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在這場傳統零售行業的洗牌中，人人樂（002336，SZ）陷入危局。

　　上市8年、連續5年扣非凈利潤虧損、連續2年凈利潤虧損的人人樂將被實施“退市風險警示”。

　　4月15日晚間，人人樂披露的2018年年報顯示，公司經審計的凈利潤為-3.55億元，上年同期凈利潤為-5.38億元。至此，人人樂2017年、2018年連續兩年凈利潤虧損。

　　根據相關規定，人人樂股票交易4月16日停牌一天，自4月17日復牌后，股票簡稱變更為“*ST人樂(7.000, 0.00, 0.00%)”。

　　從昔日巨頭到*ST公司

　　提起人人樂超市，相信許多人并不陌生。1996年，人人樂董事長何金明創立了深圳市人人樂連鎖商業有限公司，從事大賣場、綜合超市及百貨的連鎖經營業務，并于2007年變更為“人人樂連鎖商業集團股份有限公司”。

　　21世紀初，消費品市場蓬勃發展，大型零售連鎖企業也充分享受了宏觀經濟快速發展所帶來的種種好處。人人樂招股書顯示，2002年至2008年，全國連鎖100強企業的總銷售規模平均增幅超過30%，占社會消費品零售總額的比重分別為6%、7.8%、9.3%、10.5%、11.2%、11.2%和11.06%。

　　在此背景下，人人樂以“全面低價、貨品齊全”的戰略，加上門店“蜂窩式”發展的模式（即公司在某一區域集中開店），營業規模實現迅速增長。2007~2009年，人人樂營業收入分別為39.85億元、49.56億元和87.67億元，凈利潤分別為2.44億元、2.53億元和2.3億元。

　　“蜂窩式”的發展戰略，在早期的確取得了不錯的成績，即使在沃爾瑪、家樂福、易初蓮花、華潤萬家等國內外零售巨頭的夾擊下，人人樂仍在廣東深圳、陜西西安和四川成都闖出了一片屬于自己的天地，猶如一匹黑馬沖擊著中國零售業。到了2010年，人人樂成功上市，也是在這年，人人樂的營業收入突破了100億元，門店數量超過了百家。

　　但是好景不長。在成本不斷上升、行業競爭加劇、電商沖擊等多方挑戰下，人人樂上市后的第二年（2011年）凈利潤便下滑28.52%，分水嶺顯現。到了2012年，人人樂凈利潤大幅下滑超過200%，由2011年的盈利1.69億元直接變為虧損1.87億元。

　　在此情形下，人人樂不得不放緩“高歌猛進”的新店拓展步伐，并且對業績無法改善的虧損門店實施閉店措施。通過加強毛利率管控和成本費用控制等手段，人人樂在2013年實現了扭虧為盈。

　　自此之后的5年（2014~2018年），人人樂在關閉低效門店的同時還拓展了精品超市、社區生活超市、社區生鮮超市、人人樂購商務平臺、人人樂園APP等線上線下新平臺，但是其營業收入卻一路下滑，扣非凈利潤也一直處于虧損。

　　2017年年報顯示，人人樂虧損5.38億元。此后，大家最關注的便是人人樂2018年的業績表現。4月15日晚，人人樂披露2018年年報，公司2018年營業收入為81.31億元，較上年同期下降8.18%，歸母凈利潤為-3.55億元，雖較上年同期虧損收窄34.07%，但已是連續兩年凈利潤虧損。

　　根據相關規定，人人樂股票交易將于2019年4月16日停牌一天，自2019年4月17日復牌后被實行“退市風險警示”特別處理，股票簡稱變更為“*ST人樂”。

　　投資青島金王(6.830, 0.11, 1.64%)又虧損

　　實際上，早在2014年、2015年，人人樂就出現了凈利潤連續兩年虧損的情況，并于2016年被“披星戴帽”。為了扭虧，2016年9月，人人樂出售了長沙天驕福邸物業，交易價格為4.36億元，為上市公司貢獻凈利潤1.35億元，占凈利潤總額的223.14%。

　　依靠出售資產成功“摘帽”后，人人樂于2017年再度陷入虧損，于是，人人樂把目光轉向了其他方面。

　　2018年3月21日，人人樂發布的《開展證券投資》公告稱，公司擬使用自有資金參與認購青島金王非公開發行的股票。人人樂在公告中表示，青島金王的化妝品產業近年來發展與增長迅猛，有完善的線上和線下的全銷售渠道，強強聯合將促進及打通雙方在“新零售、資源、渠道及技術開發”等領域全面戰略合作伙伴關系。

根據人人樂2017年財報，2018年4月12日，人人樂已根據《認購協議》的相關規定將全部認購款項3.44億元支付完畢，并收到青島金王公司股票1483.5萬股，平均認購價格為23.2元/股。當年6月29日，人人樂和青島金王還聯合設立了一家化妝品子公司——深圳市美譽美貿易有限公司（以下簡稱美譽美），分別持股51%、49%。

　　但是，人人樂認購青島金王股份以來，青島金王股價持續下跌。根據人人樂2018年年報，截至2018年12月28日（2018年度最后一個交易日），青島金王股票收盤價為4.87元，人人樂持有的青島金王股票公允價值為1.23億元，較投資成本下跌64.13%。

　　人人樂判斷該項可供出售金融資產已發生了減值，對該項可供出售金融資產期末公允價值低于投資成本的部分計提減值準備2.21億元，將原直接計入所有者權益的公允價值下降形成的累計損失一并轉出，確認可供出售金融資產減值損失2.21億元。

　　人人樂正面臨巨大的危機。公司是否找到2019年扭虧為盈的有效措施？是否會采用2016年出售資產“摘帽”的方式？又如何看待投資青島金王的損失？針對上述問題，4月16日，《每日經濟新聞》記者致電人人樂并發送了采訪提綱，但截至發稿尚未獲回復。

《電鰻快報》