凈資產(chǎn)百億的說法，最早來自西部礦業(yè)2018年半年報(bào)。

　　本報(bào)記者梳理確認(rèn)，西部礦業(yè)在2018年半年報(bào)中在“參股公司情況”項(xiàng)目下對青投集團(tuán)的凈資產(chǎn)標(biāo)注為108.8067億元。

　　甚至，在宣布對青投集團(tuán)的股權(quán)投資實(shí)施全額減值的一周后（4月24日），西部礦業(yè)發(fā)布2018年年報(bào)，其在年報(bào)的“參股公司情況”項(xiàng)目下仍然對青投集團(tuán)的凈資產(chǎn)標(biāo)注為92.0643億元。即相比半年報(bào)時(shí)，青投集團(tuán)的凈資產(chǎn)并未發(fā)生重大變化。

　　那么，全額減值是如何作出來的？這確實(shí)令外界好奇。

　　上交所也在4月18日的問詢函中提出質(zhì)疑，要求西部礦業(yè)回答是否在進(jìn)行財(cái)務(wù)“大洗澡”。

　　“公司及評(píng)估機(jī)構(gòu)確認(rèn)青投集團(tuán)股權(quán)價(jià)值的可回收金額為0的依據(jù)、合理性及具體測算過程，是否存在一次性計(jì)提以進(jìn)行財(cái)務(wù)大洗澡的行為，該會(huì)計(jì)處理是否足夠?qū)徤鳌?rdquo;上交所稱。

　　截至發(fā)稿，西部礦業(yè)尚未回復(fù)問詢函。但《華夏時(shí)報(bào)》記者梳理4月24日披露的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司在年報(bào)第130頁的標(biāo)注項(xiàng)下，有著這樣對于實(shí)施全額減值的會(huì)計(jì)手法的描述內(nèi)容：

　　“該次評(píng)估的估值分析對象為本集團(tuán)長期股權(quán)投資所涉及的青海省投資集團(tuán)有限公司的全部資產(chǎn)及負(fù)債。估值基礎(chǔ)日為2018年12月31日，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法估算資產(chǎn)組整體轉(zhuǎn)讓方式下的公允價(jià)值扣除相應(yīng)處置費(fèi)用后的凈額作為資產(chǎn)組的公允價(jià)值凈額。本集團(tuán)及第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)通過對獲取的青投集團(tuán)資料的查閱以及按照有關(guān)規(guī)定的分析和計(jì)算方法進(jìn)行測算后得出評(píng)估結(jié)論，即本集團(tuán)對青投集團(tuán)的長期股權(quán)投資于2018年12月31日的可收回金額低于零元， 無可收回金額。因此本集團(tuán)對青投集團(tuán)的長期股權(quán)投資的賬面金額全額計(jì)提減值損失。”

　　該會(huì)計(jì)操作手法是否合理？或許需要結(jié)合青投集團(tuán)的目前狀況，以及其與西部礦業(yè)最初的投資交易情況來看。

　　青投集團(tuán)怎么了？

　　2013年，同屬青海省國資委控制的西部礦業(yè)和青投集團(tuán)之間發(fā)生了一筆增資認(rèn)繳交易。具體細(xì)節(jié)為，西部礦業(yè)以其所持下屬子公司百河鋁業(yè)100%股權(quán)、西海煤電100%股權(quán)、西部碳素100%股權(quán)、分公司唐湖電力的整體資產(chǎn)等，合計(jì)作價(jià)29.66億元作為對價(jià)，認(rèn)繳青投集團(tuán)的新增注冊資本。

　　該交易完成后，西部礦業(yè)持有青投集團(tuán)攤薄后總股本的35.89%，成為第二大股東。而根據(jù)西部礦業(yè)2018年年報(bào)，截至2018年底，其仍然持有青投集團(tuán)20.36%的股權(quán)。

　　從利潤口徑看，青投集團(tuán)當(dāng)年承接的并非是西部礦業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。比如，其中的百河鋁業(yè)在2012年虧損了1529萬元，西海煤電2012年虧損3627萬元，西部碳素同年盈利113萬元，唐湖電力虧損2.1億元。

　　承接了大量虧損企業(yè)，無疑會(huì)對經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生壓力。

　　近期，青投集團(tuán)的經(jīng)營困境逐漸暴露。最初是2019年初發(fā)生了兩筆債務(wù)違約事件，雖然該公司后來將違約解釋為“技術(shù)性違約”，但外界其實(shí)一直對其經(jīng)營狀況有所擔(dān)心。

　　值得一提的是，《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，在青投集團(tuán)發(fā)生債務(wù)違約幾日后，有一位投資者曾在互動(dòng)平臺(tái)上提醒西部礦業(yè)披露有關(guān)青投集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“2019年2月27日，近期青投集團(tuán)發(fā)生技術(shù)性債務(wù)違約，看來經(jīng)營問題已經(jīng)很嚴(yán)重了。請?zhí)峁┮韵滦畔ⅲ旱谝唬鞑康V業(yè)累計(jì)投資青投集團(tuán)多少錢？第二，目前已經(jīng)計(jì)入投資虧損多少錢，賬上該筆投資記錄還剩多少？第三，據(jù)說青投集團(tuán)馬上要成為國家電力投資集團(tuán)有限公司下屬企業(yè)，在資產(chǎn)重組過程中，預(yù)計(jì)西部礦業(yè)還要虧多少？”該投資者稱。

　　但互動(dòng)平臺(tái)顯示，西部礦業(yè)董秘對此僅回復(fù)：“投資收益金額請您詳見公司每年年報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表，基于信息披露的公平性原則，其他未經(jīng)披露的數(shù)據(jù)公司在此不做透露。”

《華夏時(shí)報(bào)》記者查詢青投集團(tuán)發(fā)債平臺(tái)上海清算所數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)青投集團(tuán)在2017年第三季后就未再披露過業(yè)績報(bào)告。

　　但根據(jù)青投集團(tuán)旗下上市公司金瑞礦業(yè)(6.940, -0.55,-7.34%)（600714.SH）4月24日回復(fù)上交所的公告，青投集團(tuán)目前問題已相當(dāng)嚴(yán)重，具體表現(xiàn)為“債務(wù)償付壓力不斷加大，存在部分債務(wù)無法按期償付的情況。多家債權(quán)人已對青投集團(tuán)的資產(chǎn)及持有所屬公司的股權(quán)采取凍結(jié)等訴前財(cái)產(chǎn)保全措施”。

　　不過，雖然發(fā)生了危機(jī)，但根據(jù)金瑞礦業(yè)的說法，青投集團(tuán)目前“正多方尋求支持，積極協(xié)調(diào)各債權(quán)人，竭力化解當(dāng)前債務(wù)危機(jī)”。

　　那么一個(gè)擺在西部礦業(yè)面前的問題是，如果青投集團(tuán)后期經(jīng)營好轉(zhuǎn)，西部礦業(yè)該如何處理計(jì)提約25億全額減值一事？

　　《華夏時(shí)報(bào)》記者就上述諸多問題聯(lián)系西部礦業(yè)董秘辦和證券事務(wù)部，截至發(fā)稿均未獲得回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》