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上周（2019年3月18日-3月22日），上證指數(shù)上漲2.73%，收于3104.15點(diǎn)；深證成指上漲3.44%，收于9879.22點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.88%，收于1693.87點(diǎn)。上周對(duì)股票市場(chǎng)影響最大的莫過(guò)于3月21日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布不加息，利率維持2.25%—2.5%不變，而且全年都可能不加息，同時(shí)債務(wù)縮表提前至9月結(jié)束。融通基金策略分析師劉安坤認(rèn)為需要重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的中長(zhǎng)期影響，“就大類(lèi)資產(chǎn)配置而言，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，從流動(dòng)性上利好股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)中受益于流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的板塊更受益，如地產(chǎn)股、成長(zhǎng)股。”

目前，上證指數(shù)較年初已經(jīng)反彈近25%，市場(chǎng)普遍擔(dān)心短期可能存在高位回撤的風(fēng)險(xiǎn)，就此，劉安坤表示：“近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，與之同時(shí)，流動(dòng)性相對(duì)寬松，整體而言有利于股票市場(chǎng)的表現(xiàn)，與擇時(shí)把握倉(cāng)位相比，資本配置的均衡和再調(diào)整是重點(diǎn)。當(dāng)下財(cái)報(bào)尤其是2019年一季報(bào)的重要性明顯提升，距離半年度窗口期較長(zhǎng)。據(jù)長(zhǎng)江測(cè)算，一季度表現(xiàn)不錯(cuò)的行業(yè)有地產(chǎn)基建鏈的行業(yè)（包裝、水泥工程機(jī)械、部分化工品等）、弱周期屬性的新能源、通信、電動(dòng)、游戲，以及相對(duì)一致預(yù)期的畜禽養(yǎng)殖、券商等板塊。”

劉安坤認(rèn)為，從較長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息并提出結(jié)束縮表的計(jì)劃，可能對(duì)全球的大類(lèi)資產(chǎn)、市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)生持續(xù)的重大影響，應(yīng)充分重視。據(jù)中金回顧，美聯(lián)儲(chǔ)歷史上7次大的結(jié)束加息轉(zhuǎn)向開(kāi)啟降息，大類(lèi)資產(chǎn)首選由大宗（能源）轉(zhuǎn)向股票、股票國(guó)別配置由美國(guó)轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)、股票風(fēng)格由價(jià)值轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)，雖然當(dāng)前處于暫停加息、且距離開(kāi)啟降息仍有距離，但市場(chǎng)會(huì)逐步過(guò)渡到開(kāi)啟降息的配置思路。而對(duì)A股而言，除了以上的變化，中國(guó)央行的外部約束（匯率）基本取消，也因此，“經(jīng)濟(jì)如期下滑+貨幣信用寬松”的邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化。

風(fēng)險(xiǎn)提示：文章中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，本文作者對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。文章中的內(nèi)容和意見(jiàn)基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析結(jié)果，不保證所包含的內(nèi)容和意見(jiàn)在未來(lái)不發(fā)生變化。本文僅供參考，在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見(jiàn)均不構(gòu)成對(duì)任何人投資建議。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者投資前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。公司旗下基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者在投資金融產(chǎn)品或金融服務(wù)過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意核對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的金融產(chǎn)品或金融服務(wù)，并獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》