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????????今年以來，借著A股市場上漲東風，可轉債收益隨之水漲船高。截至4月11日，年初至今中證轉債指數漲幅已達18.63%。Wind數據顯示，今年以來市場上發行的可轉債已逾52只，合計規模超1360億元，發行規模已超越去年全年水平，可轉債熱度持續升溫。

????????浦銀安盛基金認為，今年以來可轉債市場行情火熱主要是由于權益市場回暖向好，新發轉債的轉股價值普遍較高，加上合理的估值溢價，上市后獲得正收益的概率較高，受資金追捧。此外，轉債發行制度改革后，參與轉債“打新”門檻大幅下降。在資金成本較低、中簽后預期收益較高的情況下，“打新”收益有望提升。

??????? 可轉債基金業績飄紅

????????投資可轉債的各大基金也表現突出，Wind數據顯示，截止4月7日，可轉債基金年內平均收益率達到了19.3%，遠超其他債券類產品。據悉，浦銀安盛雙債增強基金(A類：006466 C類：006467)將于4月15日起發行，主要瞄準可轉債與信用債的輪動投資機會，可在可轉債與信用債之間靈活配置，充分捕捉不同債券品種的投資機會，力爭實現投資組合的超額收益。

??????? 債券牛市下半場行情可期

????????展望后市，浦銀安盛基金表示，股市出現了較為明顯的回暖，后續市場仍具備上漲空間，但也面臨經濟轉型中諸多不確定性。可轉債作為攻守兼備頗具性價比的品種，仍具有很高的配置價值。從估值角度如平衡性轉債溢價率和隱含波動率來看，可轉債依然在歷史平均水平附近，依然具備較大價值。

????????未來債市將是“寬貨幣+寬信用”組合演繹。各部委已多次下文要求支持民營企業融資，各地也成立了企業融資的紓困計劃，部分信用債的信用利差從高位開始下行。加之政府工作報告中提到的“降低實際利率水平”主要是解決風險溢價過高問題。因此，在“寬信用”背景下，信用將接棒利率，開展債券牛市下半場的行情。

《電鰻快報》