2019-03-04 10:14 | 來源:中國證券報 | 作者:張煥昀 | [券商] 字號變大| 字號變小
科創板上市企業的特殊性，決定了其未來更需要長期資金作為“壓艙石”，相關制度安排可期，預計不久將有企業成功登陸科創板，促進上市公司的優勝劣汰。
日前，科創板相關的制度規則落地。對此，業內人士認為，科創板上市企業的特殊性，決定了其未來更需要長期資金作為“壓艙石”，相關制度安排可期。科創板的推出將極大地利好VC/PE基金的退出，并正面引導股權投資機構對科創企業的價值投資，從而有利于股權投資市場的良性發展。
長期資金“壓艙石”
業內人士表示，科創板正式規則制度和1月30日的“征求意見稿”，大體相同，主要在減持、紅籌企業上市標準、公募基金等方面出現有變化。
星石投資表示，科創板上市企業的特殊性，決定了其未來更需要長期資金作為“壓艙石”，相關制度安排可期，預計不久將有企業成功登陸科創板，促進上市公司的優勝劣汰。長城證券研究員分析，對于符合國家新興戰略發展方向的優質創業公司而言，注冊制無疑是重大利好；對于社會資本而言，一個投資優質創業公司的絕佳時代即將來臨。PE、風投、創投等有了可以退出的渠道后，多層次資本市場體系會更加完善。
天風證券宏觀分析團隊則指出，以科創板作為改革“實驗田”，不僅是上市交易制度的變革，也有望打造一批長期的證券市場投資者，長期機構投資者的壯大是資本市場發展的另一支柱。大力發展長期機構投資者，既是壯大資本市場的必然要求，也是金融體系優化結構的內在需要，更是資本市場改革穩定進行的有力支撐。
業內人士認為，科創板實行注冊制和嚴格退市制度是亮點也是重點，由于注冊制重在信息披露，提升了企業融資上市的效率，利于改變企業融資習慣，豐富融資渠道，減少對于貸款等間接融資的依賴。配合嚴格退市制度，將改變中國股市的生態環境，真正達到優勝劣汰的目的，利于優秀企業的培養。供應量的提升和信息的公開透明，企業想通過上市圈錢的不良目的將越來越難以實現，保護了投資者合法權益。
回歸價值投資主線
科創板行將落地，以及試點注冊制的推進，對于創投行業是一大利好，將在提供更多元化的退出途徑的同時，改善整體投資生態。
清科研究中心分析，科創板的推出將極大地利好VC/PE基金的退出，并正面引導股權投資機構對科創企業的價值投資，從而有利于股權投資市場的良性發展。長城證券分析，科創板以注冊制帶動資本市場基礎制度的改革和完善，將更好地撮合匹配優質創業公司和社會資本，推動中國多層次市場的活躍繁榮。
如是資本董事總經理張奧平指出，“注冊制的推出也打破了A股IPO資源的稀缺性，將有利于提升企業上市后的真實價值發現功能，有利于創投市場良性發展、形成閉環。一級市場項目通過注冊制科創板IPO后，不會再因IPO的稀缺性而產生一級市場與二級市場的價差套利空間，其要求更多的一級股權投資機構真正回歸到價值投資的主線。”
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